2019年中国经济展望

“独角兽”——旧经济破坏者，新经济开路先锋

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自2013年风投家艾琳·李（Aileen Lee）首次提出“独角兽”概念起，那些被称为“独角兽”的企业就掀起欧美PE（私募股权投资）/VC圈的狂热追捧，如今这把火也烧到了中国市场。一边是国内“独角兽”企业以前所未见的速度奔涌而出，频频爆出巨额融资，不断刷新创投市场纪录，甚至玩起了竞价融资模式，让投资人捧着钱任由“独角兽”挑；另一边是围猎“独角兽”如火如荼，意图把它们圈在自个地界内，如成都划地1006亩建“独角兽岛”，天津盖“独角兽大厦”，西安放言企业只要上“独角兽”榜就给300万元……一边是“独角兽”蜂拥上市，一只只奔向了美股、港股，集中度之高、行动之仓促闻所未闻，连敲锣仪式的道具都摆不下了，甚至出现2家公司共用1面锣、8人同敲的奇景；另一边是监管层推出CDR，力邀在国外上市的“独角兽”回归A股，让“独角兽”一夜身价百倍，却让股市承压，被股民嘲讽为IPO“邀请制”改革。对此，有人赞叹中国转型期新动能之蓬勃，也有人认为“独角兽热”只是资本炒作的噱头。天下企业熙熙攘攘，为何是“独角兽”独领风骚？

“独角兽”来势汹汹，背后显然有其自成一派的生成机制。

一、N个创新人物。没有马斯克、乔布斯，就没有今天的特斯拉、苹果，没有李彦宏、马云、马化腾就没有今天的BAT，“独角兽”企业的市场估值本质上是人才的资本化，既需要集聚专业技能精通的技术型人才，也需要懂管理、熟市场、通金融、善驭人的经营型人才，更需要能前瞻大势、激活创新活力的战略性人才。

二、新商业模式。通过对传统的盈利形态、业务形态模式层面的改造，带来效率及用户体验的革命性提升，独树一帜地改变甚至颠覆行业或大众的日常行为方式，既具备不可替代性，又符合未来发展趋势。如抖音算法推荐+音乐+短视频+社交的商业模式不仅革新线上娱乐方式，吸引日活用户1.5亿人、日均播放量超10亿次，甚至化身“爆款”制造机，与微信、微博并称为“两微一抖”，成为新营销标配。

三、资本孵化。资本金融是“独角兽”跨越成长瓶颈、实现持续发展的基础，以种子、天使、VC为主要内容的创业融资体系满足从实验室到小范围内应用再到规模化生产的资金需求，多层次资本市场为核心的直接融资体系为风险投资退出通道提供保障。尤其在“赛道论”（投资人无须相马，只需要给所有赛道的马押注，总有一匹是赢家）的盛行下，饲料充分的“独角兽”“烧投资人的钱，创自己的业”，迅速“吸粉”壮大。以4个月内融资140亿美元（创全球有史以来最大的私募股权融资纪录）、估值1500亿～1600亿美元的蚂蚁金服为代表，在一级市场上，“独角兽”企业估值增长速度已经快于通过上市达到相应估值的速度，很多“独角兽”公司的估值远远超过不少上市公司的估值。

四、借助相关资源。“独角兽”的发展需要成熟的上下游配套资源、完善的产业链支撑，其业态、模式、技术的新意又在通过各种渠道获取的信息基础上萌芽，最后量变引起质变。

五、利用行业特征。隔行如隔山，企业发展方式不能一概而论，因地制宜、因业制宜才能开拓符合行业发展趋势、满足市场需求的发展路径。若简单粗暴地套用新模式、新技术，即使短时间内夺人眼球，也不过是“站上风口的猪”，风停了便掉下来摔死了。共享雨伞、共享篮球等公司的陨落便是前车之鉴。

六、管控新空间。一方面，它布局新兴行业，这些领域不仅尚未形成政策门槛，且更容易抢占发展先机和话语权，还对投入要素要求不高，更容易短时间内崛起，无人机先驱大疆创新、自销毁分享鼻祖Snapchat都是开拓新领域占领市场空间的例证。另一方面，它闯入金融、医疗、教育、公共交通等依赖“牌照”作为门槛的行业，从一定意义而言，“独角兽是嚼着垄断者的骨头成长的”，具有垄断性质的产业已形成令人垂涎的垄断利润，吸引嗅觉灵敏、反应奇快的“独角兽”蜂拥而入，微信支付、滴滴出行便是这类“独角兽”代表。

七、狂挖墙脚。人才是创新创业的第一资源，“独角兽”成长更离不开源源不断的人才支持。这也导致它们在挖墙脚方面无所不用其极。网传特斯拉中国工厂开三倍工资从上汽集团挖人，硅谷也流传着当地“独角兽”不断“捕猎”如谷歌等科技巨头里的人才，甚至连给技术人才做饭的厨师都不放过的传闻。

八、马太效应的独享者。在“独角兽”的世界里，只有第一，没有第二。受益于要素资源倾斜，“独角兽”集资本、人才、技术等资源于一身，肆无忌惮地围剿市场上的其他玩家，导致产业间、区域间出现强者越强、弱者越弱的局面，最终成为马太效应的独享者，赢家通吃。

在“独角兽”生成过程中，其本身不仅客观上倒逼现代金融体系完善，还作为各类创新创业资源集聚中心释放新人才红利、信息红利，更加速颠覆传统产业、培育前沿产业，引领全球技术、模式、业态发展。概言之，“独角兽”在创新、金融、人才、信息、产业五个维度为经济注入新动力、打造新引擎，成为新经济的开路先锋。正基于此，“独角兽”又注定将成为旧经济的破坏者，对旧经济运行机制与模式造成釜底抽薪。