33．购买力平价 中美同样的巨无霸，价格不一样

33．购买力平价 中美同样的巨无霸，价格不一样

购买力平价 上| 中于同样的已无困，价格不一样

三目简介

Hello 大家好! 这里是由很帅的投资客与晴晓 FM 联合出品的音频目《投资必懂的 100 个经济名词》。我是很帅
的狐狸，每天 10 分钟，掌握一个投资概念，增值你的财富!

这十我们投资课程的第 33 讲，今天我要分享的词条是 [购买力平价」 。

这一讲我会为大家介绍三部分的内容。 首先我会先介绍巨无霸指数是什么， 第二部分, 我会聊一聊购买力平价理论，
顺带解释一下，为什么不同国家的同一个东西，价格却不一样。第三部分我会说说这个理论的不足之处。

《1)

OK 下面进入我们的第一部分。

能有不少听众都听说过“巨无霸指数\"，the Big Mac Index，这是《经济学人》 杂志在 1986 年首次提出的一 个指
由 主要是用来测试汇率是否合理。一开始，《经济学人》只是略带玩笑性质地摘了这么一个指数，没想到无巧不
成书，最后它反而成了一项挺好的指标，简单又直观。

那么，这个巨无霸指数具体指的是啥呢?

我们知道，麦当务壳布全世界很多国家和地区，而奏当荔有一短巨无霸汉代，相信大部分人都吃过。 《经济学人》
就发现啊, 每个地区的巨无蔓用料都差不多， 可以看作是相同的商品, 那么同样的东西价格自然也应该 是一样的哆，
如果不一样，说明有的地方物价高了或是低了。于是， 《经济字八》 惑跑去收集了全世界很多地方的巨无霸价格，
莹试用来对比不同国家的物价水平，进而测算某国汇率是否高估或低佑。

巨无霸指数呢，也不是《经济学人》和凭空想出来的，它其实是有理论依据滴，那融是“购买力平价理论”。

《2

那下面这个部分呢，我们束来好好说说今天的主题\"购买力平价”。

还是以上面巨无需指数的例子来说明, 巨无霸指数假设了不同地方的巨无需价格是相同的,这青后其实是“一价理论
的内容，顾名思义，它假设了同样的一个东西，在不同地方的价格应该是一样的，这样倒算出来的汇率才是合理的
汇率。

拿中国和美国举个例子，比如我在中国卖当序买一个巨无霸汉堡是 21 块半人民币，有个听众在美国天需要 5.67 美
元，那么按照\"一价理论\"，因为巨无霸的价格应该是一致的，那么蜀说明 21.5 人民币应该等于 5.67 美元，也瓯意
味着人民币兑美元的汇率应该是 21.5 除以5.67，等于3.79。按照巨无霸的价格，两国合理的汇率应该就是 3.79。

距, 可古中国和美国的实际汇率大约是7啊? 按照美国的价格折算成人民币的话，一个汉堡要接近 40 元人民币呢。
基于这个理论来看，人民币的价值是被低估了的。

取明的听众可能立马就想到，中国的汉代比美国的便宜，出现了套利的机会，假如我能从中国买入巨无霸，再卖到
美国去，赚个差价，电不美牙? 啊，真是想得关，汉堡肯定是新鲜 的才好吃呀， 而且加上运费啥的可能融不赚了。所以,，“一价理论\"也有它的适用范围，必须要在排除一些限制和障碍的目由市场上才能成立，比如没有运输费用、
手续费和关税等等。

这里就再给大家举个利用“一价理论\"套利的例子，不过是

大家理解“一价理;

论\"的适用条件。

个失败的案例。但我觉得这个故事挺有意思的，可以帮有到

大家和祁知道\"庞氏驻局\"吧? 庞氏驴局这个名字的由来是得尔斯:庞效这个人。他在一次偶然的机会中, 发现 三国际回
邮券?这么个类似邮桶的东西，它可以用来给世界上其他国家的人回信，而且在全世界都退用。

这时候，庞兹发现这个国际回

邮券在不同国家它的价格却并不一样，在西班牙加比在美国要便宜，这束存在套利空

ass 在美国卖出，如此循环往复， 有起来利润假记的储了。 于是他束用这个作
为凑，回投资者们讲故事，给出非第高的回报率，跟投资者们要钱。这事放到今天来看，其实丈是非法吸纳公

存款。

实际上呢，国际回邮券买入卖出，再加上需要和种

吃没了，而且由于庞效吸纳了巨额存秋，实际上即使真的要套利，

西班牙的国际同邮产都给买下来，在美国卖

所以惑算投资给

钱，借新俩还旧债。j

轻易上当了。

说完 太一价理论”

各个国家的物价水平，可能有的国

肯定不合适。

行兑换外币的手续费等等，如此几番折腾下来，套利的空间就被

国际回邮券也没有那么大的市场。束算你把整个

了赚差价，也没有那么多人要呀。

庞效，庞效也没办法通过国际回邮券帮投资痢赚到下够多的收益。他只能靠之后投资人新投进来的
这网是故意利用“一价理论\"来邓人，如果当时的人们能够 论\"的

解“一价理

限制条件，也束不会

，我们再扩展一下，刚刚我们要么在说巨无霸，要么是国际回邮券，但单个商品并不能完全反映

那么更合理的做法是什么呢?

那束是把“一价到

如果用一和钼子商品

容了。

简单解释一下绝对购买力平价的意思，

家像委内瑞拉，石油特别便宜,但其他商品很贯, 如果只用石油来衡量物价的话，

论?再推广到更多商品上。就像我们之前提到过的 CPI，也就是消费者物价指数，它用一篮子商品
来表示物价的涨跌，这个做法可能更合适。

衡量货币的购买力，再用两地的购买力来判断汇率是不是合理，这吏是“绝对购买力平价\"的内

它假设了相同数量的未种货币应该能在所有国家买到同样的一篮子商品。这

里先简化一下好了，假设现在不是用纸币，而是用金币去来东西，我在美国和中国用一金币应该能舌到同样的一篮
子商品，然后把金币换成纸币，我用1万人民币在中国和美国也应该能买到同样的东西。如果同样是 1 万人民币，

在中国可以买到更多的东西，则说明人民币的价值被低估了。

当然，这么做也有

这束是绝对购买力平价。

其局限性。因为篮子里疼哪些品类的商品，每个品类占比多少也是有讲完的。事实上，我们无法

保证每个国家产的东西是一模一样的，也没法保证每关商品在各国消费中的占比相同，而各种商品语比的不同又会
影啊到最终的结果，所以绝对购买力平价很难特别精确地衡量。

后来呢，大家叉发现了一种新方法，也融是相对购买力平价，

可以规避这一问题。大家都知道，宽松的货币政策，会导致货币贬值，很好理解咏，钱变多了，同样的东西就需要更多的货币来购买，
货币的购买力克变低。那如果要比较两国间的汇率变化，束可以看各国放水的速度差异，如果一个国家放水放得特
别厉害，导臻通货脱胀，本国货币相对其他货币融会越来越不值钱，汇率也会逐渐走低。

相对购买力平价意味看汇率会随独各国放水速度的不同而变化，它更注重的是汇率的变化，而不是汇率的比值。你
几我也凤，但你风得比我快，你的货币就会越来越不值钱。

比如，德国在一战后，由于欠了很多战争赔和亚，于是疡狂放水，寻致德国马克大幅贬值，当时买一个面包其全需要
一亿马克，所以，德国苋美元的汇率也一路下跌， 1914 年 1 美元还相当于 4.2 马克，但等到 1923 年马死已经风
值到了 1 美元等于 4200 亿马区。这惑意味看当物价变动时，货币的购买力和汇率也随之变化。

说了这么多，稍微总绪一下， “一价理论?是假设了相同商品在不同地区价格一样，这样的汇率才合理。而绝对购买
力平价则是假设了我们可以用相同数量的东种货币，在不同地方灭到同样的一篮子物品。但因为这太难统计了，而
且同样商品的需求和供给也有国别差异，所以这个用得也不太多。后来又有了相对购买力平价，也就是假设了汇率
会随者明货膨胀速度的不同而变化。

实际应用中，购买力平价除了应用在判断汇率是否合理以外，也可以用来比较不同国家之间的 GDP。不同国家的
GDP 都是用本国货币来计算的，那如何比较国家之间的 GDP 呢? 一种做法是直接用汇率换算，另一种就是用购买
力平价来衡量。

前和面在介绍巨无霸指数时，我们提到，其实人民币有被低佑的情况。比如，按照购买力平价来算，也融是假设我们
的物价跟美国一样的话，我国的 GDP 已经是全世界第一了，大家是不是很惊讶?

《3)

当然，购买力平价作为一个简单的模型，还是有筷的局限性。这是我今天最后一个部分打算讲的内容一一

虽然经济学家用购买力平价来衡量汇率, 但现实情况经贡是实际汇率与购买力平价算出来的不一样, 甚至相差很大。
短期内有差异可以理解，会有暂时的不平衡存在呆，然而长期来看，汇率却也不一定与实际购买力符合。

这是为什么呢?

有以下几个原因一一

一个是很多东西无法路区交易，比如各种必须在当地的服务，即使中国的理发服务很便宜，美国人也很难跑到中国
来理友，中国的理发师也很难跑到美国去赚这个钱。

另一个是无法保证各个国家的产品完全一致，比如我在印度吃的汉堡包，里头会放很多当地的香料。

而且每个国家的人，喜恶也不同，有可能甲之蜜糖乙之础箱，有的东西在中国很贵在其他国家可能根本一文不值。

最后总结一下，购买力平价是汇率理论的一种，有绝对购买力平价和相对购买力平价，我们可以用来判断汇率是否
合理，也可以用来衡量不同国家的 GDP，但购买力平价理论也有其局限性，汇率最终还是要看国家的基本面。

好了，本期节目瓯到这里，和希望你已经搞全了这个投资必备的概念，我是很是的狐狸，如果对此有疑问，也欢迎天
注我的公号“很帅的投资客”，进一步沟通交流，我们下期再见!

参考资料;[1]受昆.经济学原理[M].北京大学出版社:中国,1998:287-

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[5]Admiral Markets.Understanding the Meaning of Purchasing Power
Parity[EB/OL]https:/admiralmarkets.com/education/articles/forex-basics/understanding-the-meaning-of-purchas

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