国际收支平衡表，经常账户、资本与金融账户怎么看？

国际收支平衡表，经常账户、资本与金融账户怎么看？

34. 国际收支平衡表，经常账户、资本与金融账户怎么看?

《投资必懂的100个经济名词》

国际收支平衡表

Balance of Payment

国际收支定义的拓展

Balance of Trade Balance of Forelgn Exchange Balance of Payment

贸易差额 “* 外汇收支 “一 国际收支

定义

专门记录跨国贸易的账目，是经济学家做宏观
分析时的基本工具。

经常账户 货物和服务的贸易余额
净收入余额

三 净单边转移余额

人 资本金融账户 净证券流动

平 净对外直接投资

o 官方外汇储备变动
其他资本流动

误差与遗漏

中美国际收支平衡表特点

@ 美国: 经常账户逆差二资本金融账户顺差
@ 中国: 双顺差 很帅的投资客Hello 大家好! 这里是由@很帅的投资客与晴蚜 FM 联合出品的音频节目《投资必懂的 100 个经济名词》。我是很
帅的狐狸，每天 10 分钟，掌握一个投资概念，增值你的财富!

这吓我们投资课程的第 34 讲，今天我要分军的词条是 | 国际收文平衡表上」 。相信摘全了这区课的内容 ，你也融摘
懂国家到撒是怎么算账的了。

首先第一部分，狐狸会先给大家说一说，为什么我们要了解国际收文平衡表，顺市看看“国际收文\"这个概念是怎么
来的。第二部分，我会给大家简单介绍一下怎么看国际收支平衡表，经音账户以及资本与金融账户，分询代表寿什
么。最后一部分，我会和大家一起分析分析，中美两国的国际收文平衡表都有哪些特点。

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接下来我们先进入今天的第一部分，先来看看为什么我们需要了解国际收文平衡表，顺市看看\"国际收文\"这个概念
是怎么一步步拓展的。

我们在日弟生活中呢，家里面学握经济大权、负责管账的那个人，那一般可能都是妈妈哈，她们者是有一笔账的，
上面记录了每个月家庭收入是多少，文出是多少，纺余是多少，续余有多少是用来投资的，有多少现金是留者备用
的等等。即使这笔账不一定记在账本上，但是她们心里多多少少是有数的，这梓才能避免入不数出和袖吃卵粮。

小家要这样，作为大家的一国，更要有一笔甚至很多笔明确的账来记录收文往来，毕竟大家比小家要复杂得多，对
吧? 有专门针对国内的，有专门针对政府的，也有专门针对路国交易的。那么专门记录路国贸易的这个账，残叫做
国际收文平衡表，它也是经济学家们做宏观分析时的一个基本工具。

这里我来说说“国际收支\"的意思。国际收支的黄文是 Balance of Payment。

最早国家与国家之间的联系，主要是贸易。特别是地理大发现之后，欧洲各国之间的经济贸易活动也频繁了起来，
这样承产生了要记录国际之间贸易活动往来的需求，所以当时产生了\"贸易差额\"的概念，瑞文叫做 Balance of
Trade。也束是我们现在经常会听到的“贸易顺差”和\"贸易逆差”。

不过渐渐的,国家与国家之间也不单单只是贸易活动, 还有越来越多的经济活动, 比如会跑到别的国家去投资建三，
或是雇佣别国的工人。所以原来的\"贸易差额\"的概念束不大够了。这时候拓展出了另一个概念，叫做\"外汇收文?，黄
文叫做 Balance of Foreign Exchange。外汇收支的范围比贸易差额更广，只要是涉及外汇的交易，都得记到小本
本上，这也是狭义的国际收文。

等到二战结束之后，国际之间的经济往来就更加频繁目复杂了，除了涉及外汇现金以外，还有其他的经济活动，
比如物资援助、以物易物等等，那么，原本的“外汇收支\"概念又不够用了。所以，*国际收支\"的概念就进一步外扩为
现在这个样子, 英文叫做 Balance of Payment. 现在广义的国际收支概念, 就包括一国与国外的全部经济交易记录，
这也是当前国际上广泛采用的一个概念。

从Balance of Trade 到 Balance of Foreign Exchange，再到现在的 Balance of Payment，我们可以看到，国家与
国家之间的联系，在过去几百年变得越来越紧密。

《2

搞明日了什么是\"国际收文?之后，我们再来看一下，该如何看国际收葡平衡表。

国际收支平衡表里面主要包含了两个账户的余额，一个是经常账户; /记个是资本金融账户。经音账户余额里的大头目伏是贸易活动，有货物和服务的贸易余额，
昂赚来的钱。

也就是平时卖东西给到别的国家、j

反过来，如果我们跟其他国家进口东西的话，则要从贸易余额里头扣掉相应的钱。

除了贸易余额以外，经第账户里头还有阐收入余额和疤单边转移余额。
这里的净收入余额可能是你投资了国外的公司之后，后续收到的投资收益，比如利姑或是红利，也可能是你帮外国

公司打工赚到的报酬。

而净单边转移余额，主要来自其他国家或国际组织的捐赠，比如我们时不时会给非洲的小伙伴们捐点钱，则
个净单边转移余额里面扣掉相应的金额。

会从这

要留意的十，这里的余额都是\"疤值\"的概念
收到援助。比如新冠肺炎疫情的早期，我们吏收到过

，比如译单边转移余额，
不少邻国捐赠的口

我们会捐亚给非洲小伙伴，反过来也有可能会

等医疗用品。

我们从贸易活动里头赚到了钱，或是给外国公司打工赚到了钱，或是接爱了别人的捐歼，这些活动都会增加我们经
利账户的余额。通第这些赚来的钱都是外汇。比如我们卖和东西给美国，赚到的是美元。有了这些美元后，我们总得
化出去呀，化到哪些地方呢? 目然是先考虑买买买啊，比如说，可以拿独跟沙特阿拉伯买点石油，毕竟我之前也提
到过，石油是商品之王，浊要发展现代工业的语， Wan 不过我们卖出去的东西实在太多了，所以这些半

金化不完。化不完怎么办呢? 这里咒得引出资本金融账户这个概念了一一
化不完的美金，可以用来投资美国的证券，比如股票和俩着，这样的话会增加资本金融账户中的疤证着流动余额。

尺外这些钱也可以直接投资公司，增加净对外直接投资余额。

我们说，在进行了以上两流操作

后，实在投资个出专的闫元，可以路去跟目家归行换成八民币，在国崩伦。银行全

了美元后，会跑去跟央行换成人民币。这样，

这些美元融会变成官方的外汇储备。

这也会体现在资本金融账户里。

理

多上，赚到的钱和都会花出去，要么作为消我化反了，

要么作为投资，买了海外的资产，要么作为储革，变成了官

方的外汇储备。所以赚来的钱一 ee 也吏是,理论上会有这笃个等式，经常账
户余额会跟资本金融账户余额相等。不过实际上，他们的余额总会有点差，这是为什么呢?

还记得我们开篇的比喻吗，妈妈总是对账目心里有数的，但是吧，和将区总是会藏私房钱龙不是? 所以家许的实际收
入和开销忠觉得对不上，对不上的部分束是爸爸藏起来的私房钱一一在资本账户上我们也可以这么理解，有些人赚
到了外汇后，可能不会化挤，也不会投资或存起来，而古拿在手上没化出去。 尺外还有一 些统计上的误差。所以国
际收文平衡表里头，除了经第账户和资本金融账户之外，还有一个账户叫误差和遗漏。通第来说有一定的误差没啥
太大问题。

《3)

接独我来说说最后一部分，中美两国的国际收文平衡表的特点。

其实大多数发达国家的国际收文平衡结构都是一个顺差一个逆差, 顺差的通常
和机下了不山全可以s太末人SRSgawTaekRlA as人生 这， 而这些投资产生的收益回国又和
成了经常项目的顺差，这样的一种良性循环。德国和日本都是这种模式。

当然奇葛也不是没有，比如美国加是经营账尸赣兰，资本和金融账户顺差，和列的发达国家反看来。目前主流的观
点是美国经和账户的逆差是因为消费储著上存在失衡，也束是化钱花太多了，存钱不太够。不过狐狸佑换痢这次疫情过去之后储蓄应该也能多点了，人毕竟也是有危机意识了。大家先记住这个结论哈，一会儿还会提到。而金融账户
顺差主要来目于证着投资，毕竟美国是最大的资本流入国，总得有点世界老大的气势。

而大部分发展中国家呢一般就是美国的这个模式，就是经党账户逆差，资本和金融账户顺差，不过发展中国家的资
本和金融账户的顺差不是因为证券投资，而是来目于举债和外资投入，同时发展中国家的经济发展也会受到外汇的
限制。

那肯定有小伙伴好奇了，我国的国际收支平衡咋样啊?也和大部分发展中国家一样吗?” Emmam 我国的国际收支平
衡表确实有点不走寻常路，让我们慢慢说哈。

从 90 年代到现在，我国的国际收支平衡整体呈现的是“双顺差>，就是经常账户、资本金融账户都是顺差，这个表是
不平的。即使中间储尔有几年是一顺一 ae

可能有的小伙伴会加了，那经和账尸的外币进来之后，大家拿到银行去换成人民币，不承是记到资本和金融账尸上
了二二办惰引i 本基专才时汐居机枪什么的。汐纶还生有并顺半的到

其实融是因为我们前面说的,“和爸爸的私房钱?。

那为什么会出现这个现象呢? 资本金融账户的顺差很好理解，毕竟我们引来了大量的外资投资，而我们的企业又缺
乏海外投资的战略眼光，束导致了进多出少。至于经币账户，想一想刚刚主流观氮对美国经第账户逆状的解读，反
过来束是我国经钊账尸顺差的原因，还是消费储荔失衡，不过在我国是消费太少储蓄过多。还有丈是因为我国早年
承接了国际产业凯次转移，接爱了天动密集型等制造行业的产能，但是内需义不够，所以大量产品都是拿来出口，
这惑扩大了经弟项目的顺兰。

那小伙伴们可能又要问了，双顺差不好吗? 其实是不咋好的，毕竟正营模式是一顺一逆基本平衡，双顺差会市来很
多问题。首先，双顺差意味者国内的外币多了，流不出去啊，外币一多就会给人民币市来升值的讨力。为了保汇率
怠得增加外汇储备，外汇占短也吏多了，这样一来丈加大了宏观调控的难度，我国货币的独立性加大打折扣了。

但是吧，外汇多了也是有好处的，毕竟有钱了，用来刺激实体经济的发展也挺好的。不过如果外汇长人地多下去，
资产的售值束容易球了，售值一于泡沫的风险束来了，所以也会堆积风险。

所以我们要怎么应对双顺差呢?

既然进来的钱多了那束想办法把钱化出去及对不对，疏其实要是换成个人的话谁也不想把钱花出去，但是半竟古国
家，要从宏观层面考虑。

我国目前采取的办法也是从把钱化出去入手的，比如加大对外直接投资、优使中国企业走出去、搞搞国际进口坪览

-大-上
关等等

同时呢，也要加强民间的消费意识，当然这束需要背后养老、托幼、家政等产业文持政策能够跟上来文撑。

人 这个投资必备名词有所了解了，我是很帅的狐狸，也欢
迎天注我的公与“很帅的投资客\"，我们下期再见

参考资料

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[2] 张效梅.国际金融[M].中国财政经济出版社:北京,2015:115-
[3] David A. Moss .哈佛极简宏观经济学[M].中信出版集团:北京,2017:111:[4] 孙国峰.经常项目顺差和资本项目逆差
究,2014 10:22.
[5] 李涵硕, 孙唱. 解读我国近几年国际收支账户的持续“双顺差?[D]. 新金融, 2007,29:33.

总体平衡目标下我国国际收支格局演变的选择[J].国际金融研