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置身事内信息
作者: 兰小欢
出版社: 上海人民出版社
品方: 世纪文景副标题: 中国政府与经济发展
出版年: 2021-8
页数: 340
定价: 65.00元
装帧: 平装丛书: 世纪文景“大国之治”套装
ISBN: 9787208171336
置身事内第一章解析
第一节和第二节解释债务的一般经济学原理。这部分介绍欧美情
况多一点，希望读者明白我国债务问题昌有诸多特色，但与欧美也有
不少相似之处，前车可鉴。第三节分析我国债务的成因、风险、后
果。无论是居民、企业还是政府，负债都与地方政府推动经济发展的
模式有关。第四节讨论如何偿还已有债务和遏制新增债务。第一节 ”债务与经济误退
经济的正常运行离不开债务。企业在卖出产品收到货款之前，需
要先建设厂房，购买设备，支付工资，这些支出通常需要从银行贷
款。个人买房也往往需要贷款，否则光靠 储蓄去全款买房，丽
怕退休之前都买不起。政府也常需要借钱，否则无力建设周期长、投
资大的基础设施。
债务关系让经济各部门之间的联系变得更加紧密，任何部门出问
题都可能传导到其他部门，一石激起千层浪，形成系统风险。银行既
贷款给个人，也贷款给企业。若有人不还房贷，银行就会出现坏账，
需要压缩贷款，得不到贷款的企业就难以维持，需要减产裁员，于是
更多人失去工作，还不上房贷，银行坏账进一步增加，不得不继续压
缩贷款…… 如此，恶性循环便产生了。如果各部门负债都高，那应对
冲击的资源和办法就不多，风吹草动就可能引发危机。这类危机往往
来势测，暴发和莹延速度很快，原因有二。
第一，负债率高的经济中，资产价格的下跌往往迅独。若债务太
重，收入不够还本，甚至不够还息，就只能变卖资产，抛售的人多
了，资产价格就会跳水。这种情况屡见不鲜 。4:2008一2009年的美国
次货危机中，美国家庭房贷负担很重，很多人不得不卖房，房价不到
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一年就跌了两成。2011一2012年，借钱炒房的“温州炒房团”和温州
中小企业资金链断裂，导致房产纷纷被抽售，温州房价一年内跌了近
三成。42013一2014年,内蒙古和晋陕等地的煤炭企业崩盘。很多煤
老板曾 在煤价上涨时大肆借债扩张，煤价大跌后无力还债，大幅折价
变卖豪车和房产。
第二，资产价格下跌会引起信贷收缩，导致资金链断有裂。借债往
往需要抵押物〈如房产和煤矿) ，若抵押物价值跳水，债权人《通常
是银行) 坏账就会碳升，不得不大幅缩减甚至干脆中止新增信贷，导致债务人借不到钱，资金链断裂，业务难以为继。2004一2008年，爱
尔兰经济过热，信贷供给年均增速为20%6。2009年，美国次贷危机波及
爱尔兰，银行业出现危机，2009一2013年信贷增速剧烈收缩至1. 3%，
导致大量企业资金链断裂。鳃在2011一2012年的温州民间借贷危机
中，一些人跑路逃债，信任危机迅速发酵，所有人都播紧钱包，信用
良好的人也借不到钱。可见债务危机往往也会玖及那些债务水平健康
的部门，形成连锁反应，造成地区性甚至全国范围的经济衰退。
一个部门的负债对应着另一个部门的资产。债务累积或“加杠
杆”的过程，就是人与人之间商业往来增加的过程，会推动经济繁
荣。而债务紧缩或“去杠杆”也就是商业活动减少的过程，会带来经
济衰退。举例来说，若房价下跌，老百姓感觉变穷了，就会勒紧裤腰
带、压缩消费。东西卖不出去，企业收入减少，就难以还债，债务负
担过高的企业就会破产，银行会出现坏账，压缩贷款，哪怕好企业的
日子也更紧了。这个过程中物价和工资会下跌〈通货紧缩)，而欠的
钱会因为物价下跌变得更值钱了，实际债务负担就更重了。鱼
置身事内妖
发达国家经济中最重要的组成部分是消费，对经济影响很大。美
国的消费约占GDP七成，2008年的全球金融危机中消费大幅 下挫，成了
经济衰退的主要推手。危机之前房价越高的州，老百姓债务负担越
重，消费下降也越多，经济衰退越严重。在欧洲，2008年之前房价涨
幅越大的国家，居民债务负担越重，危机中消费下降也越多。笃
债务带来的经济训退还会加剧不平等〈第五章) ，因为债务危机
对穷人和富人的打击高度不对称。这种不对称源于债的特性，即法律
优先保护债权人的索赔权，而欠债的无论是公司还是个人，即使破产
也要清算偿债。以按揭为例，穷人因为收入低，买房借债的负担也
重，房价一旦下跌，需要先承担损失，直到承担不起破产了，损失才
转到银行及其债主或股东，后者往往是更富 的人。换名话说，债务常
常把风险集中到承受能力最弱的穷人身上。一个比较极端的例子是西