【生命周期投资法让你退休无忧的理财智慧】生命周期投资法图所示

本文节选自《生命周期投资法》

N12 生命周期投资法

图 1-2 所示。我们在常规债券里有 4 万美元外加书的稿酬。从出版商手里
拿到的本票可与定期国库券不同 (虽然已知哈佛大学捐赠基金的规模，但
我们不知道国债和哈佛商学院出版社本票哪个信用风险更高)。我们写作的
目的就是为了拿到稿酬，因此有信心能够如期获得较高报酬。

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图 1-2 (单位: 千美元)

为了重新实现股票和债券投资的 80/20 比例,我们要做的是从债券中
抽取 32 000 美元转移到股票市场投资上来，具体如图 1-3 所示，我们只在
债券上投资了 8000 美元，而近期能够获得的书稿支票就像债券一样。知道
了收入的具体金额和获得的时间，可以估算拿到手的税后收入是多少。这
样一来,我们真正投放债券的投资就成了 8000 美元的政府国债以及4 万美
元的稿酬本票。

要更精确地计算，我们还要采取一个额外的步又。稿酬会在未来一年
内收到，我们要对未来到手的这笔 4 万美元进行贴现。我们买入一张面值第1章 改变投资理念 13/

为 38 000 美元的零息债券，相当于获得未来能到手的4万美元。这表明，
我们投资面值为 4 万美元的债券，真正的价值只有 38 000 美元。我们可以

把未来一年到手的 4 万美元，当成是现值 38 000 美元的资产，然后选择其
中的 80% 投资股票 ，具体金额就是 30 400 美元。
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图 1-3 (单位: 干美元)

稿费看似比较特殊，不是所有人都能拿到，但是这能说明我们整个投
资战略的关键想法。大家都有自己的薪水，这就好比稿酬一样。大家可以
预测未来自己的收入状况以及投资意向，然后全力实现预想的情况。你不
可能做到十全十美，但八九不离十不是什么难事。
这主要涉及两个步又。首先，如果你的想法和大多数人别无二致，你
得明白未来的薪水就像债券，因此债券在整体投资的占比偏高，而且你还
没有意识到这一点。第二步是一定要计算这笔债券的现值。由于你的钱是
未来进账的，考虑到时间的价值，贴现以后不会有名义价值那么高。

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