查理芒格写过哪些书(查理芒格读过什么书)

本文节选自《芒格之道_查理芒格股东会讲话》电子版：

我们在西科的年报里讲过，我们的生意不是能躺着赚钱的，储贷生意很难做。西科不是迷你版的伯克希尔。由西科和伯死希尔一样，丝蓝不敢大意。在资产质量方面，在生意的质地方厅，与介去着入相此，机和主人真有到，奋的底子具二[131如果伯克希尔的股价大涨，西科的股价大跌，两者的股价一个天上、一个地下，那你们抢着买西科，或许还有一定的遭理。按现在的实际情况，换作是我，我才不会以为西科盘子小、潜力大，抢着买西科，不买们死硕尔。买西科、不买伯死硕尔，是脑子糊涂了。现在没“桶里射鱼”那么简单了，管理层却热衷收购做每一笔投资，我们都希望我们的预期收益率高于平均水平。近几年，大的投资机会档次。20刘下W0革代时戎出测于很帮人我们感觉就像“桶里射鱼”一样。现在可不行了。现在我们手里持有大量资金，却找不到足够的机会，只能做一些预期收益率很一般的投资。例如，了最近我们买了一些可转换优移股，预期收益率台很一般，只是比市政全和国债强一些。买

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大公司的可转换优移股，买的时候，我们就没指望能赚什么大钱。-41现在要想买到好公司、价格还合适，非常难，用现金收购更难。如果目己公司的股票是高佑的，用目己公司的股票收购同行，倒也不吃亏。人至于像我们这样用现金收购的，那殉难了。特别是最近一段时间，非常难。现在人们热衷于收购。刷厕所、搬砖头，这些脏活球活没人干。收购多涝酒，大家都抢痢干。管理层喜欢四处收购。再说花的又不是目己的钱，为了把收购做成，管理层总能编出很多理由。最新一期的《经济学人》(7ZeEconom7st)中有一篇文章，分析了管理层和股东之间的利益冲突问题。这篇文章长达20页。《经济学人》经浓刊登精彩的长篇文章。在文章中，作者引用了亚当。斯密(AdanSmith)的观点，提出了管理层和股东之间的利益冲突问题。在大公司中，股东是分散的，股东聘请的经理人控制着董事会，管理层不可能尽心尽力地为股东管公司。作者说，有两家人IIU经理人以公司所者利益为重

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，才能造福股东。这两家公司一个是伯殉希尔。哈撒韦，另一个是汉森工工业〈Hansonas作者还认为经理人以公司所有者利益为重，也能提高效率、减少当忱，进而造福整个社会。有快进快出、唯利是图，不是我们的行事风格西科不会随意卖出子公司。伯区和希尔不会因为旗下的子公司过到了困境，就一志了之。只有当子公司出现我们根本无法解决的问题时，我们才会卖出。一家子公司，管理层诚实正直，在行业中表现中规中矩，但盘利能力不让人满意。遇到这样的情况，我们就吸取教训，以后不做类似的投资了。但是，我们不会把它卖掉。我们不会像打牌一样，抓一张、扔一张。沃化.巴菲特在伯殉希尔的年报中讲过，随意卖出子公司，那不是我们的行事风格。我都想不起来，上一次伯死希尔卖出子公司是什么时候了。人也许是卖出联合零售商店(AssociatedRetailStores)那次。联合零售商店，我们确实经营不下去了。买方是一家储贷机构，它想开拓商业贷蒜业务。

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