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因此，对于当时美国经济状况的正确解释应该是,政府支出125%的扩大导致了国民生产总值48%的增长，从而使得曾经极其低落的税收收入翻了一番。这就是预算赤字相对于国民生产总值的比率没有出现显著上升的原因所在。特敏(1994)和若田部〈若田部昌澄，日本经济学家、早称田大学教授一一译者注)都引用美国预算赤字相对于国民生产总值比率增长缓慢的实例,来支持他们关于政府支出对经阐复苏贡献不彰的论点。实际上，他们是想说，即使政府无所作为，经济照样能够按照同样的速度增长下去。假如事实果真如此，那么美国税收收入在没有政府经济刺激措施的情况下依然能够翻番，美国政府理应在1936年就拥有高额财政和余。如果按照他们的主张进行推理，那么就将得出结论，即使美国政府实行严格的财政紧缩政策，经济增长依然不会受影响。预算赤字比率之所以没有增长只有两种可能。要么是政府支出和税收收入都没有发生大幅变化，要么是二者的变化同步。前一种情况是收入和税

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收没有明显变化，也就是说政府对于经济的增长影响甚微。而后一种情况则显示，由于巨额财政支出推动税收收入和国民生产总值同时显著增长，使得政府财政支出与这二者相比显得变化不大。20世纪30年代税收收入和国民生产总值的大幅上升显示，当时的美国经济正是后一种情况。国民生产总值和税收收入的持续增长，同时也表现出财政刺激政策强大的乘数效应。事实表明，罗斯福政府似乎偏好将大型工程作为新政的一部分，这是因为政府官员们注意到了,最初的财政刺激可以诱发经济剧烈的上升和税收收入急速的增长。随着政府支出的不断扩大，经漳复苏的潮流最终也就变得势不可当。148第三章”美国大萧条就是一场资产负债表衰退过早的财政整顿导致了高失业率的持续在20世纪30年代,美国的失业率一直都高于14%，一些人将这作为罗斯福新政没能带来经济复苏的证据。”\"但是持续的高失业率应该归咎于1937年实行的财政整顿，它将在那之前一直在持续好转的失业率重又拖回谷底〈

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图3-7)。1937年政府削减财政支出的举措导致了经济的再次低迷，工业生产总值下请了33%，股价暴跌了几乎50%，训就玫次证明美经济依旧处于资产负债表误退之中，经济增长完全是由政府的财政刺激来支撑。通过与同期德国经济的比较，美国政府在1937年财政政策改变的草率更加凸显。从1933~1938年，德国稳步扩大的财政支出将失业率从26.3%降低到了2.1%(图3-9)，同期工业生产总值增长89%，实际国民生产总值增长58%。虽然政府预算赤字也升至国民生产总值的10%，但是当失业率降至2.1%时，很少有人会为此感到10亿德国马克苞At财政赤字与GDP百分比(右轴)19301931193219331934193519361937”1938资料来源，Mitehell(1975)，第170页，Rloraetal，(1987)，第350页;德意志联邦银行(1976)。图3-9德国的财政政策极大降低了失业率149

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