债券投资实战2豆瓣(债券投资实战2册)

本文节选自《债券投资实战2》电子版：

结算，正回购到期需要解质押后，才能释放出质押券。状因此，如果大量回购都集中到一天到期，可能出现没钱解质押的局面。解决方法:避免菜一天大量回购集中到期。四也负便期限的摆布假设你的模拟持仓如表2-29所示。表2-29”模拟持仓债券代码债券简称持仓面额(万元)交易场所124603.SH14国网025000交易所101900976.JIB19苏交通MTN00420000银行间210202.IB21国开025000银行间汇总30000假设我们目标的杠杆是150%(总资产/净资产)，即通过质押式回购融入1.5亿元资金。我们将1亿元的“19苏交通MTN004”用作了001，5000万元的“19苏交通MTN004”用作R007(实际上，2~7天都属于R007，我们这里假设和借入7天的)。R001:R007的比例为2:1，分别为1亿元与5000万元。在我们借入1.5亿元后，我们买入1.5亿面值的债券“20甬开投MTN001”(债券代码:

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102000957.IB)。加杠杆后的持仓如表2-30所表2-30模拟持仓(加杠杆后)资产端债券代码债券简称持仓面额(万元)交易场所124603.SH14国网025000交易所101900976.IB19苏交通MTN00420000银行间210202.IB21国开025000银行间102000957.IB20十开投MTN00115000银行间人45000R001隔夜回购10000银行间R0077天回购5000银行间汇总15000当质押1亿元“19苏交通MTN004”的R001到期后，我们可以使用1亿元的“20甬开投MTN001”继续做一笔RO01，去还束和到期的隔夜回购，如此将隔夜滚起来。之所以暂时不用“21国开02”和“14国网02”，是因为:“21国开02”资质最好，在资金紧张时可以紧急融资。“14国网02”在交易所交易，:SR千成本，很容易借到钱，可以用于应急性需求。当然，事先需要将14辐网028入标闪库。另外长

债券投资实训

易所避风是开罗由二要证证信人在为整个投资组合安排负债期限的分布时，需要毕合考虑资产与负债的期限错配情况、负俩的期限结构、负债的成本结构等因素，在保证流动性安全的前担下，尽可能地降低负债成本。我们知道，负债妇限越短《最短为全部沉痛夜)，负合成本起低，但负债稳定性越，在遭遇市场流动性紧张时，可能出现回购到期违约。如果一味地让末六动伺安全将负债期限拉的较长，负债成本又会显著抬升，降低投资组合的净收益。通币的做法，除了图2-18流动性全景图外，还应该将负债按照负俩属性、剩余期限分门别类地统计。在此基础上，统计年初至今各型负债来源的累计加权成本《年化)，以及当前的时点加权成本。有了上述的数据，就可以根据对未来流动性的预出，及时调整负债期限的分布，以平衡负债成本与流动性安全。四网，负俩的期限结构及成本结构样全假设你是银行或券商自营账户，同业融资渠道来源可以多样化。对银行自营账户来说，同业负债来源可以是发行同业存单、吸收同业让吕

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