【通缩有多可怕】第章通货紧缩原因现金

本文节选自《通缩之问》

第 3 章
通货紧缩: 原因 ，

3.2 ”现金积聚型通货紧缩

在讨论完增长型通货紧缩及其可能原因后，我们将转向另一种价
格通缩，也就是现金积聚型通货紧缩。

3.2.1 现金积聚和物价

在出现现金积聚型通货紧缩时，市场对货币的需求将增大，从而
导致货币的购买力增强。因此，如果没有出现某种应对现金购买力增
强的反作用力，那么现金需求增加将导致物价下跌。

需要澄清的是，在考虑货币需求的时候，我们通常只考虑货币作
为货币的属性，而忽视了货币作为商品的属性。源于商品属性的货币
的需求变化，是由商品生产的变化引起的。这是一种不同类型的货币
需求(的确，如此前讨论的那样，生产增长也可能导致价格通缩)。

3.2.2 ”货币需求的种类
货币需要可以分为生产需求、交易媒介需求?、财富储存需求以

GD 交易媒介是一种商品，可以用来与其他消费者生产者交换产品。通缩之问
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及投机需求。 \"这些主观动机不可能被外人观察得到，然而他们将在一
段时间后会显现出来。例如，某人增大了其货币需求，随后他用这些
货币的本身材料制造了一种物品，那么在这个时候就可以得知他对货
币的需要是生产需求。然而，如果一个人提高了其现金余额，其他人
不能简单从这个行动判断出他的动机，无法判断这究竟是出于一种对
货币的交易媒介需求、生产需求、财富储存需求，抑或投机需求。以
下将详细讨论这四种需求。

3.2.2.1 货币的生产需求

个人若出于生产目的而需要货币，他会将这些货币用于生产，
也可以用于一种不同于标准交易形式(金币、法币本位制下的钞票等)
的其他使用形式。生产需求一般与法定纸币沾不上边。 \"但若是商品
货币，其生产需求就变得很重要，并的确会导致价格通缩或者货币购
买力增强。例如，在以黄金为货币的市场中，人们的主观评价可能会
发生变化，认为黄金珠宝的价值相对其他商品变得更高了。或者他们
想用它来进行新的药物治疗，从而增加了对该货币的需求。因此，货
币材料本身的价格和货币购买力增加了。对于导致价格通缩的这种原
因，我将不再进一步分析; 在如今以法定纸币为货币的世界，其出现

GD 还有一种货币需求是消费品需求。一个人可能会将一张纸币或硬币放入框架珍藏，
用于欣赏和收藏。这种需求就是消费品需求。由于该货币需求较少，本文不做详细讨论。

@ 在一个包含铸币的法定丝币体系中，由于货币发生通货膨胀，这些铸币可能具有
比票面价值更高的生产价值。例如，最近几年的美国，一便士硬币的生产价值比其票面价
值高。结果是，这些含铜量高达95%的硬币从流通市场上消失了，完全印证了格勒善法则的
预言。1982年以前，这些便士由2.5%的铜和97.5%的锌制成。这种情况下，对1982年之前的
一便士硬币的生产需求就变得微平其徽了。人参见亚历克。内瓦莱南(Alec Nevalainen)(2007)

Coinflation.com. http:/www.coinflation.comy/。

= 部 =

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