辜朝明 《大衰退》 微盘(大衰退宏观经济学的圣杯辜朝明pdf下载)

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他们的注意力骤然集中到了两国间贸易不平衡的问题之上。最终日元升值到了接近100日元兑换1美元的地步。萨默斯之所以反应如此激烈是因为，作为一个国际收支经常项目顺差如此庞大的国家，拥有过剩国内储蓄的日本应该首先通过扩大国内需求来有效利用国内储革，而不是只想依赖其他国家。萨默斯本人也是少数真正理解日本经济问题实质的经济学家之一，自从担任美国财政部副部长以来就一直劝说日本推行财政刺激措施。萨默斯的激烈反应对于一名既是经济学家，同时又是对日本存在巨大贸易赤字国家的财政部长来说，真是再自然不过了。虽然萨默斯在1999年6月的反应对于其后日本的政策制定有着深刻的影响，但是那些鼓吹日元贬值的外国学者们却完全忽视了这个插曲。就在这件事发生四个月之后，前面已经提到过，1999年10月，我和克鲁格曼教授进行了一场90分钟的辩论。当时我非常震惊地得知，克鲁格曼教授根本就不知道萨默斯关于美国政府不会允许日本依赖海外需求来使自身从经济衰退中脱身的发言。作为一名学者，或许不需要每天都阅读报纸照样可以领取薪水，但是作为拥有庞大贸易顺差的日本，在没有美国以及其他贸

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易伙伴的同意下想要实施日元贬值政策简直是天方夜谭。虽然日本当时没有权力选择将日元贬值，但是2003~2004年3月，日本政府大规模的汇率干预却成功地阻止了日元上扬，在不小的程度上帮助了日本的出口。这次干预所动用的30万亿目元(2850前的，招致了美国国会和企业界首脑的猛烈判，他们指责日本拒绝利用市场力量来修正日元。斯文森(2001)和麦考利〈2003)主张，日元贬值所产生的收入及其蔡代作用是按照相反的方向变动的，因此日元贬值对日本的贸易不平衡应该不会造成太大的影响。他们认为，日元贬值所扩大176第四章“资产负债表豪退时期的金融、会有利于岗显著的改变，双济的复苏，随之而来的进因此像美国这样的贸易伙伴们将会容忍将的政策。但是当企业都在以负债最/由于出才，任何\\化，而增长而获得的追加利润都会来的收入效衔造成更大的破坏。天从续上升。也就是说，在一应不仅有贬值政策最终将产生上1表现的，在出又会使得贸易平主导型企业当中，汇率和财政政策衡不加这非利润最大化为被企业用于债务以偿债为由元最强劲的1995年之后一站二邻为洗的结果，并且只会太贸易逆差国

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家的正确选择相反，也不会引发一个陷入资产负债表霹退的现逆差，货币贬值就应该成为其对策的一家来说，即便通过降低汇率、增加出贸易伙伴家，如部分。到2003年都在持场资产负债表衰退期间，由限，并且会受到替代作用的左右。来缓和对于日元几值带因沦半月远的贸易不平对现有皇它的对外贸易呈为对于这样的国外贸易的不平衡，|六隔加的抵租。因此，对了在贸易道差的事实平，汉和，1997纹FE亚洲于市场，引发国内即发，在这种|内恢复正常，赤字的韩国，原是有意为之，但是古元的暴跌大幅扩大了出产价格下跌而减少的国内需求。韩熏余，其经济复苏的步伐也比和马来的快了许多。泰国资产价格暴跌，一场溢崩况下，就在了其主要货货币贬值正是减少逆差的金融危机爆发在性的资家的经到绝大多数亚洲医为储蓄不足而又存正确选择。后，由于大量外资逃离亚洲产负债表衰退一触笃济依然能够在短时间F此。比如在金融危机爆发时拥有圩元从当初的最高点暴跌了73%。尽管不巨大贸易和的对外贸易国际货币基金组也同样受惠于本国二，从而织和美国了西抵消了由于资在极短时间内出现财政部预计货币的贬值，出口JT77

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