【通缩之问两个版本】第章通货紧缩原因的可

本文节选自《通缩之问》

第 3章
通货紧缩: 原因

的可能性非常小。

然而，在恶性通货膨胀时期，当货币作为一种交易媒介已经被人
们抛弃的时候，对纸币的生产需求实际上可能变得非常重要，并可能
变成最主要的原因。例如，1923年德国恶性通货膨胀期间，其流通纸
币被用于烧火取暖。不过，这样的案例很少发生，货币的生产需求通
常只占货币需求中极少一部分，我们很难看到货币生产需求的增长能
够对货币购买力产生重大影响。为什么某一特定人群突然重视起货币
的生产作用，这很难解释。

3.2.2.2 ”货币的交易需求

货币的第二种需求是需要货币成为一种交易媒介 。按其字面定
义，交易媒介就是任何被人们普遍接受的交易中介。从根本上讲，交
易媒介便利了交易，这使得交易媒介本身被广泛接受。

需要注意的是，这些交易也可以跨越一段时间。因此，货币可以
用来解决债务问题。为了偿还债务，当债务到期的时候，债主将会要
求相应票面金额的货币。

货币的起源

在一个以物物交易为主的经济中，一些生产者发现某些商品在交
易中出现的频率比其他商品高。 \"也就是说，这些商品在市场中比其他
商品更受欢迎。因此，他们需要使用这些商品在交易中换取自己需要
的商品，而不是用来自己消费或者生产。对这种商品的交易需求就开

人

备一种必需的属性: 适合用于财富储存。一个生产者可以用自己的产品交易这种商品，

它存储起来。当他后来有什么需求的时候，他可以把这种商品当作一种交易媒介， or
高。因此，交易需求和财富储存需求通常是紧密相连的。

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始出现了。由于出现了对这种商品的额外需求，其价格逐步升高，购
买力也将逐步增强，而以这种商品为计量单位的物价将趋于下跌。
当第一批生产者开始成功使用这种交易媒介时，它的价格上升得
更高。其他生产者注意到了第一批把这种商品作为交易媒介使用的生产
者的成功，开始纷纷效仿。对这种准货币的需求继而持续增大，越来越
多的人开始把这种商品作为交易媒介，它变得越来越受欢迎，价值也随
之增长，而以这种交易媒介为计量单位的商品的价格则开始下跌。
得益于货币，基于劳动分工的现代经济逐渐建立起来。但有趣
的是，那些支持货币的人又想阻止价格通缩。他们认为价格通缩是件
和危险的事，这让他们陷入了一种自相矛盾的境地。出现一种货币且不
引起价格通缩，这几乎是不可能的，期望两全的理想状态是不切实际
的。对货币作为商品属性的需求将伴随着把它用作交易媒介的需求，所以
对货币这种商品的总需求就增加了。同时，劳动分工的深化刺激了经济增
长。因此，货币的“诞生”过程就是价格通缩的过程。对企业家来说，
价格通缩意味着这种商品是一种好的交易媒介，并加速了其成为货币的
过程。于是，没有引起价格通缩的交易媒介将逐渐在竞争中被淘汰。
不确定性和现金余额
我已经解释了货币的交易需求。但为什么我们要保存货币? 为什
么人们不把货币都借出去，直到需要时再收回? 储存货币的动机是为
了应对未来的不确定性。“货币具有减少未来不确定性的功能，因为它
是人们普遍接受的交易媒介。因此，人们可以使用货币来交换市场中
的大多数商品、服务和资产。即使对于大额交易，买卖双方的价差也

D 参见米塞斯1998，第399-400页)。如米塞斯指出，库存现金并不必须只包括纸币，
也可包括那些被人们接受的货币替代品。

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