穿过迷雾 巴菲特pdf(穿过迷雾 任俊杰 mobi)

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股东权益报酬率高达57%。值得一提的是，达到这样高的回报水平却并没有使用任何的净财务杠杆:账上的现金就足以清偿所有的借球。”精明的巴菲特上自然是不会忽略这个问题的。那些对杜邦分析了解不多的读者，当你在评价所关注的上市公司有一个怎样的权益回报率时，别筷了看看它的资本乘数是多少。非凡的业绩是否出目人垄断型生意我们的获和并个征灯日鞭似下轿或电视合之旦诈有符殊经齐权的事业。相反，它们来目于一些再平凡不过的产业，诸如家具零售、糖果制造、吸侍恬乃至钢铁仓储等。成功背后的原因也很清采，非凡的回报源自于非凡的经人，而不是先天的产业环境优势。”我们不妨还是以刚才提到的两家中国上市公司做一个对比性思考:如果格力电圳与贯州么台长期有相似的权益报酬率，束人会司站指标更显得弥足珍贵呢?《公司未来的长期前景是另一个话题数据背后的故事“从以上所列数字中可以得出?点重要推论:〈1)这7家企业的内在价值远高于账面净值，也远高于伯殉希尔账列的投资成本，(2)由于经营这些事业不需要太多的资爹因此公司可以通过将营业所得用于新的生意机会而让自己不断成长;(3)这些事业都由人二的经理人所

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打如布鲁姆全家震、海德受家族、查克。哈金斯、斯坦。利普西与位尔夫斯西等。他们多才干、精力、品格于一身，把自己所供职的事业经营得有声有色。》大家不妨关注一下巴菲特得出的这三点结论，当我们为特定的上市公司做价值评估时，其为我们提供了三个值得思考的问题C1)如何确定公司的内在价值是否高于账面价值;《2)如何看生寺公司的资本投入;(3)如何看待经人对公司内在价值的贡献。攻要所，评价人么辟络现人惟天更怖要下人一弛态弯砂扒香化背厅。四天继硒:知府鸡洗、葡藉帮入、葵天局攻、好和甸契太、丈色忆产肉。[1注:指1989年信的第7页。[2]_注，指伯克希尔旗下8家私人企业。第十七他，插满蜡烛的生糙姑基”议妃况务孔并，失应诊全展丙育一摔作大硼为、征咎力名所放几才扰解折“失从杨友，人办天形醒旗此，扔应瑚旬霸老人当六.说伯克硕尔是老人当道，至少在很长一段时间内是一点也不过分的。不过，这与我们平第理解的某某领导岗位的老龄化现象并不是一回事。伯克希尔不是一家国有企业，更不是什么事业单位或主管机构，它是身ee领域中的一家上市公司，经理人的表现会直接影响公司的长短期业绩，进而是

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股东的利益。当我们说公司是老人省汰全，人独特视角以及与众不天工在巴菲特1988年的致股东信中，我们看到了这一独特视角:“在伯克希尔，这样的关系可以维持相当长的时间。我们不会因为这些杰出经人的年纪到了一定岁数就把他们给换抒一一不管他是65岁，还是B太太在1988年光明节前儿将要达到的95岁。出色的经理人实在是可遇不可求的稀有资源，3把他们丢弃。相较之下，我们对于新鲜出炉的MBA则不是太有兴趣。他们的学术经历看起来总是很吓人，讲起话来也一言头头急道，但守企人显得十分有限。此外，你也很难去教一只新狗玩和为了让读者能更加清晰地了解伯死和布尔独有的“老龄化”现象，笔者列举几个实例如下:GeneApbegg:80多“去年，虽已80岁高龄，但依然独自领导着银行运营的GeneAbegg提出让一个候选者接手管因此，曾任奥马哈美国国民银行CE0的PeterJeff-rey于3月1日正式加入伊利诺国民银行担任总\\裁和CE0。老当益壮的Gene依然担任董事会主席。我们预期该银行仍会成为Rockford地区银行业的领导者并继续表现出色。”1977年信)Ben:75岁

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