期权期货及其他衍生产品 自营(期权期货及其他衍生产品百度云)

本文节选自《期权期货及其他衍生产品（原书第11版）》电子版：

供贷款，其中x是一个常数，它希望利率反映平均信用洲差的波动。当我们将LIBOR用作参考利率时，它做到了这一点，但新的参考利率〈因为它们基本上是无风险的)却起不到这个作用。这导致银行要求在的参考利率基础上增加信用洪着，从而创造出一种有风险的参考利新率。市场上已丝有了许多提议，未来新的无风险参考利率可能会附加一定的信用洲差。4.3无风险利率我们将会看到，对衍生产品的定价一般是通过建立一个无风险投资组合，然后使投资组合的回报等于无风险利率，因此无

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风险利率在衍生产品定价过程中起着关键作用。人们也许会认为衍生产品交易员会使用国库券利率或国债利率作为无风险利率，但事实并非如此。原因是税收与监管的因素，这些利率人为地定得很低。例如:\\)当投资于国债证券时，银行不需要保留资金，但投资于其他风险很低的证券时却需要。(2)在美国，与其他风险很低的证券相比，对国债投资的税收政策要好很多，因为国债投资所得利悬不用交州税。由隔夜利率〈见第4.2节)派生出的无风险参考利率是用于对于街生产品定价的利率。

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