大衰退宏观经济学的圣杯pdf下载(辜朝明的《大衰退》讲了哪些内容)

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直升机货币:比灾难更糟糕的效果以上提到的中央银行的信用问题同时也涉及一种为了消除流动性陷阱而出现的方案，也就是所谓的“直升机货币”。在相当长的一段时间里，包括像本.伯南克和米尔顿，弗里德曼这样的经济学家都主张货币政策作用的普遍性，因为即使经济状况陷入了最太糕的卉地，也可以通过好像从直升机上撒钞票一样的方式来刺激经济好转。虽然经济学家们在没有经过慎重考虑的情况下使用直升机货币这个概念的频率越来越高，但是这样一种方式是否真的能够达到预期效果非常值得怀疑。理由非常简单:直升机货币这个概念几乎都是从商品和服务的购买方，而非销售方的角度出发。任何商品和服务的销售方对于直升机货币的第一个反应就是立即停止营业，或者要求购买者支付具有信用度的外汇来购买商品。在无法确定这些从天而降的钞票的真实价值的情况下，没有哪个销售者会拿手中的实际商品去交换这些纸钞。最后，所有的店铺都将关门，整个国家的经济最终月溃。现代货币都不是以黄金或白银作为担保，因此，它们的价值只能通过公众对中央银行的信任来维持。如果中央银行开始从直升机上抛撤钞票，那么公众对

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它的信任就会立即丧失一一也就是说，没有哪个正常人会用天上掉下来的钞票去交换商品和服务。这样的政策最终只会让一个国家倒退回以物易物和恶性通货膨胀的时代。恶性通货膨胀倒是能够结束资产负债表衰退，因为在国内货币几值到成为废纸的情况下，企业就再也不用担心债务偿还了。从这种意义上来说，如果没有货币政策，确实就无法中止一场资产负债表衰退。但是这种情况一旦真的发生，日本央行就将不得不面对那些对其失去信心的“疯狂”公众。因此，像克鲁格最和艾格森所主张的，日本央行应该有意识地宣布自己成为一个无责任中央银行的168第四章”资产负债表衰退时期的金融、汇率和财政政策观点，就是完全不可取的。一个国家的民众对于自己国家货币信心的丧失，将给这个国家的经济造成沉重打击。不管是哪一个国家，其经济基础最重要的一部分就是公众对本国货币的信心。假如没有稳定的本国货币，没有哪一个国家可以仅通过以物易物或者外汇来实现本国经济的强劲增长。因此试图利用直升机货币来对付资产负债表衰退的方案只会造成比灾难更糟糕的效果。虽然恶性通货膨胀可以惠及那些身负巨债的企业，但是对

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于储蕃者和放贷方来说，这也意味着同样规模的损失。实际上，对于那些曾经为了将来而储蕃的人来说，他们不仅失去了他们的储蓄，并且将在支出上更加小心谨慎。有一些人认为直升机货币和直接寄给个人的退税支票并无差别。但是退税属于财政政策，是由立法机构决定的，所以并不会对中央银行的信用产生像直升机货币那样的破坏。虽然政府和中央银行都属于公权部门，但是在现代社会中，中央银行相对于政府的独立运作，使得公众将这两个部门视为相互独立的不同机构，就如同公众看待立法和司法部门的相互独立一样。事实上，可以恰如其分地将一个独立的中央银行视为第四个公权机构。直升机货币唯一能够产生作用的情况就是在以金本位为前提时，这时货币的价格绝对稳定，至少相对于黄金是如此。在金本位条件下的直升机货币制度就是将公共部门的黄金储备重新分配到私营部门手中，从而达到藏富于民、促进消费的目的。2003年5月22日,美联储前主席艾伦.格林斯潘在美国国会的听证会上发出了这样的疑问:为什么一个像日本这样不存在金本位制度，其中央银行可以自由地按照自己的意志印刷钞票的国家会陷169

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