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渐行渐近的金融周期们预期收入增加，贷款把未来增加的收入转化为现在的购买力，支持当前的消费。同理，经济好的时候，企业利润率增加，给定资金成本利率，可以通过贷款投资来扩大生产规模，增加利润。另外，销售收入增加改善企业的现金流，降低违约概率，减少外部融资的风险溢价。经济不景气的时候则相反，消费和投资需求下降，对融资的需求也下降。从信贷供给看，经济环境的变化影响银行对风险的认知和定价，进而影响贷款的能力和意愿。贷款违约率具有了明显的周期性，在经济高涨期，贷款违约率较低;而在经济衰退期，贷款违约率较高。贷款违约率的变化影响银行对风险的评估，进而影响坏账拨备和资本充足率的变化。拨备针对的是可预期的坏账损失,资本充足率针对的是不可预期的损失。从更广层面看，银行贷款质量评估依束于银行的内部评级体系、外部评级和信贷风险模型，而这些都存在顺周期、短期性的特征。美国次贷危机爆发后，几大国际评级机构因在繁荣时期对违约风险的低估而饱受诉病。很多国家的经验显示，在经济繁荣期，银行对坏账的拨备下降，利润上升，同时，资本充足率

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上升，提高银行放贷的能力和意愿。银行的盈利水平及经营状况改善，也降低其外部筹集资本的成本，放大贷款资金的来源。在这种情况下,银行的信贷标准放松，贷款的可得性较高，银行要求的利率较低;而在衰退期，相关要求正好相反。通俗地齐，顺周期性就是指银行更愿意做的事是锦上添花而非雪中送炭。信息不对称问题当然，很多行业都有顺周期的特征但有几个因素使得银行信第二章”致第一个信用周期贷的顺周期性更为特殊。第一，信息不对称，对一个投资项目的可行性的认知，贷款人(银行)相对于借款人来讲处于劣势，结果是贷款的额度受到限制.由怎么降低信息不对称带来的限制?借款人向银行提供抵押品，如果贷款还不了，银行处置抵押品起码可以减少损失。抵押品起到了蔡代信息的作用，但一个问题的解决是以另一个问题的出现为代价的，那就是抵押品价格波动影响借款人的借款能力和银行的贷款意愿，加剧了银行信用的顺周期性。第二，由于信息的缺乏，银行的行为有羊群效应的特征。投资者难以判断银行的财务健康状况，比如估算银行的坏账率永远是一个难题。有不少人认为官方的数据低

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估了中国银行体系的坏账率，但外界又没有任何人有足够的信息可以进行准确测算。其他国家也存在同样的问题，次贷危机前很少有人认识到美国银行体系遇到的大麻烦。信息不透明加上竞争压力促使银行采取策略性的行为来提闹市场声誉，比如通过扩张资产负债表规模来增加利润。从单个银行来讲，这种行为是理性的，但如果大家都这样做，加总起来就是非理性的了。在经济和市场繁荣的时候，所有银行都不愿意落下，大家都扩张规模，到经济不好的时候又挤在一起处理坏账，紧缩信贷。在美国的泡沫破裂前，花旗银行时任总裁查克.普林斯(ChuckPrince)在2006年的一次讲话中说,“音乐还在啊，你得站起来跳舞，我们还在跳甸”，就是对这种羊群效应的描述。个体理性行为带来不好的了Beranke，B.S.，Cerler，M、andCilchrs，S，(1996)TheFinancialAceceleratorandtheFlightioQualitvy，TheReviewofEconomicsandStatistics，78(1)，pp.1-15.

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