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选自《原则2：应对变化中的世界秩序》瑞·达利欧著
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府焉商束鼻好成英。如果放贷金额不足以偿付债务，那么央行完全可
以印钞并成为最后贷款人，只要确保这些资金的投资回报率较高，足
以偿还债务就行了。历史和逻辑都表明，有效地投资于各级教育〈包
括职业培训) 、基础设施与能够提高生产率的发明和研究，都会很有
成效。例如，尽管从投资到见效所用的时间相当长，但大规模的教育
计划和基础设施建设计划几乎总能带来充足的回报〈如中国的唐朝以
及许多其他朝代、罗马帝国、伊斯兰教的伍麦叶哈里发帝国、印度的
莫卧儿帝国、日本的明治维新，以及过去几十年中国的教育发展计
划) 。事实上，教育与基础设施的改善《即使靠的是债务融资) 是几
乎所有国家崛起背后的重要因素。这些方面的投资和质量下滑，也几
平总是国家衰落背后的原因。如果做得好，这些干预措施就可以充分
抵消典型有害组合造成的影响。
典型的有害组合通常伴随着其他问题。下列情况出现得越多，发
生内战、革命等严重冲突的可能性就越大。
+蝴落
在周期的早期，人们通常会把更多时间和资金投入生产性活动，
而到了周期后期，时间和资金则更多地用于享受型活动《如“生活中
更精美的东西”，即昂贵的住宅、艺术品、珠宝和衣服等) 。这一现
象开始于第四阶段，当时这种消费方式似乎时尚，但到第五阶段就变
得怪异了。上落性消费的资金来源通常是借款，这会使财政状况亚
化。伴随这些变化而来的心理变化是可以理解的。富人觉得他们可以
把自己赚来的钱，依自己的心愿花在奢侈品上，而贫困者认为在他们
受苦时，富人这么豪奢是不公平和自私的。除了加剧人们之间的怨恨
外，嘲落性消费《与储蓄和投资截然不同) 还会使生产率降低。鲜 一
个才会如打储万莞仿盘个很丰要扒条左。枯大于不肯克高生产完击收信奉游殉硕月，规蓉天可龙遍和产寓击败人府游大硕月，才月水奖更
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+官僚主义
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做去义严面，感厅人作谨办久趣参必要扒尖身。这是因为随着事物的
发展，它们往往变得越来越复杂，直到发展到一个地步一一连明显有
益的事情也无法完成。这时就需要根本性的变革 。在一个以法律和契
约为基础的体制里《这样的体制有诸多好处) ，这可能成为一个问
题，因为法律可能妨碍人们去做明显有益的工作。我举个身边的例
子，这涉及我和我妻子都很关心的一个问题。
因为美国完法并没有把教育规定为中央政府的职责，所以州和地
方政府主要负责为学校筹资，学校的经费来源是当地城镇的税收收
入。尽管各州的具体情况不同，但一般而言，富裕州的富裕城镇的儿
童比贫困州的贫困城镇的儿童享受着明显更好的教育。这显然是不公
平的，也不利于生产率的发展。尽管大多数人同意儿童应该享有平等
的教育机会，但因为这个结构已经牢固地构建于美国的政治体制内
所以除非美国进行根本的结构性改革，否则几乎不可能解决这个问
题。官僚主义阻碍人们做出明智而有效的改革，这方面的例子太多
了，因时间和篇由有限，我无法一一罗列。这是美国目前面临的一个
大问题。
+民粹主义和极端主义
混乱和不满会滋生这样的领导人: 他们具有强烈的个性，反对精
英主义，声称会为普通人而奋斗。他们被称为民粹主义者。民粹主义
是一种政治和社会现象，它所迎合的那些普通人认为，自身的问题没
有得到精英的关注和解决。民粹主义通常在以下情况下滋生和发展，
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《原则2：应对变化中的世界秩序》信息
书名：原则2：应对变化中的世界秩序
作者：瑞·达利欧
出版社：中信出版集团
出版时间：2022-1-10
ISBN：9787521719499