投资中最简单的事更新版(邱国鹭投资中最简单的事PDF 百度网盘)

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对于强调基本面分析的人来说，短期选时难度太大，相比之下长期择时更有意义。从统计意义上来说，最低点或最高点的成交量占全年的成交量的比例极小，精确的“抄底”或者“逃顶”跟彩票的中奖概率差不多。如果把“底”和“项”在价格上看成区间、在时间上看成时段，用更长期的眼光来看问题就会相对简单一些。对我而言，第一种办法是看估值。在世界各国的股市历史中，市场估值是长期均值回归的，例如，美国、欧洲各国市场的长期市熏率中值都在15倍左右。低估值时高仓位，高估值时低仓位，这个“策办法”虽然既不能保证“总是对”、也不能保证“马上对”，但是长期坚持下来，一定是有超额收益的。第二种办法，是根据各种指标之间的领先和滞后关系进行分析(具体请参读本书第10章)。第三种办法，是根据对市场情绪的把握和逆向思考进行分析。其实，长期选时如果能够避免妃涨杀跌，避免受众人的极端情绪影响，就能先立于不败之地。基金业的某教父级人物曾说过，从选时的成功率来看，“死多头”和“和死空头”的正确率长期看各有50%，但是

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大多数人的选时正确率不到50%，因为人们易在暴涨后乐观、在暴跌后碍观，结果名常是高点高仓位、低点低仓位。如果我们观察一下A股公募基金的平均仓位，就会发现仓位最高点出现在2007年6000点，仓位最低点出现在2008年的1664点。所以才会有“88魔玫”的说法:当公募基金平均仓位达到88%以上时，一般就是市场阶段性见顶的信号了。国外的公募基金绝大多数不选时，契约上就日纸黑字地要求95%以上的仓位，原因很简单:过去100多年的历史表明，国外选时的基金的长期业绩不如不选时的基金，就是因为大多数选时的人往往出现高点高仓位，低点低仓位的情况。我的第一个老板曾经半开玩笑地说他有一个最佳选时指标，就是他的远房表弟，平时联系不多，但是每次市场火热时表弟就会打电话来问他对股市的看法，这通常是市场接近见顶的信号，老板称之为“表弟指标”。其实，能成功选时的总是极少数。对于多数人而言，只要把估值掌握好，把基本面分析好，淡化选时，长期来看投资回报就不会差。2013年谈基本面就输在起跑线

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上上了，说估值就死在起跑线上上了，但这种现象不是常态。总体上看，A股市场过去10年的趋势是越来越重视基本面，越来越重视估值。这个趋势是不会变的。随着QFII(QualifiedForeignInstitutionalInvesters，人合格的境外机构投资者)的进入，这个趋势只会得到进一步加强。2013年大家都说QFII不懂A股，再过几年，QEFII的话语权增大后，那就不是“QHFII不懂A股”，而是“A股不懂QFII的问题了。投资微论历史上的股市见底信号1.市场估值在历史低位;2.M1见底回升;3.降存准或降息;4.，成交量极度萎缩;5.社保汇金入市;6.大股东和高管增持;7.机构大幅超配非周期类股票;8.强周期股在跌时抗跌，涨时领涨;9，机构仓位在历史低点;10.新股停发或降印花税。共性的、本质的、规律性的分析估值分析加基本面分析长期来看是行之有效的，这一点我丝党没有怀疑过。尽管2013年谈基本面和佑值与市场格格不入，但是长期看一定是对投资业绩有帮助的。

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