大衰退辜朝明mobi(辜朝明《大衰退》下载)

本文节选自《大衰退：宏观经济学的圣杯》电子版：

《2)资产价格暴跌造成企业负债超出资产，导致整体经济陷人资产负(3)企业从利润最大化模式转变为负债最小化模式，货币政策失灵，政府不得不依靠财政政策维持总需求。《4)在企业最终完成债务偿还，资产负债表衰退结束之后，企业的债务抵触情绪依然存在，使得利率低迷，经济活动依然萎靡。《9)私营部门的过度自信引发下一个经济泡沫。(8)私营部门充满活力，新找回自信。(7)货币政策取代财政政策成为政府进行经济调节的主要工具。(6)私营部门的资金需求重新恢复，货币政策再次发挥效力。而同时，预算赤字开始与私营部门投资出现抵触。《5)企业对于借贷的抵触情绪渐渐消退，开始更加积极地进行资金募集。资料来源:野村综合研究所。图5-2“阴阳”经济周期与资产负债表衰退190第五章，阴阳经济周期与宏观经济学的圣杯“阴”态和“阳”态

日本大衰退催生辜朝明

阶段最主要的区别就是私营部门的财务状况。在“阳”态经济中，私营部门的资产负债表状态良好，资产价格高企，企业信用评级表现优异。这些综合条件激励企业甘愿承担风险去扩大运营，获得最大利润。只要企业热衷于追求利润最大化，亚当斯密的“看不见的手”就必然会推动经济走向繁荣昌盛。但是在“阴”态阶段，私营部门的财务状况出现严重问题，假如政府不通过财政扩张将私营部门过剩的储蓄重新导入收入循环中，这只“看不见的手”就会把经济推入恶性循环通货紧缩的泥沼,一直到私营部门财务状况恶化到再也无钱储某，或者将巨额债务还清为止。只要私营部门的债务问题不解决，经济就永远无法回归到“阳”态阶段。但是必须留意的是，经济的“阴”态阶段并不一定意味着经济倒退或者资产价格下跌。这取决于政府采取的经济政策是否与经济现状匹配，如果政府能够持续

大衰退宏观经济学的圣杯

执行适当的财政刺激政策，那么整体经济和股票价格即使在“阴”态阶段也能够保持增长。同样，在“阳”态阶段，如果因为政府的巨额预算赤字使得利率过高，挤出了私营部门投资，就一样会造成经济和资产价格的下消。因为一个经济“阴阳”周期至少需要数十年的时间，所以许多个普通经济周期，也就是库存驱动的短期经济周期就会被包含在一个长期的“阴阳”周期之中。换句话说，在一次“阴阳”周期中会出现许多次普通的经济衰退。如果将现今的经济状况放入这个周期中进行检验的话，就会发现，企业部门仍然处于财务乔余状态的日本现在正处于阶段(3)和(4)之间。不过由于许多企业已经完成了资产负债表的修复，所以相对于阶段(3)，日本或许更靠近(4)一些。在2000年IT泡沫破灭时，美国只遭到了有限的伤害，所以许多美国企业在2003年年末197

大衰退+辜朝明+pdf

综上：辜朝明《大衰退》下载值得推荐阅读