期权期货及其他衍生产品公式(期权期货及其他衍生产品计算题)

本文节选自《期权期货及其他衍生产品（原书第11版）》电子版：

3.20“最小方差对训比率为1.0，这一对冲一定为完美对冲。”这一次法正确吗?解释你的答案3.21“如果没有基差风险，最小方兰对冲比率总为1.0。”这人名话是侣正确，为什么?3.22“如有果一个资产的期货价格通弟低于现货价格，这时多头对冲可能会很有吸引力。”解释这一观点。3.23活牛市场价格每月变化的标准兰为每磅1.2美分，而活牛期货价格每月变化的标准差为每磅1.4美分，这两个价格变化之间的相关系数为0.7。假设现在的时间是10月15日，一个牛肉商必须在11月15E买入200000磅活牛，并想采用12月到期的期货合约来对冲其风险，每一份合约需要交割40000磅活牛，牛肉商应该采用什么样的对冲策略?3.24一个玉米农场主有以下观点:“我不采用期货来对冲我面临的风险，我的真正风险并不是玉米价格的变化，我所面临的真正风险是气候可能会使我颗粒无收”。讨论这一观点，这位农场主是否应该估计玉米预期产量，然后采用对冲策略来锁定价格?3.257月1日，某投资者持有50000股某种股票，股票价格为每股30美元，后并诀定采用9月的小型标准普尔500指数期货合约，股指期货的当前水平为1500，一份合约以50美元乘以

期权期货及其他衍生产品十一版

股指水平的价格交割。全全者应采取什么样的策略?在什么情况下会和寺利?3.26假设在表3-5中，公司决定采用对冲比率1.5，这一决定将会怎样影响对冲的实施与结果?3.27一位航空公司主管有以下论“对冲航空燃料价格毫无意来信人的情形与低谷的从有问和能竹。”解释这位主管的观点3.28假设1年黄金租赁利率为1.5%，1]1年无风险利率为86。这里的两个利率均为按年复利。利用业界事例3-1中的案例，计算当黄金现货从人1200关美元时，高盛应对黄金矿业公司报出的1年期远期的最高价3.29标准普尔500指数的期望收益率为129%，下投资的期望收益率分别是多少?(a)B=0.2;(c)B=1.4。无风险利率为5%，以(b)8B=0.5;3.30假设现在是6月，OnCME集团10月期货来对训价格风险，每一份期货合约交割1000桶轻质低硫原油(LightSweetcrude)。公司采用的头寸是什么?在建立头寸以后，公司还会面临什么样的价格风险?3.31茶公司决定采用60份期货合约来对冲其白银头寸，每一份期货合约交割5000人发司日银。在对训平仓时，基兰为每盖下2元以下情形对于对冲者头寸会有什么样的影响?〈a)对冲

期权 期货及其他衍生产品11

者是为了对冲将要买入的昌银，(\\b)对冲者是为了对剖将要卖出的白银。3.3200和全资产，她想采用另外一资产相关的期货来进行对冲，每一份期货交害15000单位的某种资产。交易员持有资产的每单位价格为28美元在对冲期限内价格变化的慰准关为0.43美元，相关资产的期货价格为27美元，在对证期限内期货价格变化的标准差为0.40美元，现货价格与期货价格变化的相关系数为0.95。(a)最小方差对冲比率是多少?(b)对剖者应该采用多头还是空头?4c)在没有尾随对冲的前担下，期货对4d)在具有尾随对冲的前担下，期货对3.33一家公司希望通过汽油期货来对冲的最佳数量是多少?冲的最佳数量是多少?冲其对一包新炊料的价格变化风险，己知新燃料价格变化与汽油期货价格变化的相关系数为0.6。在未来的3个月中，当新燃料每加仑价格上语1美分时，100万美元;新燃料价格变化的标准差比汽该公司会损失期货价格的标准差高50%。如果用汽油期货来对冲，对冲比率是多少?如果将公司的风险敞次尖其贷浊全计算，风险敞口是多少?该公司应该持有什么样的江油其货头寸〈以加仑为单位)?需要交易多少份汽油期货合约?每一份合约交割42000加个汽油

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