美国货币史作者(美国货币史精校版)

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100万美元10080||60A国库葛金的逐年变化八!111上1|40八1IIWIILII[WIIII1VWIII20|\\1/11!WU1|，10111111一-1001879188118831885188718891891189318951897图111879-1897财年黄金流出净额和国库现金的逐年变化注:图中所示为日历年。财年间的变动以日历年的年初值表示。资料来源:HistoricalStatistics，1960，S$eries山6，pp.537-538;同表5，第6列〈见下文)，1878年的数据和表5中1879年数据的来源相同。无论国库现金的波动对货币存量起着稳定还是干扰作用，有一点总是肯定的:只有明确而谨慎的财政行为才能尽可能减小国库现金的下在独立的财政系统下，关税收入这一最

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大的财政收入来源，是能存放在银行中的一一在支出前，必须以通货的形式存放于财政扣多数情况下，政府都持有财政熏余。这个盘余相对于国民收入的比例虽小，但是相对于高能货币却是不可忽略的，年度价余最大可达到高能货币的10%以上，而1879-1892年间积累的熏余在该时期末达到了高能货币的2/3。如果任由该从余在财政部中积累，会导致巨大的货币紧缩，只有通过进口大量黄金才能填补这个货币缺口。为了防止这种情况发生，政府用公余来偿还债务或支付债务的利上县，或者将除关税外其他形式的财政收入存进银行。但是，这些措施同样具有反辐作用，因为清偿债务会减少债务的数量，从而提高债券的价格。而这些责券是国民银行券的抵押，因此EN从1882年的!条值(3.5亿美元)跌落到1891年的谷底〈1.6亿美这些措施在金融SI因而

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财政部承担了中央银行的功能，虽然其行为总是球忽不定、无迹可寻。结果，这段时期的货币史充斥着财政部干预货币市场的例子。中可疝1888-1893年由于债务偿还额度超过财政熏余，国库现金出现了稳和结果在一定程度上导致了前文所提及的，货币存量在1891-1892年间出现了短暂的高速增长。更为重要的是，此举也导致了黄金出口的增加或者黄金进口的关少。1890-1893年《谢尔曼白银购买法案》下的白银货币化使货币存量全人国进一步激化了这个结果。1893-1896年，尽管出现了财政赤，但国库现金仍旧有所上升，原因在于政府实施了更大规模的借贷部答委本放声上和债券。站在财政部的角度来看，它这人么做是为了维持和补充其黄金储备，然而为了保持国际收文平衡，又必须允许资本出口，最后的结果是进一步加剧了货币紧缩。

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