56．赤字 政府的钱都花到哪些地方了？

56．赤字 政府的钱都花到哪些地方了？

56. 赤字 | 政府的钱都花到哪些地方了?

Hello 大家好! 这里是由@很帅的投资客导晴晓 FM 联合出总的音频六轩《投资必介的 100 个经济名词》。我是很帅
的狐狸，每天 10 分钟，掌握一个投资概作忆增值你的财富:

这和古我们投资课程的第 56 讲，今天我要分亩的词条是 [亦字」 。

这一讲我还是会为大家介绍三个部分的内容。

第一部分，我会先介绍一下财政亦字的概念和我国的财政债务。

第二部分，我会说说财政花钱的利静。

第三部分，我会和大家聊聊我国财政可以进一步改进的地方。

《1)

接下来我们进入第一部分，我来聊聊财政赤字的概念。

大家应该经钊听到“并字“这个词吧，前一讲我们聊了聊财政收入，说过财政有四本账。分别是一般公共也算、政府
性基金预算、国有资本经营预算和社会保险基金预算。

财政赤字呢，指的就是一般公共了预算入不甫出的数量，也就是财政支出超过财政收入的部分。每年政府都会给目己
定一个当年的财政目标，其中束包括了财政赤字率，这个昵，束是用刚才讲的财政亦字去除以当年的GDP，以 2019
年为例，定的预期财政亦字率是 2.8%，财政亦字的舍度是 2.76 万亿元，最终执行情况怎么样呢?

我们可以看到，一般公共预算收入 19 万亿, 加上各种调入资金，收入总量为 21.3 万亿元，实际文出 24 万亿，文出
减挥收入，实际赤字 2.76 万亿，正好与预算持平，没有超文，也没给国家省者点，可以说是相当靠谱了。

那你肯定要问 了，变字葡代表收入比支出少，那少的那部分钱是从哪来的? 难道是央行直接印钱给政府化了?

那肯定是不会的，赤字的部分笔的是一一借!

借钱嘛，主体要么是国家要么是地方政府，所以一般会发行国债或者地方一般债来筹集资金。呈? 可能比较敏感的
同学会发现，前一讲我们讲到政府性基金的时候，不是说会发行地方专项债来补充资金困，怎么这里又出现了地方
一般债?

对滴，地方专项俩和地方一般俩，这两个俩还是有氮不一样的，专项债听名字么，束知道是为了条个项目设立的，
一般是由该项目未来的收益来还俩和支付利妃，比如收费公路专项债、轨着区通专项债、棚改专项俩等等，这些项
目建成之后都会有一定回报。

一般俩呢，融不一样了， ee 还秋来源呢， 当然世不是项目收荔了， 而是重一
般公共了预算收入,其实也束是主要靠税收来还俩啦，国债也是一样，靠中央政府收上来的钱还俩。这两痢的区别是，
国债可能用于全国的公用事业，而地方一般债就用于自己省的建设了。

当然，借钱也要适度，财政部不是给了每年赤字的指标呆，存量也是要控制在一定范围内的，还是以 2019 年为例，
中央财政国债余额 16.8 万亿, 控制在了限额 17.5 万亿以内; 地方政府债务余额限额 21.3 万亿元、也控制在限额 24
万亿元内。

上面说的都是显性债务，像地方债，只能由省一级作为主体来借，地市一级是没有借款资格的，然而，像市县一级
政府有的时候钱还是不够化怎么办? 这个时候地市级政府吏开动他们的小脑瓜，那中央不允许借政府俩,我们成立
个城市投资公司，用这个城投公司作为主体来借钱好了。

信用不够乞各从? 型时候电方政府再给个担保，不世相当于征政府信用在背忆县) 当然，由于地方政府的信用比省
和国家要差一氮，所以给的利姑也会更高。这么操作下来，投资者和银行一看，这项目是有政府兜底的，那信用肯
定 ok，利县又高，所以普遍也是很愿意投资的。所以有向话叫“城投是种信仰\"。

于十地方政府成立了各种城投会司，用来借债。然而，这些都是地方政府目己私下的操作，没有被计入到政府的账
德里，所以这些也叫作隐性债务。关于地方债的内容，我会在后续的词条进一步详细解读，到时候大家也可以曾意
留意。

Anyway，我国的财政文出除了要看财政部公布的那些显性债务，还有一些地方上的隐性债务。
《21)
下面我们要问一个问题，那为什么财政要伦这么多钱昵? 像地方政府不能省春氮化吗? 非得这里借钱那里借钱吗?

接下来我们进入第二部分，我来说说政府花钱的利弊。

我们可以先来看看我国财政都花在哪些地方了。大家可以结合音频详情页里的图来对照着看。

2019生全国人人和 六预守广出分布傅爷 〈%o)

教育 ， 本 1590
社保焉业 | 1270
文旅体、传熔 FEE 有汪 119%6
城乡社区 IE于交帮P上3 BA得二二 11o6
农林水 TU NEE 99%0
一般公共服务 ES /O50
卫和牛健康 SI = SNISNID1 790
公共安全 | ES 696
交通运输 ! 520
科池技术 | 1 4%
债务付姑 ) | 49%
住房傈障 ， 49%
万能末休IE 39%0
资产勤探 四 296

数据/ 财政部，很谢的投资客

还是以 2019 年为例, 全国一般公共预算支出 23.9 万亿元,其中在教育上的投入最多,达到 3.5 万亿元，占比 14.6%，
其次是社保就业，文出 3 万亿，占比 12.4%，

其他还有文化旅游体育与传媒文出、城乡社区支出、农林水支出、卫生健康、交通运输等支出，另外还有一项是债
务付电文出，要知道，那些国俩和地方俩借了也是要付利妃的。

上面说的这些开支少了谁都很难办啊,，而且财政文出其实也有点粘性，所谓粘性，也融是由俭入奢易、由奢入俭难，
不可能今年拨款了 10 万，明年就降成9 万吧。

更重要的是，络来看，政府化钱利大于弊，无其是在经济增速不再那么快的时期。诛因主要有以下两点。

一是政府化钱可以促进经济增长,无其是我国，政府特别注重投资, 每当经济增速下滑时，财政惑会发力拉动投资，
而政府投资有乘数效应，一块钱的投资可以市来 N 块钱的 GDP 的增长，比如政府的茶个项目给了狐狸，狐狸因此
有了 10 万收入，狐狸一开心融会去消费呀，于是狐狸义在马怨的店里化了5 万，马龟有了收入文会再次在别的店
里消费，于是，钱束这样流动了起来，政府文出的钱可以不断放大。

二是政府花钱可以解决经济下行时的束业问题。在经济下行时，政府多花点钱买东西，相当于为某些企业提供了订
单，带来了收入，有了收入，这些企业才有钱去雇人。这一点不仅是经济问题，还是政治考量。毕竟大规模的失业
容易滋生不稳定因素，所以失业率也是我国政府的政绩指标之一。

这里还要提一句，政府多人花钱一般被叫做 | 积极财政」】。积极财政在 1930 年前后的美国大关条时期，效果非常明
显，当时美国的罗斯福新政市来了大量惑业并且提振了糯国的 GDP。

不过，凡事痢有了两面性，如有果政府化钱过多，也会市来一定的束端，那加是挤出效应，政府太，容易跟私人部门
抢生意、抢资源、抢人才。

所以政府一 彼会在经济下行四做更多装钱， 可以快速提高国内的基础设施水平，不过钱也要化在刀丸上，比如，我
国的财政文出还有一些可以改进的地方。这十接下来第三部分要说的内容。

(34

衣先呢，我国政府文出一同重投资而轻保障。每当经济增速放缓甚全是经济下滑的时候，政府总是会开丰马力拉动
基建等等大工程，这样一来，GDP 增速有了，就业也搞定了

然而，投资虽好，却只能在短时间内发挥作用。而像教育这种“十年树木，百年树人”的，以及医疗等跟人民和群众关
系更密切的领域，政府的支出却还不够，我国人民的三座大山不驶是住房、医疗和教育呆。而且，随者人口老龄化
加剧，不管政府愿不愿意，在医疗养老上的支出衣定是会逐步增长的。正好我国也要俗速发展同高质量友展转型，
如果财政文出能够癌这些“软\"领域倾斜，更注重长远的收益，中国的软实力也可能会更强。

其次呢，还有前面一讲提到的“中央有钱地方筋\"的问题，这古从分税制改革之后遗留下来的，虽然中央会根据不同
地方的发展程度来进行财政转移，以此缩小地区间肥展不平衡的问题，但地方政府还是承担了大部分公共文出，他
们在支出方面的目主性也不融， 还是要听中央的话, 有的时候还要应对一些行政任务，比如安置下册职工的费用等。

最后呢，我国行政开文占比也较大，根据海通雪超的分析，16 年我国由财政养看的人员接近 4300 万人，平均每白
万美元 GDP 供养的财政人员是 3.8 人，这个数字是美国的4倍、日本的6倍。而且我国行政开支的增速比一般公共
财政文出要高，如果心思和时间都化在审批流程上了，经济目然发展得慢。

不过呢，政府也在盆力改进这些问题，比如上调退休人员基本养老金标准，减轻人民群众的养老负担，加大中央政
府的转移文付, 将共同财政事权，也束是中央和地方共同负责的事情，划分清苯职贡，加强地方政府债务风险控制，
同时呢，压缩三公经费，茶止新建政府性楼笔，减少不必要的行政开文。

这里，还要特意提一下\"放管服\"。所谓*放管服\"，其实古“简政放权、放管结合、优化服务“的缩写。这十过去几年
国家一直在推动的。现在跑政府部门办事情，确实也比以前便捷多了。各地也上线了电子办事的平台，这样一来，
下不出户就可以把一些行政事务给了。

最后总结一下，财政亦字是财政收入减去财政文出，信不数出的部分会发行国债或地方一般俩来史补，当然一些市
县级政府可能还会存在一些隐性债务。

此外，各国财政在经济不好时一般会实行积极的财政政策，因为政府支出有乘数效应，可以拉动经济增长，提高就
业率，但同时也可能会有挤出效应。最后，我国财政支出还有一些可以改进的地方，比如向软领域借斜、中央和地
方合理分配、行政开支占比大等等。这是以后改进的趋势。

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号“很帅的投资客\"，我们下期再见