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选自《金钱永不眠Ⅱ》下载香帅金融学讲义pdf
在这个思路下，2004年12月，支付宝从淘宝拆分出来，作为一个
独立第三方支付平台由浙江支付宝网络科技有限公司运营。“第三方
支付”的内在逻辑并不复杂，它实际上是一个虚拟的电子货币交易平
台，通过对应的银行实现账户资金的转移支付。以支付宝为例，它的
用户资金存放在商业银行，银行进行托管，在整个清算系统中，商业
银行为支付宝提供基础服务，而支付宝则是搭载在商业银行上的支付
应用。
看上去，这个功能并不独特，所有银行都可以做，银联更可以
做。为什么单单是支付宝〈财付通) 这样的互联网产品占据了这个市
场?
要回答这个问题，得穿越到被称为电子支付元年的2005年，随着
互联网普及率的提高，这一年的中国电子商务已经开始显示快速增长
的势头，民间对互联网电子支付的需求已经非常旺盛，但是在实际中
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碰到很多瓶颈。首先是资质问题，对居庙堂之高的四大行来说，网
银、电子支付这些概念当时还极为陌生，门槛也比较高，除了像淘
宝、当当、亿贝等少数大电商，绝大部分网商是十分微小的店铺甚至
个人，不具备成为银行〈企业) 客户的资质，因此也就不具备B2C〔〈商
对客) 支付介入的能力。其次是成本问题，商户对接的消费者是随机
的，可能使用任何一家银行，但由于历史原因，几大行之间的业务范
暑相对泾渭分明，互不相通，而小微电商们无力承担一家家银行接入
的成本《更不要说很难成为银行的客户) 。但是从传统金融机构〈银
行和银联) 的角度来看，当时电子支付市场实在过于琐碎微小，整个
电商市场不过百亿元，大部分都是几元、几十元的零碎业务，收益一
成本太低，因而也缺乏进入的动力。
同一时间，央行发布的《电子支付指引办法》表明了监管层的态
度: 对于新生的互联网事物给予相对自由宽松的环境，在风险自理可控的情况下逐步发展。这也为“独立第三方支付平台”的发展留下了
很大空间。
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支付宝没有浪费这个历史窗口期。2005年，它推出全额赔付制
度，开始有意识地强化自己的金融基因。随即，在巩固淘宝系业务板
块外，它迅速切入网游、网络订票等外部市场，为数码通信、游戏点
卡类企业，九城、南航等企业提供电商支付服务。截至2006年底，使
用支付宝的非淘系商家达到30万家。至此，支付宝独立第三方支付平
台的身份为市场所认可。
2007一2008年是个非常有趣的时间段。中国电子商务业务量狐
增，阿里内部开始分化出淘宝和天猫〈原名淘宝商城) ，并以此为起
点，迅速从电商平台向电商生态系统演化。几乎在同一时间，苹果手
机带来了移动的概念，支付宝开始疏出电商的袜裸，布局移动端，并
将触角伸向包括生活服务在内的所有支付场景。到2008年，支付宝全
方位覆盖了水、电、煤、通信等公共事业缴费市场，注册用户数达到1
亿，超越淘宝网的8000万用户。
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由于涉及的行业越来越多，体量越来越大，支付宝公司发现以信
用担保为核心的业务架构开始受到巨大冲击。不同行业的业务流程和
支付环节差异很大，很难提供一个标准的支付产品。更重要的是，行
业、企业之间信用等级和金融需求也大相径庭， 对于一些不缺乏“信
用”的企业来说，支付体验与结算效率最重要，“协议付款，默认代
扣”等支付创新模式开始出现。但是，对于很多小微商家来说，除了
信用担保与支付，短期融资压力才是最大的痛点，提供资金周转的卖
家金融也浮出水面。
到这个时候，支付宝的逻辑已经从电商的“信用担保+支付服务”
转向互联网小微企业的“金融服务”。它犹如一棵树的生长，在基础
支付功能的树干上，形形色色的金融需求和供给像散开的枝叶草延伸
展。
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《金钱永不眠Ⅱ》信息
书名：金钱永不眠Ⅱ
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