段永平投资问答录投资逻辑篇(段永平投资问答录(商业逻辑篇)

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价值能够以稳定地速度成长才是关键，事实上越晚被发现有时好处更多,因为我们就有更多的机会以便宜的价格买进它的股份。《〈1987)02.引用:【访谈一-段永平谈巴菲特】(2007年05月23日)主持人:我们收集了网友提了一些问题，他说如果想全职去做投资，大概有多少钱合适?现金资产是年收入的十倍是是否合适?段永平:我确实不知道如何回答,全职投资是什么意思?就是你做一个专业的炒股人，不管你有多少钱都还是劝你不做，炒来炒去是很危险的中国目前股票的PE太高，我看媒体上说平均50-60倍。美国股市的平均PE像SMP这人么多年的平均PE只有15倍左右。基本人人60倍回到15倍，那是什么概念?所以我说完你不要出汗,这是其国股市到目前为止，你比方它可能有其他的医素，比方说投资江运不横，比方说银行存款利息过低比方说全

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着志过人那么从这个角度PE它高一点，人通吗?所以我觉得也正常，但是这个高到底该高多少，它和下二全如果我的钱生g够在别的地入全到20信忠的报，他发期待在60信是不合理的,因为人就会把所谓60倍PE的股票志掉,去投资到20僧PE的生意头。如果有15倍的PE，它会把20倍PE的生意拿到15倍的PE里头去，这样他不就多赚了25%了吗?所以你只要市场足够长期，它一定会回归事物的本源。但是多长没有人知道。但是我的经验是,好像在我的经验当中没有超过三年。我看过沃伦巴菲特，就是我没有看到他原文说，我这次也忘了问他。有人跟我讲说他曾经说过是四年，说年什么意思?我的理解是以他的投资经历,他没有见过超过四年。不是说有个理论数据,以我的投资经历我没见过超过三年，对吧?那么就这样一个概念，它不等于说三年是一个合理的数字,

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其实只是一个自己的见闻的概念,就是我任何一个投资，我认为它它有价值的股票大概不到三年，它都反映出它的价值，或者倒过来也一样，我认为没有价值的股票或者有大问题的公司，我认为它超值(高估)了，大部分可能三年四年它也就回归它的本源了。〈2007-05-23)【三】佑值方法〈评估内在价值)，现金流折现只是个思路，不需要公式01.网友:在众多的估值方法中，我最接受您提的未来现金流折现法，我明白它意思，但是，好像要了解公司的现金流好像不容易，段永平:未来现金流的折现不是财务问题，其实可能是个哲学问题，反正我从来都没有算过，也没见哪个会计师会算过。网友:确实不可能细算，但总该有个大概的数的，就是不知道现金流的大概数是怎样收集的。段永平:你如果能懂一家公司，你就有办法，不然谁都没概念。〈2010-05-25)

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