【财富自由电子书】”财富自由之路投资者是不会去“抛硬币”的一一严肃的投资者怎么可能去玩胜率小于或等于50%的赌博游戏呢合格的投资者无论有多少钱，都不会在这

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投资者是不会去“抛硬币”的一一严肃的投资者怎么可能去玩胜

率小于或等于 50% 的赌博游戏呢? 合格的投资者无论有多少钱，都不会在这
种游戏上下注。

有一个著名的公式

“凯利判据”(Kelly Criterion ) 。对“若赢了有收益，

若输了下的注就一点都拿不回来”的赌局，有一个可以计算最优单次下注占
比〈相对于总赌本 ) 的公式:

| /=L(p+a)-a]18

| > /是合理下注占比 ( 相对于总赌本 ) 。

| 。。 是单次下注侈额。

| > 5是每次下注&之后，若赢了能拿回的净利。

| = 疡是赢的概率。

请注意:

决策失

amerma craagvsaasaseraaeage

假定财

凯利判据不能直接应用在股票和房产投资行为上，因为股票和房产投资
误常常不会导致“投资”如同赌局下注那样“若输了下的注就一
点都拿不回来”的情况

局的设定如下:

| = 每次下注工元，赌赢的净利为1元 (a=1，b=1)

| = 玩家有

60% 的胜算 (思=60% ) ，

那么, /= 02 =20%，即，若有赌本 100 元，那么最优单次下注最高金额是

20 元。

数学公式你可以慢慢消化，原理你也可以自行研究 ( 请搜索维基百科，
关键字为“Kelly Criterion”) 。在这里举这个例子，要说明的是:
即便你有本事在抛硬币游戏中有 60% 的机会猜对 (不是原本应该的

50% ) ，你的最大下注金额也只能是总赌本的 20% 才相对安全

换言之，在可能翻倍也可能赔光的投资中，若只有 60% 的胜算，那么将
总资产的 20% 拿来投资本质上已经是“押上全部”了一一这才是在这里要强
调的重点。

当然，还有一个显而易见的重点:

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