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本文节选自《大衰退：宏观经济学的圣杯》电子版：

三、经济衰退的类型不止一种两种类型的经济衰退迄今为止，经济学家们都认为经济衰退的类型只有一种，美国大冰条则是这种类型经济衰退的一个极端表现。并且这种衰退是由于资金供应方受到冲击，从而使得企业融资发生困难而导致的。基为这些经济学家假定所有企业都以利润最大化为目标，所以他们相信只有在企业无法慕集到所需资金时才会发生经济衰退。但是本章已经证明，经济衰退至少有两种不同的形式:由于经济周期造成的衰退和由于企业资产负债表问题造成的衰退。对于前一种衰退，就如众多研究已经表明的，身陷其中的企业基本上还是以利润最大化为目标，货币政策正是应对此类衰退的最佳工具。但是当发生后一类衰退时，企业的首要目标已经从利润最大化转移到负债最小化，这时就需要利用财政政策作为应对措施。伯南克〈2000)说，经济学对于美国大莆条成因的解释依然并不充分。究其原因，主要是因为迄今为止的经阐学理论对于能够造成大蒲条这种悲剧发生的资产负债表衰退尚无

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明确认识。尤其是一般观点都将大融条视为经济衰退的一种极端表现，这就表明了主流观点对于普通衰退和大痕条之间差别的见解只局限于规模不同而已。于假定企业即使在经阐长期衰退时依然重视将来，致力于利润最大化，所以作为当今经济学界主流的新凯恩斯学派(NewKeynesianschool)倚重各种价格“粘性〈Stickiness)”来解释经阐衰退。这个学派的经济学家认为:调配成本和工资的下降“刚性(Rigidity)”阻止了物资和劳动力市场向均衡水平的回归。但是，即便价格的粘15S2性和刚性可以用来解释短期失业率和然缺乏说服力。这是|偿还或粘债表得到钱储蘑的困境充满如[全不同。因此，释所有的双不是思春)的经过向-音-第三章为在长期范一场资产负债表衰退当中，本ER性并为止。经济衰退存在至少两种不了嘲讽意味，因为正是美然而，尽管是由于大下条的冲无多大关联。而总需求的恶化会一最终修复之时，或者整个私营部门〈包括企业)都陷

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入无同形式的国大萧条击才使得宏观立学科出现，却没有任何人意识到大痕条的根源与普美国大萧条就是一场资产负债表衰退双简衰退，对于长期衰退却依围内，价格的变化都是依照市场1于众多企业都在同时进行债务公式(4)]，这与价格刚性生持续到企业的资产负见解，对于经济学家们来说导致了今日宏观经济学的诞汉济学作为一个独通经痢衰退完经济学家们一直者圣济衰退，包括美国大壮现有经济学框架导入负债最/襄退的有虫小技的代低一点点在完与探讨，终于得上困境中解脱出来。广1.，凯恩斯(1936)，第136页2.如在第六章解释的，借贷方可以用高就使得借贷方必月际收支经常项目持续保持顺差的日本虽报率的本国资产。但这国在运/条。这就导致了许多奇怪济观点,尤其是在关于长期经济襄退的解释上。通\\化的概念，从依赖价格和工同样的理论体系来试图解(如果经济学理论对于长期资粘性刚性之类的膨释总报率的国外资产来取硕承担汇率风险，这得到了很好的证明153

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