查理芒格作序的书(查理芒格书 PDF)

本文节选自《芒格之道_查理芒格股东会讲话》电子版：

西科是否仍然有意收购其他公司?当然了，只要有好机会的话。大家也知道，最近我们找不到什么好的投资机会。现在我们的资金多，机会少。现在的收购的确很难做。以伯克硕尔为例。去年，伯克希尔收购了一家生产护士鞋的小公。这笔收购还是们死希尔旗下的布明鞋业《〈开下Brown)做的。鞋业不存在更新换代的问题，去年生产的41号鞋，今年还可以卖。伯殉和希尔还收购了一家小型保险公司。这家保险公司的总部恰好也在奥马哈，它想加入伯克希尔。哈撤韦，而且不要现金，只要伯克希尔的股票。我们已经很久没做过大型收购了，太难了。我真硕望我们有好消县告诉你们，可是我们没有。我们在等大机会，也许机会束在眼前。我们手里有钱，不怕没机会。当前的市场是否与1970年的市场类似?我们不预测宏观经济变化，也不预测股市走势。我们不是靠预测做投资的。我们基本上始终拿住自己的投资，不随意变化。另外，我们始终

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把自己手里的机会与整个市场进行比较，选择我们最看好的机会进行投资。我们不会因为看多或看空股市而杀进杀出。也许有人脑子聪明，有预测股市涨跌的本事。其实，我不相信有这样的人。反正我们是真没那个本事。房地美和房利美抢走了储贷行业的生意房地美和房利美前途无量电台经间播放房地美和房利美的广告。公司抢占了大量的这两家市场份额。因为这两家公司的壮大，贷款中介也随之发展起来了。房地美和房利美从储贷行业抢走了大量生意。储贷机构需要按存款金额的0.25%缴纳存款保险金，还需要承担其他大量监管成本。房地美和房利美不需要文付存天保险金，仅任这一项，它们的成本就比储贷机构低很多。房地美和房利美采用中介机构开展住房抵押贷蒜业务。由于中介机构的门槛很低，两家公司拥有大量中介机构为它们服务。房地美和房利美加上众多的中介机构让很多储贷机构没生意可做了。房地美和房利美实际上成了两大巨

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头，这两家公司前途无量。它们占据如此之大的优势，想不赚钱都难。房地美和房利美如何防范贷款中介机构的欺诈行为?房地美和房利美也样，都吃过中介机构的亏，已经知道吸取教训了。被欺骗的感觉非常是吃过亏的。这两家公司和我们储贷机构一不好。那感觉应该很像狗拉在了地上，你按着狗曙子让它目己去邮。贷款中介骗了你，整个世界按着你，让你自己去闻。那感觉实在太亚心了。经历过中介其诈造成的亏损之后，房地美和房利美知道了该怎么严格管房地美和房利美的管非常严格。中介机构也心知肚明，它们就像钻石经销商一样，有:过一次归人的行为，就别想在这个行当混了。中介机构需要房地美和房利美，它们可不想把上自己的饭碗古了。到现在为上上，房地美和房利美没吃过大亏，主要是因为它们制定了严格的管理制度。它们就像世界储蓄公司一样，管不能吃一百个豆不嫌腥。得非常严格。为了防范人性的缺陷，制度必须得严。

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