徐远的投资课 课件(徐远的价值投资课)

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?很多法律问题是蛮复杂的。而且，现在自动暂驶技术还不成熟，很难有商业应用价值。要的是，在自动雪驶领域，特斯拉并不领先者，自动驾驶要加分，也是给谷歌、通用、英特尔这些行业领者加分，不是给特斯拉加分还是先看多特斯拉的人，还有一个类似于于果手机的增长逻辑，次自动区驶会形成一种生态，会吸引大量的流量，围经电动汽车、目动驾驶会形成一个像苹果商店一样的生态系统，人们会在里面花很多时间，会产生很多消费。对这个观点，我持很大的怀疑态度。什么叫生态?这几年我花了很多时间观察新经济，特别是平台经济，发现人们对于“做平台、做生态”有点过于迷恋了，不是什么平台都能挣钱的，不是什么东西都能做出生态的。最后你会发现很多“平台上空空如也”，没有产品，没有内容，没有流量我们拿的智能手机，上面装0如微信等，我们对它有条度，愿意在上面花时间。可是电动汽车是汽车，你愿意在车里面竺很长时间吗?你在朵上暇

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娱乐时间，是愿意和在家里，还是符在车里?除了在出行路上它喇用你的时间以外，其他时候它不占用你的时间。人们是要减少在路上的时间，而不是增加在路上的时间。一开始的时候，我对所有这些想法都持开放的态度，愿意去想这面可能有机会。但是想了很久，现在看这些机会是说不清的，还处于想象阶段。从资产定价的角度说，想象阶段示是要说导，要打很大的扩扣。还有一个看多特斯拉的理由，束是作为一个新兴车企，特斯拉没有历史包容。作为比较，全债务楷重、工会力量强大等-条是有一些道理的。我们知道很多传统车企，像丰田、大众、奔驰、宝马这些，有很深厚的汽车工业的积款，也有各种各样的历史包衬，导致朋大难掉头。这面需要思考的问题是当电动汽车这个市场越来越成熟，这些车企会退出这个竞争，还是会迎头赶上?目前看，很多传统车企都在电动汽车领域做了很多准备，等到市场成熟就会发力。2020年在欧洲、美国市场上，传统车企

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的销量大幅上涨，特斯拉则是逆市下降的，这已经充分说明了问题未来的电动汽车市场，葛争一定很激烈，因为大家都不会放弃这么大的蛋糕。既然竞争激烈，吏要拼谁的命长、谁的现金流充足稳定。最后，我们用华尔街知名卖空者吉姆。碍诡斯的话来结尾:特斯拉是一家汽车公司，是一家高端汽车公司，但仍然是一家汽车公司，其利润率与其他汽车制造商一样低。这人句话得到了特斯拉总裁马斯克的间接确认，他在2020年12月1E致员工的信中这样说:如果看一下我们的实际利润率，过去一年是非常低的，只有1%左右。投资者对于我们未来的番利给予了很大的期待，但是如果在任何时刻，他们突然觉得这根本不可能实现，那么我们的股价就会立刻被砸一一就像铁狂砸向蛋奶酥那样。行文至此，我要再强调一下:看多或者看空特斯拉的股价，应是基于冷冰冰的商业分析，要和个人的喜好分开。喜欢不喜欢马克，都不应该影响你的判断。本章要点:三吕

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