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一、本书封面
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二、巴菲特致股东的信（原书第4版）信息
作者:
出版社: 机械工业出版社
副标题: 投资者和公司高管教程
原作名: T E W B
译者:
杨天南
出版年: 2018-3
页数: 472
定价: 99.00元
装帧: 精装
ISBN: 9787111592105
三、内容简介
众所周知，巴菲特每年都会亲自执笔给伯克希尔的股东写一封信，迄今已写了52年。每一封致股东信都洋洋洒洒数万言，信中回顾公司业绩、投资策略，还会就许多热点话题表达观点。
1996年，巴菲特授权劳伦斯坎宁安教授编撰他的信件，并出版了超级畅销书《巴菲特致股东的信》，书中文字原汁原味地保留巴菲特第一人称的叙述，将其投资思想与管理智慧分为公司治理、财务与投资、投资替代品、普通股、兼并与收购、估值与会计、税务等主题。从此坎宁安教授成为巴菲特的御用编辑，并得到巴菲特的授权进入伯克希尔进行深度调研采访，并创作姊妹篇《超越巴菲特的伯克希尔》一书，专门论述伯克希尔的经营管理之道。
相较于前三版，《巴菲特致股东的信：投资者和公司高管教程》第4版保留了原来的架构和哲学，增加了巴菲特最新的年报内容。这些新增的内容被编入了书中的相应篇章，它们有机地融为一体，丝毫不影响读者在...
四、作者简介
沃伦 E. 巴菲特
W E. B
伯克希尔－哈撒韦公司CEO，全球最知名的投资大师，被誉为“股神”。在《福布斯2016全球富豪榜》中，巴菲特排名第二；他也是世界上最知名的慈善家，将自己的绝大部分财富都捐献给慈善事业，被美国人称为“除了父亲之外最值得尊敬的男人”。
伯克希尔-哈撒韦公司是一家世界著名的保险和多元化投资集团，2017年12月其市值已超过4800亿美元。每年，巴菲特都要向伯克希尔股东发表一封年度信件，但这封信的受众远远超过该公司的股东群体，全世界的投资者和企业家都希望从致股东信中了解这位伟大投资家的投资思想与管理智慧。
劳伦斯 A.坎宁安
（L A. C）
巴菲特的“御用”编辑。自1996年起协助巴菲特编撰并出版超级畅销书《巴菲特致股东的信》。巴菲特每年写给伯克希尔股东的信都采用第一...
五、目录
译者序 巴菲特成功的八字诀—与时俱进，良性循环
第3版推荐序 一本渴望已久的书
第4版前言
开场白 与所有者相关的企业原则1
导 言17
公司治理20
六、原文摘录
通用会计准则（GAAP）方面，巴菲特指出了GAAP在分析公司或投资估值时，既有重要性，也有局限性。巴菲特解开了其神秘面纱，揭示了一些关键点的重要区别，例如会计盈利和经济盈利，会计商誉和经济商誉，会计账面价值和内在价值。这些都是投资者或经理人工具箱中的重要工具。
巴菲特的工具箱中的一件特殊工具是“内在价值”——一个企业在其存续期间创造的所有现金的折现金。……取决于对于未来现金流的估算和未来利率变动的估算，但是它关乎企业的终极本质。
巴菲特强调，有用的财务报表应该能让人回答关于企业的三个基本问题：
（1）一个公司大约价值几何
（2）实现公司未来规划的能力
（3）管理层的企业运营能力
巴菲特采用了一个新概念来估算伯克希尔的经济表现——透视盈利。透视盈利是在伯克希尔净利润的基础上，加上个个被投资公司的未分配利润，减去内在增量税项得出的。
与伯克希尔类似，个人投资者对待自己的投资组合，可以采取类似的方法，并设计出一个能够长期、最大可能提供透视盈利的投资组合。
会计商誉是指收购一个公司的价格超出其公允价值的部分（扣除负债后）它作为一项资产放在资产负债表中，然后欧威年度成本每年摊销，通常历时40年。因此，会计商誉这项资产，随着时间推移，作为成本是递减的，数值越来越小。
经济商誉是无形资产的集合。无形资产指的是诸如品牌认知度，有形资产指的是诸如厂房和设备。企业的无形资产能够使企业在有形资产之上产生超出平均的收益率。经济商誉的数值就是这超出部分的资本化。企业的商誉会随着时间的推移而上升……
会计商誉和经济商誉的区别如下。
第一，除去负债、剔除上与摊销后的净有形资产的回报能力，是评估经济商誉的最佳考量指标。
第二，由于经济商誉是在摊销之前，在整体的经济成本上进行的衡量。
华尔街在进行企业评估时，常用的计算方法是：现金流等于（）运营利润加上（）折旧费用以及其他非现金费用。
但巴菲特认为这还不...
3赞
2018-09-16 16:02:32
—— 引自第45页
让我对你们自己的投资谈一些看法。大多数投资者，机构投资者和个人投资者，会发现拥有普通股的最佳途径是投资收费低廉的指数基金。那些走这条路的投资者肯定能够战胜最大多数投资专家创造的净收益（扣除管理费和开支以后）。
但是，如果你选择建立自己的投资组合，那么有几种思想值得牢记。聪明的投资并不复杂，尽管说它容易也远不现实。一个投资者需要的是正确估价选中的公司的能力。注意这个词“选中的”：你不必成为每一家公司，或者许多公司的专家，你只需要能够对在能力范围内的公司估价。范围的大小并不十分重要：但是，了解它的边界必不可少。
要成功地进行投资，你不需要了解β值，有效市场理论，现在投资组合理论，期权定价，或者新兴市场。实际上，你最好对此一无所知。当然，这不是大多数商学院里盛行的观点，这些学科在商学院的金融课程中占有重要的地位。尽管，我们认为投资专业的学生只需要2门教授得当的课程——如何评估一家公司，以及如何考虑市场价格。
作为一名投资者，你的目标应当仅仅是以理性的价格买入一家有所了解的公司的部分股权，在现在开始的5年、10年和20年里，这家公司的收益实际上肯定可以大幅增长。在时间的长河中，你会发现只有几家公司符合这些标准——所以一旦看到一家合格的，就应当买入相当数量的股票。你还必须忍受偏离你的指导方针的诱惑，如果你不愿意拥有一家股票10年，那就甚至不要考虑拥有它10分钟。把总的盈利会在未来几年中不断增长的公司聚集到一个投资组合中，那么这个组合的市场价值也会不断增加。
尽管很少被人认知，这正是为伯克希尔的股东产生无数利润的方法，多年来我们的收益快步增值，我们的股价也相应地上扬。如果这些收益的增加还没有成型，那么伯克希尔的价值就不会增加。
2赞
2016-04-12 10:42:59
—— 引自第93页
七、短评
伯克希尔哈撒韦宣传书。买伯克希尔哈撒韦，不一定是好选择，但一定不是一个错的选择。
价投人手一册咯。
书中自有黄金屋。从长线看，好的投资和好的企业管理是一回事，不懂投资也许能做好企业管理，但是不懂企业管理是无法做好投资的。
用了三个月的时间断断续续地读完。值得向巴菲特学习的事物实在太多太多了，必须写一篇文章重新梳理一下股东信的内容。Chris
知识点挺多的，公司治理、会计政策、投资理念等。虽然读了不一定成股神，但读了也许会少一个韭菜。
八、喜欢读巴菲特致股东的信（原书第4版）的人也喜欢的电子书
巴菲特之道
巴菲特的估值逻辑
投资中最简单的事
股市真规则（畅销版）
投资者的未来（典藏版）
九、当前版本有售
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十、关于巴菲特致股东的信（原书第4版）关键词
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