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经济与市场，是否可预测
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第42讲 经济与市场，是售可预测
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2019-09-27 01:38:11
602 经济与市场，是售可预测
各位《徐开经济人》 的书友们，你好，今天我们进入第人模块的学
习，这个模块谈投人，很多时候束涉及预测，无论安观还是市场，那
么我们今天残聊聊预测。
纵然没有水晶球，经次学家往往航要求预市场动态。从效果来看，
无论安观经鹿还是资本市场，经济学家的战绩都不能复很好，以全于
有个笑语如此调侃，经济学做了什么”短期来看，他们做了很多，长
期来看，他们什么也没做。
宏观经济本是成长变动之中的系统，追求准确预测是否可能”最常见
的俏皮话是经济学家预测出了过去5次亮退中的9次，这听起来过于刻
薄，但实际情况可能更为不堪。以统计数据及历史记录较为完备的美
国为例，根据美国统计学家纳特\"西尔砷 (Nate Silver) 在其著作《信
号与噪声》中提供的一些研究结果，20世纪90年代，全世界六十次衰
退之中，经济学家提前预测到的只有两次。
如果训衰退是小概率事件，那么单规预测战绩如何”以筠国经济学
对国内生产总值 (GDP) 预测为例，1993年到2010年的18年间，GD
P的实际值6次跌出了经济学家的预测区间，也惑是说预测的错误率高
达三分之一; 如果回溯到从这项调查开始的1968年来说，42年时间
内，实际GDP增长率有二分乙一都跌出预测区间一一听起来无不魔幻
现实主义感觉，好像已经接近扔硬币决定的水准。
比起学术界的经济学家，服务业界的经济分析对于预测有更多现实要
求以及个体体会，毕竟这事关职业信誉以及奖金饭砚。在投行经济学
家中，高盛的首席经济学家简.哈祖斯(Jan Hatzius)被认为比较靠谱，
纳特*西尔砷认为哈祖斯至少比起同行靠谱，毕竟在金融危机和爆发之前
的2007年，哈祖斯就曾经发表了一份警告人们注意住房按揭风险的备
那么，哈祖斯对预测怎么看?” 他认为经济学家面临三个基本考验，首
先，单纯依靠经济统计数据，很难判断起因和结果; 第二，经济始终
都在变化，某一经济周期的经济运行状况无法被用来解释未来经济的
发展; 第三，如果说经济学家以往的预测如此糟糕，那么他们预测时
所参考的数据质量也好不到哪里去。
哈祖斯的三点观察，无疑令人深思，经济是一个动态的复杂系统，数
据之间的相关性解读仍旧依赖于对于经济事实的深刻理解一一也正因
此，每一个故事育后，其实都需要有数据的又撑。著名华人计量气人至
庄教授曾经表示:“有些人怀疑经济学家能否做出准确的预测。我可以
向他们保证经济学家确实能做出准确的预测。当经济理论可以解释经
济现象时，这些理论惑能用来做出很好的预测。当经济理论难以解释
某些现象时，这些理论就没法做出好的预测。”
气至庄的话乍看起来类似同义反复，但事实上却揭露了一个常识: 在
试图预测经济数据之前，人们更应该首先学会解释经济事实，如果书
本理论对于解释真实世界尚且力有不巡，那么对于准确预测莽更加无
从谈起，
对比美国的情况，对中国有什么借鉴帮助?回想几年前中国市场，资
本市场火爆之时，短线信息备受关注，曾经一度流行精确预测GDP、
CPI等安观数据，以此预测央行货币政策等决策.。“楚王好细腰，国中
多饿人”*，市场习俗如此，业界更是流行此风，诞生不少“和章鱼哥\"的育
后，有引发系列的统计数据泄密案，个中槽点实在太多。
也正因此，从对数据的态度，可以区分出三类中国经济学家。第一类
是完全不看数据，第二类则是完全依赖数据，第三类则是依赖数据，
但是同时也依赖远辑。笔者更为推党第三类经济学家，和人第二类经济学
显然过于机械，更为值得注意是第一类经济学家，他们往往有着不少
民粹广持，因为他们给出理由更容易赢得民众欢呼，比如数据造假统
计局注水。
根据笔者了解，中国统计数据固然一直存在不透明、矛盾之类问题，
但是最近十年的数据质量改善很大，这点国内外学界也有一定共识。
数据打架并不稀罕，面对数据的矛盾，首先党试给出合理解释应该是
更理性的态度。更进一步，当无法解释经济事实之际，一句简单的官
方数据造假是否就完全免责了呢?
各位《徐班经济人少 朋友，你可能听过卡尔\"马克思有人句伞反复引用推
尿的名言，“哲学家们只是用不同的方陈解释世界，而问题在于改变世
界。 \"鼓动人心的语语育后，现实并没那么桶运简单，而对于一个好的
理论家而言，能够尽可能地完备解释世界已经是全竺全玩的结果。
好、坏经济学家有很多定义，但其中一个分类应该是在于对于贞实世
界的态度，在理论化模型化大行其道的今天，好的经济字家应该从现
实经济出友，回归解释世界，正如所全庄的比喻:“民医能成功治得病
和人的疑难杂症一样，好的经济学家也能够做出更加精准的经阐预出。”
我们此责谈了安观预测以及金融市场预测的诺多读误。事实上，融是
学术文章，也人存企大量水分。伴随看学术体制的完善，一方面论文友
表作为科研人员最重要的冲升台阶，另一方面论文也赵来越要求实证
人研究，很多基于实证的论文看起来言之曾前，实际情况却可能并不乐
观。
从小有 伸重\"之称的医邓学者约朝\"挨尼迪斯 (John loannidis) 2005年
曾掀起一场风波。是年，他友了一坑名为《为什么大部分友表的研究
是错的》 (Why Most Published Research Findings Are False) 。其
中，他表示大部分公开上友表的科学论文仔在各类侦符，从论文本身镑
误到买验方法和统计方法也存在各种问题，导致大约一半的论文能得
出正确的研究结果。
各位《徐班经济人和人》 书友，你可能台通，可重复性是科学癸究的一个
基础，可悟，不少全究结果将面临无法重复的寡境。更有甚者，某将
类别的研究，挨尼迪斯放言可以进行二次研究并成功得到相同结果的
人研究比例不超过目分乙一。埃尼迪斯的研究目身也5|友很多和争议，但
是他也揭露了研究里全得重视的问题: 造成侦关的原因有主观也有客
观，比如样本容量选取过小、研究能力不足、选择性报告等。
要求严齐的科学研究疝且如此，其他领域的预测水平可息而知。市场
可合预则，其实很重要一点要区分\"预言污\"预测\"。西尔弗的考据，\"预
测\'一词源于日耳曼语，而\"预言一词源目拉丁语, “预测\'反映的是新教
世俗思想，而不是神圣罗马负国的理想世界。 预测是指在不确定的条
件下进行计划，这一行为需要齐慎、智翡和勤否，更像我们今天所也
和其见一词” 已mAGQ
的预见一词 AN 4 避作人 DT 1 性
aa O 国
各位书友一从豪退到朋村水隐人铺测逻辑其买一样，预测市场其实比
臣难; 对天约烛天数人向言，放弃预测尤其自我预测不失为明知
fs
”我们也许不能区别信号，但是可以首先屏蔽噪音，在一个太多
噪音己小道消恩的市场，这已经成功了一半。旋书升级认吉，认知改
要人生。你和别人的关距，百先企于认知差距。《徐开恋书图》，计
划通过五十本好书，构建大家一生的通识系统。好了，今天残到这
里，更多独家，我会继续在《徐瑾经济人》的公众号和社群分享。
产
推荐阅读: 《信号与噪声
作者: (和美) 纳特:西尔弗 (Nate Silver)
译者: 胡晓嫌/张新/朱辰辰
出版任: 中信出版社
上市时间: 2013年9月
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