中国结构性改革pdf(转向结构性改革pdf)

本文节选自《中国结构性改革pdf》

产转变为

系，这是当前我们国家国有资产管理从管
向。

IT哺

五、国有企业混合所有制的途径问题

党的十八届三中全会决定了要通过混合所有制，使国有的、集体
的、民和营的，包括外资的股权交叉形成资源优化配置，起到杠杆放大
的作用，给经谤带来新的活力。发展混合所有制，不能从概念出发，
为混合而混合，混合的过程一定是有目的的，站在国有的角度讲，一
般就是以下五种目的。

，为了完善法人治理络构。一个国有独资集团产权很清晰，
但由于法人治 中轴二全二 容易缺少监督，产生内部
人控制问题。所以为了转制的需要，要推进混合所有制，使集团公司
事会变成多元的股权董事会，这种混合所有制是为实现法人治理绪
构的现代化而形成的混合所有制。

第二，为了资源优化配置。国有企业的一块资源和民营企业，甚
到外资企业的某块资源有互补性， 企业一起合作，在股权上互相划
转，就形成了混合所有制 。资金混合后不仅资金实力变大了，而且这
两个企业中的技术或者其他市场资源互补了，形成了资源优化配置，
起到了一加一大于二的效果，这也是推进混合所有制的一种目的。

第三，为了化解困难。国有集团公司在发生困难时，通过?;
有制引入戌柳投资者 把目己的困难甩掉。这不是破产重组，而是通
过资产重组化解客观存在的困难，这也是推进混合所有制的一种目
的。

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第四，为了超常规的发展。通过集团公司之间换股的方式，子公
司等值收购，母公司换股混合成一个多元的股权制公司，实现了企业
的超常规发展，这也是一种目的。第五，为了把握机遇，更好地发展。时代和政策在不断发生变
化，整个市场的运行基础也在发生变化，这个时候适应性地与关联企
业进行资产重组，也是一种目的。总之，混合所有制绝不是书采子式
地为概念而混合，是有一定目的的。

另外必须明确的是，国有企业集团在推进混合所有制的过程中

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，
基于公司的性质、特点，在混合深度和程度上是有区别的。至少可以
分为五大类。

第一类是需要保持国有独资形态的公司。比如特定的国有资本投
资公司，由于涉及的业务是保密和特殊性质的，这类 岂 和人有
已天个参与混合所有制了。 又如资本运营公司，因为是运营公司，
远不会有别的资本成为公司的股东，淡马锡4 000亿有 村和二羽二
资的，其他国家的资本或者民营资本不可能往淡马锡集团层入股，虽
然汉马锡连续20年保持了15%的回报率，很多资本都想入股，但是淡轧
锡始终独资。也就是说资本运营公司一定是独资的，资本运营公司可
以和别的基金或企业合作，共同投资茶个企业，但是资本运营公司本
吴是法人独资。

第二类是可以引入战略投资者，但应是国有资本控股的公司。战
略投资者不控股，在重事会没有决定权，投资的目的仅有财务回报，
成为财务投资者。一般来说，凡是政府国有独资，资金规模极大的企
业想要引入战略投资者，基本上混合的对象都是战略性基金，也就是
国资委的资本运营公司，或者是和国资委没关系， 但和国家有关的社
保基金理事会，类似中投这样的投资公司。当然，也包括民营企业
非常有实力的财务性基金投资公司，这样的战略投资者就是财务监督
者，这样的法人治理结构是货真价实的董事会，战略投资者在董事会
提意见是真刀真枪、绝不合糊的。

第三类是有些集团本号引入战略投资者之后股票上市，之后齐循
上市公司的规则。

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