中国债市入门在线阅读(中国债市入门手把手教你)

本文节选自《中国债市入门》电子版：

44”中国债市入门一手把手教你看债券2.银行间市场的质押式回购银行间市场的质押式回购可以分为存款类机构质押回购(DR系列)和全市场质押回购(R系列)两种。存款类机构质押回购是指只有存款类机构(主要是银行)参与的回购交易。作”为能直接从央行手中获得基础货币的机构,银行是债券市场上最大的资金供给方，而且相比于其他机构,银行的可信度更高,所以存款类机构质押回购的利率基本可以说是市场上最低的。四全市场质押回购由于非银机构也可以参与的利率高一些。全市场质押回购交易中,非银机构和银行各自所占比例目前存在争议,部分究人员认为非银机构仅占30只,银行占据了70%,银行依然是绝对的主导。但不管比例如何,有一点可以确定的是,DR系列的利率与R系列的利率亦步亦站,两者走势在大多数时候保持一致兄图2.97。IT玉P,因此回购利率会比DR系列(0)3.00~一一R0017天移动平均订ooDR0017天移动平均2.001.50斤1.000.50

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隔夜资金,而条件是债券正回购方用利率债或者同业存单作为质押债券。“借7D3600WW押利率”,表示该机构想要借人3600万元7天期的资金,能够提供利率债券作为质押物。，”关键的交易要素,借钱或出钱的利率(即质押式回购利率)-般不会公开。这主要是四为持出交易信息的金融机构不知道交易对手是什么类型的机构。对于不同类型的机构,资金的价格必然是不同的。”在协商确定好所有交易要素后，交易双方便可以直接在交易平台上提交订单了。第三方托管结算机构根据订单，将正回购方俩关几户上约定数量的债券冻结而资金则由清算行划转,从而完成质押式回购交易。在交割时间上,目前银行间市场使用的是十0的交害制度(见图21)，即当天成交,当天便结算交割资金,并且冻结债券比如,两家机构在周三做了一笔隔夜交易,那么周四，债券正回购方便需要还钱,道回购方收到还款后,当天托管机构将债关解冻。这里需要注意的是,债券正回购方到底需要支付多少利|息,或者说还多少钱。

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