【通缩之问免费下载】第章通货紧缩原因变只

本文节选自《通缩之问》

第 3 章
通货紧缩: 原因

变。只有到这个时候，人们购买(或售出)的意愿才会停止，才会再次
开始增加(或减少)其库存现金。(1998，第423页)

换言之，货币购买力向预期临界点的调整被加速了。 \"原则上
讲，这个临界点可以很快达到，它取决于企业家的才能。一旦到达这
个预期临界点，投机者将会出售投机货币，赚取利润，进而阻止了购
买力的进一步上升或物价下跌。

对于所有投机行为而言，货币投机是具有自修正属性的。投机者
尽力寻找潜在的货币非投机需求。 当然，他们也可能犯错。如果投机
者的预判错误，就会遭受损失。假设一些投机者预期物价会下降并已增
加了现金余额，随着现金余额的增多，物价会趋于下降。然而，如果错
误，即在底价时出现商品短缺，那么他们的商品需求会增大，出现哄抬
物价。因此，物价再次上升，并导致投机者减少现金余额，遭受损失。

3.2.3.4 ”质量型现金积聚

质量型现金积聚的原因

人们现金需求增长还有一个容易被忽略的原因，就是货币质量需
求的增长。 货币质量可以定义为“行动者所感知的货币履行主要功
能的能力，即履行交易媒介、储存财富和计量单位的功能”(巴格斯

GD 参见罗斯巴德(2001，第673页)。

回 参见罗斯巴德(2001，第674页)。

@) 金融创新(信用卡、ATM机、货币市场共同基金)和付款频率也影响了现金需要。然
而，金融创新和较低的付款频率通常导致货币需要的下降，可能更容易引起物价膨胀。因
此，这里就不再详细讨论这些问题。通缩之问

者 吕 Da人gfio5

2009，第23页)。?”

货币质量将影响货币的边际效应及其相对其他商品的价值估量。
当货币质量提高，货币单位相对其他商品的价值就会增加。影响货币
质量的因素是多方面的，可以根据货币的主要功能(计量单位、交易媒
介和储存财富)进行分类。

货币的计量单位功能相当稳定，只有在发生恶性通货膨胀的时候
才会出现问题。因此，我们将不再详细分析影响货币计量单位功能的
因素，更容易受到影响的是货币的交易媒介和储存财富功能。

要想成为一个好的交易媒介，人们强烈的非货币性需求非常关
键。非货币需求可以为货币持有者提供一种防止货币被废除的“保
障”。当人们对货币的非货币性需求增加，货币质量也连同会提高。
当越来越多的人接受这种交易媒介，货币的交易媒介功能发挥得就越
好。一个好的交易媒介的其他属性还包括低廉的运输和储存成本，有具
备可分割性、可分辨性和一致性，且使用方便、经久耐用。如果这些
属性得到进一步改善，货币需求就会更大。

货币是流动性最强的商品。人们使用它来储存财富，因为当出售
商品时，通常不会在同一时刻就购买所需商品和服务。因此，拥有一
个好的财富储存非常重要。要想成为一个好的财富人和储存，必须具备好
的流动性和可围积性。流动性是指大量购买和出售这种商品的成本，
而围积性是指少量购买和出售这种商品的成本。

货币数量改变的可能性也是影响货币质量的一项关键因素，因为
它影响了货币的财富储存功能。而货币的生产成本也非常重要。在自

CD 对货币质量更详细的分析，可参见巴格斯(2009)。

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