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置身事内信息
作者: 兰小欢
出版社: 上海人民出版社
品方: 世纪文景副标题: 中国政府与经济发展
出版年: 2021-8
页数: 340
定价: 65.00元
装帧: 平装丛书: 世纪文景“大国之治”套装
ISBN: 9787208171336
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的总额，不包括企业间相互的债务债权关系《如业务往来产生的应收账款等) 。我国非
业在境内 股票融资的总额，来自中国人民银行发布的“社会融资规模存量统计
表\"
4a0)， 这个比重与国6-3中企业债务占GDP的15俩，不能直接相比。图中的企业债务是企业作
为一个整体的对外债务总额，只包括贷款和债券，而此处的144%也包含了企业加的应付
账款等。企业间的相互债务在计算企业总体对外债务负担时会互相抵消。但如果只计算
部分企业比如国企的债务规模时，这些企业则的债务也应该算上。关于国企的宏观数据
有两套口径，一套是国资委的，一套是财政部的，后一套通盖范围更广，因为很多国企
不归国资委管。本节只讨论非金融类企业，因为图6-3中的企业债务统计仅包括非金融企
业。
.3D。 与6DP最可比的企业数据应该是增加值，但国企整体增加值很难估算，各种估计方法
都有不小缺陷。按张春条的估计 (2019 ) ，国企增加值上GDP的比重最近10年变化不
和
43a21，比如，2017年的所有国企资产中有45%被归类为“社会服务业”和“机关社团及其
他”，而这两类企业的营业收入几乎可避 不计。财政部没有详细解释这些究竟是什
么企业。再比如，按资产规模算，2017年至少24%的国企应被归类为基础设施企业，其
中也包括地方政府融资平台。这类企业对经济的贡献显然不能只看自身的资产回报，还
应该考虑它们对其他经济部门的带动作用和贡献，但这些贡献很难估计。
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433)， 关于私营企业包括工业企业在“4万亿”计划之后的扩张和效率下降，可以参考清华大
学白重恩、芝加哥大学谢长泰、香港中文大学宋铮的研究〈Bai，Hsieh and
Song, 2016) 。在房地产繁荣和房价高涨的刺激下，2007年至2015年，A股上市公司中的
非房地产企业也大量购入了商业地产和住宅，总金额占其投资总额三成，这个数据来自
香港浸会大学陈婷、北京大学周黎安和刘晓蓝、普林斯顿大学能伟等人的研究 〈Chen
et al.，2018) 。
:43和 这种估计比较复杂，涉及房地产相关各行业的投入产出模型。此处的估计结果来自国
家统计局许宪春等人的论文 (2015) 。
435) 对上市房企成本构成的估计，来自恒大经济研究院任泽平、腥磊和能
(2017) 。
436)1 这里的75%与图6-3中企业债务占GDP的154%，不能直接相比。图中的企业债务只包括
了贷款和债券，而这里的债务还包括房企的应付账款等其他债务。在我国会计制度下，
预售房产生的收入，也就是在房子交接前所形成的预收房款，记为房企的负债。A股上市
房企中，这部分预收款约占总负债的1/3 。我国严格限制商业银行给房企贷款，所以在房
企的负债中，国内银行贷款的比重一直维持在10%一15%。然而这种对资金渠道的限制很
难影响资金最终流向，大量资金通过各种渠道包括“影子银行”流入了房企
437L 所请 红线”，是要求房企在剔除 预收款后的资产负债率不得高
率不得高于100% 、现金短债比不小于1们。
置身事内 朗读
的著作438)，关于房企海外债的数据和监管，可参考《财新周刊》2019年第29期的文章《房企境外
发债为何收紧》及2020年第37期的文章《房企降杠杆开始》。
439) 上海高级金融学院朱宁的著作 〈2016) 系统地闪释了这种所请“刚性泡沫”现象。
《40)，本段中的数字根据民国著名金融家张嘉琉书中 〈2018) 的统计数据计算得出。关于季
鲜林先生的故事，来自北京大学周其仁的回忆 〈2012) 。
人UL， 2019年末，易纲在《求是》发表文章，阐述了货币政策的目标和理念 (2019) 。
4421， 数据来源于易纲的论文 (2020) 。第七章 ”国内国际失衡
十多年前，我去过一次开曼群岛，那是当时我去过的最远的地
方。我在一个岛上看到了一家中餐馆，印象很深，觉得不管哪里都有
中国人在做生意 。又过了两年，我在波多黎各的一家旅游纪念品商店
门上看到一块告示: “本店不卖中国货”。我特地进去看了看，除了
当地人的一些手工品之外，义乌货其实不少。
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早在2007年，美国就出了一本畅销书，叫《离开中国制造的一
年》 (4 Jear 厄tiout “ade 态 China”) ，讲美国一家人试着不用
中国货的生活实验。书本身乏善可陈，但其中的一些情绪在美国普通
百姓中颇具代表性。这些情绪在之后的十多年间慢慢发酵，民间反全
球化倾向越来越明显。2018年6月，世界银行前首席经济学家巴苏
(Basu) 教授来复旦大学经济学院演讲，谈到中美贸易战时说: “我
来自印度，过去的大半辈子，一直都是发达国家用各种手段打开发展
中国家市场，要求贸易。没想到世界有一天会倒过来。”
我国经济的崛起直接得益于全球化，但因为自身体量大，也给全
球体系带来了巨大冲击。2001年加入WT0之后，我国迅速成为“世界工
厂”。2010年，制造业增加值超过美国，成为全球第一。2019年，制
造业增加值已占到全球的28%〈图7-1) 。我国出口的产品不仅数量巨
大，技术含量也在不断提升。2019年出口产品中的三成可以归类为
“高技术产品”，而在这类高技术产品的全球总出口中，我国约占四
分之一。由于本土制造业体量巨 大，全球产业链在向我国集聚，也带
动了本土供应商越来越壮大。因此我国出口模式早已不是简单的“来
料加工”，绝大部分出口价值均由本土创造。2005年，我国每出口100
美元就有26美元是从海外进口的零部件价值，只有74美元的价值来自
历史上的今天:
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