被追赶的经济体 辜朝明 当当(辜朝明被追赶的经济体)

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证;数据由野村综合研究所经季度调整，最新数据截至2021年第三季资料来源:野村综合研究所根据欧洲央行和爱尔兰中央统计局的资金流数据计算所得。各部门的财政曙余或财政赤字(占名义GDP的比重，多)一住户部门(财政盈余)10上外国部门|私人部门储蓄二占GDP的比重中达9.52%5(2008年以来平均为RCR全7-5一从WA|A人/一waV/1|_10|政府部门|人/VV|\\公司部门〈非金融|-1S上1企业部门+金融部门)”互联网泡沫房地产泡沫，-20(财政赤字)SSRSES六5NiANRNNRINANSSNSSNNRSSSS(年份ee目2008年开始零利率条件下美国私人部门储蓄占GDP的比达7.01%注:所有数

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据项都是四个季度移动平均，最新数据规至2021年第三季度末的四个季度移动平均数据。资料来源:美联储和美国商务部。就在新冠肺炎疫情暴发前的2019年，美国私人部门储车仍占GDP的9.50%。2009一2018年，尽管欧元区实行负利率政策，但私人部门平均储蓄额达GDP的4.74%，随后这一数字在2019年下降至2.67%，企业部门12年来也首次成为净借款人【上见图2-11)。各部门财政盘余或财政赤字(占名义GDP的比重，匈)12由住户部门Ra私人部门储蘑占GDP的10.10%[一[一一2007年后私人部门转变幅度:GDP的23.8%一9|用RE了--一12SSNSNNNS(年份)图2-9西班牙住己部门和公司部

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门持续保持净储划注:所有数据项都是四个季度移动平均，最新数据规至2021年第三季度末的四个季度移动平均数据。资料来源:西班牙央行和西班牙国家统计局。由于许多跨国公司将爱尔兰作为避税天尝，因此很难对关于爱尔兰公司部门和外国部门的数据进行解释。在许多西方国家创纪录的低利率环境下，不仅是住户部门，企业部门也一直在增加储蓄或偿还债务〈见图2-8至图2-11)。这种企业行为完全不同于经济学教科书上的观点，即追求利润最大化的公司应该利用史上最低的利率环境来增加借贷。换名话说，这些发生在发达国家的私人部门行为，完全不在新古典经济学传统框架内。当前正在发生的情况，属于图1-3中所描述的贷款人和借款人象限的情形3。团于

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