驾驭周期自上而下的投资逻辑pdf(驾驭周期pdf免费下载)

本文节选自《驾驭周期》电子版：

生产率的增长与收入的增长是紧密联系的。如果一个国家的生产率无法保持相应的增长，那么这个国家就不可能取得快速的发展，而它的国民也不可能变得更加富有。此外，生产率也是影响企业多利能力的一个重要因素。为了增强熏利能力，企业势必会加大在工资、原材料成本以及其他成本上的投入。假设企业的生产率增加了4%，而其他的成本也同样增加了4%。考碟到生产率的原因，其对企业利润的影响为0。换句话说，由于生产率的提高已经消除了其对利润的影响力，因此企业的成本实际上并没有增加。生产率是判断经济增长的重要决定因素。随独生

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产率增速的放缓，经济也将逐渐走弱，这是因为取决于生产率的收入也会随之下降。当收入下降时，销售额就会下降，从而连昧整个经济的走势。经鹿条件得到改善的第一个迹象融是生产率的提高。生产率的提高意味着企业的收入和盘利能力同样得到了提升，而经济本号也将成为受苑者。美国劳工统计局定期发布有关生产率的相关数据。企业从利的趋势同样是衡量经济是售健康运行以及未来经济活动的重要指标。当利润增加时，企业更倾同于通过购买新机器设备和雇用更多员工等加大投资的方式来扩大其生产能力。判断企业是否熏利的另外一个重要指标是标

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准普尔500指数中标的公司的每股收益(CEPS)。该数据由每周出版的《巴伦周刊》发布。人们通常将低通货膨胀时期与生产率的强劲增长联系在一起，而将高通货膨胀时期与生产率的缓慢增长联系在一起。强劲和不断增长的生产率的重要性在于，企业能够在不影啊熏利的情况下承担更高的工资。生产率增长放组的问题在于，企业无法承担不断增加的成本，因此，其便利能为面临着下行的压力。而企业能够采取的唯一方法就是减少雇员人数，削减成本，并由此导致经济的下行。鉴于此，维持强劲的生产率增长是政策制定者要实现的要目标之一。

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