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年，稳赚不赔。作为一个曾和原油行业打了近十年交道的律师，我当然及时
制止了者父亲。为什么?
如果想在下行周期长期抄底原油，建议先看看家里有没有储油设施: 油轮、
巨型油幼…再不济集装箱油缸也行…当然，家里有油田买回来回灌也是可以
的。显然，我家里并没有。
如果没有，那建议别轻易抄底了。由于极高的交易成本和隐藏着的各种巨
坑，我们大概率玩不过市场里的真正玩家。
各位可能已经在朋友图被5月原油合约-40美元/桶的油价刷屏了。先说说4月
21日市场上的价格意味着什么。有储油能力的大佬，可通过买入5月合约，
以每桶-40美元的价格买入原油现货 (即，卖家白送一桶油，同时还要给40美
元/桶的补贴) ，储油大佬同时在6月合约上以20美元的价格卖出5月下旬交割
的期货，反手赚入20美元/桶。对于大佬来说，他实际的利润 = 20 - (-40) -
30日储存成本。美滋滋。所以实际上谁把价格磺下来，不用说相信大家都已
经可以想到了。
通过上面的例子，不难看出普通投机者的日子就没法过了。不久前很多散户
在期货市场上买入了20美元的5月合约，以为自己20美元抄底了油价，但忽
视了合约是要到期交割，如果要\"长期价值投资\"，那就得移仓 (卖出5月合
约，买入6月合约) 。在市场波动比较小的时候，移仓成本还可接受，甚至可
能还可以有盈利，但在目前市场上储油设施几乎满负荷 其实还是因为都被
操纵，无法想象一个有储油能力的大佬不懂上面这些套路) ，\"价值投资\"不
是想投就能投。以上面的例子而言，如果一个新手希望长期投资原油，又拖
到20号还没移仓，那就惨不忍睹了。
讲个笑话: 某人了昨晚拿出了100美元，买入了0.01美元/桶的5月合约，坐等早
上起来美滋滋数钱; 但如果以-40美元/桶计算，银行早上会通知他已经欠款
4(0万美元: 要么他去把油拉回家，要么赔40万美元。当日，拉回家这家事情
也不是那么容易，就不展开了。
那为什么\"价值投资者\'不买入远月合约，而非要买近月合约呢? 因为商品期
货存在跨期价差，而目前的市场是一个标准的super contango结构，即近月
价格低，远月价格高，价差巨大反应的市场观点是:全球库存能力已经到极
限，而短期内供给大于需求，储存压力很大。所以，由于价差的存在，很
多\"价值投资者\"不愿意在现货价格 (近似于近月价格) 很低的情况下去买更
昂贵的远月合约。
一言概之: 由于原油市场的标的几乎本质上都是期货合约 (包括国内的纸原
油看着像现货，但其实只是银行帮你定期移仓合约而已) ，除非有能力实物
交鹿，否则抄底请慎重。“保持对陌生金融市场的敬蝴，下手前多做功课。
这里说的比较极端，没有储油设施其实也可以通过提前移仓来降低长期投资
的风险，但越早移仓可能成本越高，因为本质上远期合约就在不断消耗时间
价值.包括国内纸原油，一年光银行发生的手续费就可能超过12%。
收起
唐荫芦、宁静之海、腊卜村-梁某人、李思泪Crystal、rixin、Spirited Ar*、宏杰、
Neo沐风、泡泡、北冥\"\" 等95人觉得很赞
镭茄: 信息及时啊!
2020/4/21
小吴: 学习了
2020/4/21
zing: 感谢大佬分享，长网只了，也就是说，隐藏了每日30的存储费和下月必
须交易的坑是吗?
2020/4/21
流氓君: 学习了
20201/4/21
张五哥: 感谢普及知识。昨夜这个消息应该是给所有关注财经的人上了一课，
家里有矿就能销赢看来还需要产业链的配合。估计产业链上有些股票今天会成
2020/4/21
.Nereus. : 纸原油隐藏了12%移仓费，还有中间跨期的亏损
比如5月合约20美元，6月合约25美元，你移仓同样数量，就亏5美元 手。然
而，从长期来看，需求上涨，价格也会上涨的，所以这时候从近到远移仓血亏
2020/4/21
ROAD: 投资的本质是不投不懂的东西。期货 就是，生存率只有19%。股市还
有10%。恩
2020/4/21
Benny: 当前影响油价的最主要因素不是生产成本，而是库存，特别是在内陆
产油区。疫情引发了基础设施和交通物流不畅等问题，原油很难外输或储存。
纯粹为了经济性而关井停产是有风险的，所以要接着生产。如果储镀库容不够
或者存储成本过高，生产商宁愿接受负油价，不得不赔钱让买家拉走。
贸易商很快就没有足够空间来储存原油了。对交易商来说，如果不平掉5月的
多头合约，意味着将收到石油现货，而且只有几天时间告诉卖方如何收货。可
这时已经不可能去库欣找到储油空间。5月合约对纯虚拟交易的交易商来说已
经成了烫手山芋。
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