查理芒格写的书(穷查理芒格书的封面)

本文节选自《芒格之道_查理芒格股东会讲话》电子版：

股东:最新一期的《杰出投资者文摘》(Outstana1ng/JnvestorDigest)刊登了您在南加州大学(UniversityofSouthernCalifornia)发表的演讲。您在演讲中谈到了分销体系的效率越来越高。随着科技的进步，银行的分销体系似乎也实现了更高的效率，能更快捷地吸收存款，请问您认为是这样吗?我们在现场来个小测试。去年，你们有多少人去银行的次数不到五次?”过去两年，你们有多少人根本没去过银行?看看大家举手的情况，这个问题应该不用回答了。银行的分销体系变了，变得更快捷、更方便了。整个世界都在变。股东:各大银行仍在努力扩大存款基数，争取实现规模效应。它们的努力有意义吗?互联网或者其他电子储董的方式是否可能取代银行?经过了很多年的经营，银行才建立了那么多实体网点。它们现在对未来感到忧心虱昼，害人比尔。疼次等互联网新贵抢走它们的饭硫。如果我真有预训未来的能力，那我以前不做什么都成功了?我不知道将来会怎样。如今的银行，在精明的管理者手中，

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很多业务实现了自动化，是一个山着赚钱的生意。银行给储户的利妃很低，它们目己的利润很高。银行能否保住自己的好生意?它们对比尔。盖茨的担忧是否会变成现实?我们拭目以待吧。早年间，银行发明了信用卡。最早大力发展信用卡业务的银行找到了赚钱的宝藏。说不定将来银行还能发明新产品，找到新宝藏。还有一种可能是，银行的业务日蔓普通商品化，银行将失去昔日赚钱的能力。我也不知道银行的未来如何。大家知道，我们把自己的储贷机构卖邱了。我们以前有一家小型储贷机构，但监管负担过于沉重，合规成本太高，所以我们退出了这个行业。将来储恤行业的监管会更松，还是更严?我个人认为会越来越严。股东:众所周知，银行业是一个周期性很强的行业。但是，现在银行都在发展多元化经营，有很多不同的业务，例如，信用卡、基金等。银行业是否逐渐变成一个具有成长性的行业了?当年电视机发明之后席卷了全世界，那时候的电视机是一个具有成长性的行业。我们现在的银行数量很多，银行不可能具备像当年的电视一样那么高的成长性。人口的数

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量是有限的，对银行业务的需求是有限的，存区可能达到的规模也是有限的。所以，我不认为银行究然间变成了一个具有高成长性的行业，所有银行都能一飞冲天了。一家银行，如果经营管理水平高，那是非常好的生意。银行业将来有和危也有机。全于将来到辰会怎样，我不知道。我们还是非常看好银行业的，伯殉硕尔持有大量富国银行的股份，西科也持有富国银行的股份。电视合和报纸还是好生意，但没过去那么好了股东:作为一个分销人体系，电视台的竞争优势不如从前了。电视台还能维持过去的定价权吗?您还会投资电视台吗?在美国，电视台仍然是非常好的生意。电视台可以把有声音的彩色男面以很低的成本传输到干家万户，由于无线电频段和频率是有限的，所以电视台一直是非常赚钱的生意。现在的竞争多了，出现了有线电视、卫星电视等，电视台的生意没过去那么好了。如果没有这些竞争对于，电视台会更赚钱。我有个同事，有一次，在一艘船上，他遇到了箭牌〈CWrigley)瑟香糖家族的一位继承者。我这个同事对箭牌公司赞不绝口，他说箭牌

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