【生命周期投资法微盘】生命周期投资去对应水

本文节选自《生命周期投资法》

N46

生命周期投资;

去

对应水平高出 69% ，

出$8%。)

简言之，面临

水平高出 64%，

比使用 75/75 比例投资战略对应
200/83 比例投资战略所获得的累计存款第 75 百分位的水习
比例投资战略对应

立水平

最精糕的情次时，使用杠杆投资战略要比使

(使用
日 90/50

高出 56%。
F要比使月

比使用 75/75 比例投资战略对应水平高

让 上述两种

传统投资战略获得更好的投资回报，杠杆投资战略所获得平均投资回报也

更高，

首。对了

如

利用

拒绝呢?

大背条

有人可能会想，

霸鬼碰到了怎相
的回报分别是 -9.5%、
些在 1932 年后退休的投资者遭遇劫难呢? 大于
次金融大表盘的打击，是因为我们所说的杜
工作的几年里用杠杆投资。

战略投资，
是 83%。
的

当年市值下跌幅度超过 1/3 的

因为在 20

[人
得

当然，投资前景好的时候所获得的投资回
F在 1918 一 1961

年利有

我们会不会算错了。那些刚好在大戎
的情况呢? 1929 年、

比如，

回报，那么即使经历了大萧条的有

-22.7% 和 一44.2%。

回报的两倍，

报也是毫无悬念地位居榜
日分散时间生命周期投资战略所产生的回报，
去除了通货膨胀的因素后，可以获得不菲的 218 万美元的
生日规则投资战略获得的最高投资
定比例投资战略所开

回报。这相当于

几乎是利用 7S/75 固
的最高回报的75%。这样的投资战

略我们有什么理

1930 年和 1931 年标

时

为什么杠杆投资战略没有让
育条后刚退休的人没有深受这
杆投资战略只
1932 年退休的人按照 200/83 比例投资
候，他投资在股j
世纪 20 年代经济崛起的时候，这个投资者取得了
场暴跌，他们在退休的上

条之后退休的倒
和准普尔 500 指数
这

在投资者刚开始

的资产比例
巨客

上依

寸候账

特第3章 历史表现 47/

然有729 487 美元，这比利用绝大多数人眼里更加传统的 90/50 比例投资
战略所获得平均回报水平要高。相比同期生日规则投资战略取得的累积回
报，200/83 比例投资战略获得回报要高出 32%。

在大东条发生前刚入职工作的人,利用杠杆投资战略获得的回报将更
好。 那些在 1931 年之前刚工作的人,在人职后的一两年里就经历了初始
资额 73% 的跌幅。要记住，他们一开始的投资总额并不高，这是幸运的地
方。当这些投资者在 1974 年底退休的时候，他们将有1 133 421 美元的积
蓄，这比其他两种投资战略所获得的总回报要高出很多。8

我们的杠杆投资战略使投资者在较长的期限里使用杠杆投资，从而能
人够很好地弥补投资初期投资者遭遇的损失。要知道 200/83 比例投资战略的
目标是用当前和未来财富现值的 83% 投资于股市。如果市场损失减少了当
前投资组合的价值，在不用保证金贷款购买股票的前提下，需要花费更久
的时间使用杠杆投资才能达到 83% 的目标。相比传统的投资战略，杠杆投
资战略更加灵活，更加依赖于先前的回报。使用目标日期或者固定比例投
资战略，我们可以提前在我们人生的每个阶段来安排股票的分配。利用生
命周期投资战略，使用杠杆投资的期限到底有多长主要取决于市场的总体
表现。

在使用栖杆投资战略模拟的过程中,一般投资者要在工作的前 12.8 年
里全面使用2 : 1 的比例进行杠杆投资。在接下来 14.2 年时间里要使用较

号 假如你担心我们只分析了那些在大萧条时期退休或者从那个时候开始投资的人所获
得投资回报的情况，我们要强调其他时段投资的人也取得了惊人的回报。比如,在
1910 一 1953 年投资的人 (相当于是在 50 多岁的时候经历了大莆条的人) 使用200/83
比例投资战略将获得 120 万美元的总回报，这上比那些从 1933 年开始投资的投资人获
得的总回报 113 万美元明显要高，

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