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116多大。在美国先锋(Vanguard)基金公司的所有基金招募书上都有同样一句话DONOTINVESTWITHVANGUARDIFYOUAREAMAR-KET-TIMER。这句话的意思是:如果你是一个选时(波段)操作者,就不要投资先锋基金公司。因为波段操作不但害已还害人。不停地对基金磋人卖出,必然影响基金整个的投资战略,因为它们得不停地应付现金的进入和流出。所以,美国一些基金公司规定,如果你在卖出后,60天内不得买人同样的基金,就是为了控制这种波段操作行为。据说华尔街有句名言:市场是由贪禁和和民，惧而推动。而波段操作就是贪禁和和慌惧最好的体现,这两种情绪的交叉最终会导致你心态完全的不平衡,但心态却是投质中最重要的东西。伟大的投资大师巴菲特说过:投资\"主要是在于避免做出愚蠢的诀策,而不是在于做出几个非凡的英明决策”。这就是说:投资最大的敌人是自己犯的错误。曾经有人做过一个统计:说网球的打法有两种。一种是职业高手的打法,一种是其他人的打法。在专业比赛中,80%的得分是靠主动的进攻得到的。而在业余比赛中,80%的得分是靠对方犯销误而得到的。职业比赛是一种赢家的游戏,而业余比赛就是输家的洲戏

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。散户投资,就是一种“输家的游戏”。不要做梦靠自己的判断去战胜大盘,去获得超额的收益,比如预测市场.波段操作等等。要做的只古不被大盘落下,不犯错误。实际上连巴菲特都不去做“非凡的英明决定”,何况我们呢?世界上有两种飞行员,一种是“大胆”的飞行员,一种是“老”\"的飞行员。但没有“老的大胆的”飞行员。你是愿意做一个“老\"的投质者呢,还是做一个“大胆”的投资者?这就是《投资艺术;一书中冰述的投资是“输家的游戏”的观点,我也非常上攀同这个观点。“波段操作是邪恶的观念,想都不要去想上三步曲之三:操作方法的实施2各领风骄的一次性投资和定投技术『站ETE二oaDT-让TI情人=2TrrP守生生全让生生了TD-站TELHHEnHTCTTs交衣判让拥和甫下二二天汪汪证庆证二贡瑟省庆十证生生二二证严--上-=f111上『波段操作是千万不要做的,那怎么样投资是比较好的方式呢?一种方式是一次性投资。由于市场的长期趋势是向上的,因此投入得越早,最终的收益越大。如果咱们有一笔资金决定进行投资,那吏可以采用这种一次性投资的方式,直接进入市场。但市场短期是有起伏的,尤其是中国市场的波动性非常大,这样如果在一个相对的高

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点进行一次性的投资,一般来讲不是特别有利的。所以,我建议采用分步进入市场的办法,可以把这笔投资分成几个份,在不同的时期投和市场。这样,也许不是一个最好的结果,但也不会是一个最差的结果。当然在投资过程中,你发现市场有较大的变化,也可以加快投资的步调。其实这种分步投资的思想来源于另外一种非常好的投资方式:定投。如果咱们无法做一次性投资或者做完一次性投资后还有资金到位,号可以考虑定投的方式。定投的标准说法是定时定额投资。也就是说,咀们在一个国定的月子,对某一基金投入固定的资金。例如响们每个月的工号固定在一个基金上投资1000元,而根本不管当时这个基金的净值是在高位还是低位。这样做的结果是;如果市场在高位,1000元资金买人的基金份额就少;如果市场在低位,买人的基金份额就多。这就是定投的第一个好处:长期平均下来,得到的是一个平均的投入成本,也就是平滑掉了市场短期的波动。第二个好处是,对于工薪阶层,可能无法一次拿出一大笔钱去投资养老,但在不影响生活标准的情况下,每个月可以有部分节余投入市场。这样,定投就解决了这个问题。最大的好处是第三个,定投不用去考虑市场的情况,无顷预测市场。清四于117

《解读基金:我的投资观和实践》

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