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[定价权1上122JW下于时代，国家发行的纸币被定义为唯一的市场结算货币，国家间的结算则以本位货币背后所对应的贵金属为准!到此国内的货币结算权归了国家央行，而国际层面谈不上什么货币结算权。但贵金属货币的数量有限，西方殖民经济的发展下，和殖民地、半殖民地与宗主国之间的货币结算则变成了金汇兑本位制，也就是说殖民地、半殖民地要以宗主国的纸币为结算标的，宗主国保障其纸币的购买力与本位金属挂钩，殖民地、半殖民地形失了国际货币结算权。如果我们对比一下布雷顿森林体系，我们会发现这只不过是一个殖民地金汇竞本位制的全球版，从此全球其他国家形失国际货币结算权，美国在二战后起劲争取全球殖民地独立，而全球在美元结算权下与当年的殖民地实际情况差不多。在这样的时代，国与国之间贸易能够不以美元而是以双边货币来结算的比例是很低的，只有英国的历史遗产〈英联邦成员国)和美国的对立面〈苏联一东欧集团)还有一些。而在现代的信用货币时代，欧元诞生了，苏联解体了，日本的国际化战略虽上略有小成,但日元大多为日本在世界各地的财团内部结算和政府间日元贷款，美元依旧是世界霸主，而且不承担维持国际金本位义务，这权利与义务的不对等带来了空前的利益，造成美国与世界各国的实力差距进一步拉大，并且人迫使苏联解体从而取得了冷战的胜利，美元霸权达到顶点。而随着苏联解体，欧洲人出于对美元独大的不满，出人预料地放弃了历史旧恨，整合出了欧盟和欧元，有了欧元俄罗斯才能够借助石油复苏并且一再威胁以欧元结算石油来削弱美元霸权。对于美元结算权的价值

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，很多人简单直接地认为就是美元结算，如果汇率贬值了，你就亏了，美国赚钱了!美国不断QE、不断印钞，美元不断贬值，这个结算权就带来不断的利益。绝大多数人持这样的看法，就连大多数经济学者也不例外，但事实真相真就这样简单吗?别忘了美元还有升值的时候，其他国家也有很多买美国产品的时候，比如芯片、软件等，在这些出口商品上美国岂不要吃亏?这个结算权就只能在逆差的时候起作用吗?美国争取结算权搞布雷顿森林体系的时候，是美国产品行销世界的时候，现在美联储QE，美元不断贬值，但当年二战后不久的时候是国际金本位，美元是不贬值的，既然如此，美国为啥会自讨苦吃?而如果把美元的结算权变成一个汇率变化的固定走势，那第二章流动性与定价权么世界各国为啥不放弃美元，为何美国的汇率不会大跌，为何美元指数相对稳定，如此等等，不是哪个简单逮辑能够解释通顺的。这里面有金融定价权的力量，结算权最后形成了流动性，变成了定价权!结算权变成定价权不假，但也不是这个简单的逻辑。这个简单的逻辑讲的还是贸易交易物品的定价权，而结算权带来的实质不是具体物品的定价权而是金融定价权，对此真正的本质，人们需要认清楚，才可能在金融层面博弈全球的定价权。结算权的重要性在于带来了额外的流动性，流动性决定定价权，流动性的滋价不能通过市场出清来均衡，这才能够保障美国不断地印钞宽松而定价权不失，既不通胀也不使汇率快速贬值!这流动性首先来自结算权带来的货币衡生!由于要用美元结算，这些国际结算大多数还发生在美国本土以外,在美国以外的银行之间进行，但结

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算就需要媒介货币，这些结算的媒介货币是可以再一次金融自生的，也就是说在美国之外的美元会再一次衍生，而且这些新衍生出的流动性是不受美联储控制的。就如我国银行给储户多少美元的存款，只不过是美元结算的存款而已，并不意味着银行就要有那么多的美元，银行的美元只要能够应对日常散户兑付就可以了，这个比例类似金本位时代黄金与货币数量的比例关系，是可以放大很多倍的，银行存款总额肯定比美国发行在这个银行的美元多，所以对于存储于美国之外的美元就叫做广义货币M3，这比在国内的广义货币M2要大。结算同时还要衍生出来以美元结算的可支付债券，这些能够部付美元的债券背后对应的可以是国际贸易的应付款，也可以是美元结算的货物的仓单等。可支付债券同样是一个庞大的市场，这些市场上的可支付债券也具有货币性质，按照广义货币的分类也是属于M3，这也是结算权对于M3的贡献。国际贸易当中结算的货币可能没有直接表现为美元，但很多国家为了贸易市场的稳定实行绑定美元的固定汇率制度，如果汇率被绑定或国家以美元为储备发行货币的话，这实际上还是美元货币的孙生，这样的衍生让美元的发行者控制的流动性规模大幅度地放大，如果还能自由流动，这衍生出来的货币就是一种广义的美元。这样的原理就是“蒙代尔三角”所谓的汇率、外汇自由流动、独立的央行货币权力三者只能得其二。广义货币M3和M2的差别就是发行货币的央行对于这些货币存款的义务是不同的，对于可支付债券和海外存储美元的银行，央行是没有义务做现代金融体制下的最终贷款人为境外金融机构发行新123

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