辜朝明 大衰退年代是哪一年(大衰退 辜朝明 免运费)

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但是这种情况在1990年开始改变，等到1993年时，在日本的上市公司中,正在偿债的公司数量已经超过了继续借贷的公司。也就是说，绝大多数日本企业早在信贷紧缩和通货紧缩出现之前就已经开始主动偿债，这些企业之所以如此，其动机正是为了修补它们的资产负债表。本上市公司中，致力于偿债的公司比例在2003年到达项峰，然后于2004年开始回落，增加负债的公司数量开始上升。这是我们等待了15年的转折，它有力地证明了日本的经济形势终于开始向着复苏的方向转变。尽管仍然有大约半数上市公司在偿债，日本经阐也还没有完全走出泥沼。但是相对于2003年之前那种偿债总额和偿债主导型公司比例双双逐年攀升，借贷公司数量越来越少的极其危险的态势，现在日本企业的资产负债表状况已经得到显著改善，日本的经阐形势也终于开始有了明显好转。日本企业作为一个整体最终于2005年售止了削减债务〈图1-2)，这就表示，当众多小企业仍旧在忙于偿债时，很多日本大企业已经开始增加负

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债。正在积累金融资产的日本企业总体上，日本企业于2005年停止缩减债务并开始增加新的借贷(图1-2)。但是图1-5中的资金流向数据却显示，企业部门依然保持财政策余。乍看起来，借贷净增加额为正值应该代表财政亦字而非财政熏余才合理，也就是说，如果企业正在融资,那么图1-5中的企业部分曲线应该位于中间线下方，但是事实上它依然位于中间线之上。关于这一奇怪现象的解答存在于这样一个事实当中:虽然部分企业又重新开始借贷，但是更多的日本企业正在重建它们因为长期经济衰退而损失的金融资产储备，这种企业金融资产的积累在74第二章资产负债表衰退的特征功能上也就相当于企业的储蒂。图1-2中的曲线显示的是企业部分金融债务的状况，而图1-5中的企业曲线显示的却是将企业金融资产和债务综合之后的结果。图2-5以资金流向数据为基础，分别展示了企业的金融资产和债务状况。从标记了数字“1”的圆形部分，我们可以看出，日本企业显然正在积累金融资产。攻义GDP比率

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，纺名义CDP比率，狐资金节余/不足+一金融债务80818283848586878889909192939495969798990001020304050607注:此图根据日本国有铁路清算集团和国有林地事业特别会计所接收的俩务(1998财政年度)，以及日本高速公路集团在2005年实行的民营化影响进行了相应的调整。2007财政年度包括了自2006年第三季度至2007年第二季度四个季度的总值s资料来源:日本银行,《资金循环统计》，日本内阁府,《国民经济计算》。图2-5日本企业正在从偿债转向积累金融资产30出现这种情况的原因是在过去15年中，日本企业通过挪用它们的金融资产来弥补各种亏损和必要的开文。有些企业不得不用这种方式来削减债务甚至支付员工工资。这种金融资产的挪用在1991~1993年(“2”,图2-5)、1997~1998年(“3”图2-5)以及2001年(“4”,，图2-5)表现得尤为明显。在这三个时间段都发生站

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