达里奥《债务危机》(达里奥穿越债务危机)

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出:“正如我所担心的那样，市场关注的事实是政府没有推出抵押贷款相关资产的购买计划。”I55]市场因此感到不安，标普500指数下跌了5.29%。股市在11月20日创下新低，当月下跌超过209%“与高点相比，下跌5296)。全王对走低《〈低于每桶50美元)，房价继续下跌。然而，这些新低很快出现逆转，因;称，奥巴马将提名盖特纳担任财政部长，提名萨默斯〈前财政部长)担任:国家经济主任。两位的杰出才干无可非议。在上任之前，萨默斯就一直担心美国和危机[3月初，贝尔斯登垮台之前，萨默斯曾在一场演讲中表示:“我认为，观经济和人金融压力，这是我们这代人【其至在长得多的时间里)经历的最力。\"]bg他也倡导以重大政策举措应对危机，后来成为汽车企业政策的关键;伯南克当然会留在美联储，所以经济团队领导人保持了良好的连续性。这些举措也确保两印政府之间的政策连续性。11月25ee布了8000亿美元的贷款和资产购买计划，则在降低抵押贷款利率(帮助房地产市场。央行承诺购买6000亿美元的人-房贷款相关债务。这是第一轮量化

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宽松计划，也是管控生生村化的经而关键的一步。处于危机中的央行必须在以下两个选项中做出抉择:《〈1)“印发\"更多资金〈超出银行流动性所需的数额)，以此取代不断下降的私营部门信贷，〈2)在信贷崩溃时，人允许货币政策大幅收紧。在事态ee央行必然选择印钞〈即美联储此时的做希望读者继续阅读下一部分，了解1928一1937年的美国债务危机(以及其他案例)，这些事实充分证明了上述理论。2008年的不同之处在于，决策者迅速迈出了上述关键一步。1930一1933年的经济萧条持续了很长时间，原因是决策者的反应非常缓慢，而不是因为当时的问题更为严重(事实恰恰相反)。即便如此，如果决策者更早采取行动，2008年危机带来的痛苦也会大大减少。请参阅下图，了解量化宽松消息对市场的影响。30年期固定抵押贷款利率下跃近1%《〈10年期国债收益率下跌22个基点)。一-一托提货款利率FF7.096上6.59%6上6.050上5.5902008-01”2008-042008-072008-10十5.096尽管如此，股市本月收恰

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时仍下跌了7.59%，当时并不清楚这些举措是否为时已晚。新闻和《桥水每日观察》2008年11月20财政部长提名人选带来股市峰升2008年11月21资产负债表问题“自美联储决定注资银行以来，信贷市场有所解冻，但仍不足以防止大量抛售。信贷市场持续冻结，这表现为市场中的基本融资关系中断〈当金融机构可以获得融资时，就很容易借此进行套利交易)。除非利率水平符合经济形势，金融机构可以提供新的信宽，否则经济将会出现自由落体式下滑。目前，市场上的很多混乱带来了机会，金融机构不太可能以目前的利率提供新的信贷，它们芷至不属意为了套利而动用资产站俩才《创造信贷)，更不用说为提高经济活力而提供信贷了。”一一人《桥水每日观察》2008年11月23英国准备宣布刺激计划2008年11月25美国提供8000亿美元贷款计划详情“美联储宣布将一举收购房利美和房地美担保的6”000亿美元抵押贷款相关债务。抵押贷款市场为此群情激昂，30年期固定抵押贷款利率从6.3%下降了近1个百分点，降至5.5%。电2008年11月26

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