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上到一靖krd=一一一一一一4四促计算一只债券的关键利率人久期为了演示如何计算一只债券的关键利率久期，我们假设一只5年期的债券A，其票面利率为406，到期收益率为3%(溢价成交)。如何计算3年期的关键利率久期krdj?假设我们选取的关键期限为1年、2年、3年、4年、5年。第一步，我们先假设3年期收益率上移1BP(见表2-6)。表2-63年期收益率上移1BP后新的收益率剩余期限〈年)现金流旧的到期收益率新的到期收益率10.043%%39520.043%%39%30.043纺3.01饮40.043%%39%51.043纺3%第二步，通

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过bootstrapping方法，基于新的到期收益率曲线，推导出新的即期收益率曲线。我们记第i年的到期收益率为6，第i年的即期收益率为s。由于第3年的到期收益率才发生改变，因此小于3年的到期收益率和即期收益率都不改变。S1二S2二3Y0对于s3?我们有:人1十，012_(工+S1)(1Hs)CT则有:S3=3.01030400Yo同样，可以计算ss和si〈这就是经典的bootstrapping方法)。最终结果如表2-7所示。表2-7通通才baolstra钊ing元法得到新的即期收益率期限〈年)旧的到期收益率|旧的即期收益率|新的到

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期收益率|新的即期收益率〈y*)13.00%%3.00%3.00%3.00000000久则3.00%%3.00%3.00%3.00000000%33.003.00纺3.01%3.01030406%%43.00%3.00%3.00%2.99976821%53.00%3.00%3.00%2.99981457%6后利用新旧即期收益率曲线，分别计算债券A的价格《全价)。0.041<间1Is。十1伟人5/和7人7遇了-+-10457944835同理，假设3年期到期收益率下移1BP，其新的到期和即期收益率如表2-8所示。

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