查理芒格思维模型书(查理芒格传记书)

本文节选自《芒格之道_查理芒格股东会讲话》电子版：

加州的危机很严重，我们只能坚持本其中商业地产是重灾区。加州遭遇了20世纪30年代以来最严重的房地产和危机，所有的房二二二看-妃了。房地产危机也扩散到了其他行业。西也受到了影响。新类国电需的销售强撑着，虽然不至于裁员，但今年是一科旗下的小公司新美国电器守大跌，我们靠过去积累的利润惫分钱赚不到了。很多家电行业的公司比我们还惨.有的公司不惜把产品降价50%，以低于成本价销金，保证公司能继续经营下去。售，只是为了回和党资金加州的航空业在裁员，前。有些房产五六年前就卖出去了，房地产业在衰退。房地产开发已经停滞不在竟然也出现了断信收走了。加州的情况确实不容乐观。我还没看到衰退结束的迹象。加州胡地产和危机把开发商:都亏光了。房子根本卖不出去。就合我们在圣巴巴拉市的项目来说，个革巴巴拉市，我们的销售盘，只卖出了三套房子，其中两套还是熟人买的。-直保持着良好的还款记录，现的情况。位于航空工业区的一些房

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产已经被银行实一片惨淡。没想到这次房六得那么惨，连很多经营保守、负债率低的开发识哪有什么人买?可是，在整情况还算好的呢。和我们芭挨着的一个楼人们的信心跌到了冰点。在很多家庭中，夫妇二人中都有一个人失去了工作。专业人士的收入大幅师事务所的生意都和恶劣得多。很多时候，降价不是解决问题的办法。的傻小子的时候，和别人一起合伙做过一了一次经济衰退，房子卖不出去了。大家一商量，度下跌。诊所、律师事务所、会计民末条，特别是在南加州。加州南部的情况比北部很多年前，我还是个年轻个房地产项目。我们也赶上觉得就算我们降价20%，销售也不会有什么起色。于是，我们按兵不动，每两个月才能卖出一套房子，也始终不降价，一直到最后把所有的房子都卖出去了。互助储著有过同样的经历。很多老股东应该还记得互助储荔1968年在邦尼梅德〈Bonnymede)开发的房地产项目。当时担任重事会主席的路易斯。韦和森特说:人四年都只能卖

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出两栋住宅，怠是这个节帮。”在房地产市场低迷时期，降价没用，只能效过去。我们互助储蓄在蒙特西托开发过三个进展缓慢的项目了。我们经历过三次房地产衰退期。束算我们再全，也应该明白了，降价是没用的。从过去的经验来看，只要坚持下去，最后的结果总是不会太关。更何况我们现在手里的这个项目，绝对是高品质的。加州的形势如此恶劣，为什么仍然看好富国银行?社会仍然需要银行，需要银行提供的储蓄和贷款等服务。现在加州已经只剩下四家大型银行了，它们占据了绝大部分市场份额。零售银行业务是一门好生意，只要管理得当，即使是在现在的环境中，仍然能赚钱。零售银行业务与批发银行业务面对的客户不同。加州的大型银行具有明显的竞争优势，只要管理好了，它们能实现非常高的资本收益率。富国银行在开拓业务方面比较进取，而且在加州有大量的业务，日是它遭受的贷款损失竟然并不是很大，这要归功于富国银行的严格和上上我们有资金，在等大机会

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