查理芒格处的书(查理芒格出过书吗)

本文节选自《芒格之道_查理芒格股东会讲话》电子版：

巨灾保单一般设有很高的触发金额。没达到触发金额，保险公司无须承担赔偿责任。我们承销的每笔巨灾险的合同不尽相同。总的来说，大多数保单规定，只有在24小时或更长一些的时间段内出现几千万、上亿美元的财产损失，才会触友损失赔偿。有的时候，在合同中，还会额外加上一条限定条款，即保险购买方本身必须在灾害中章受了巨大损失，才会触发赔偿。巨灾保单很少触用，一旦触及，就要文付巨额赔途。承接巨灾险的保险公司都是财力雄厚的大公司。一般的风险，不能把它们怎么样，惑怕出现20年一遇的大灾，那公司可能一下子就震了。为了排除这个隐患，承接巨灾险的保险公司每年都会购买再保险。们殉硕尔承接的所有巨灾险保单都设有赔付上限。但是，有的保单规定，我们必须允许客户续签一次。这样的话，如采风风“安德鲁”过境一周之后，又来了一场超级飓风，伯死希尔这一年一定会亏钱。巨灾险等业务是否有足够的机会，能把我们的承保能力全用上?这么问就有问题。总是有人对伯殉和硕尔次:“你

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们那么多资金，为什么只接那么少的业务?所有的保险公司都在做大规模。你们这人么多资金，把业务规模扩大一倍都没问题啊。你们的保险业务有100亿美元的资金，为什么只做了10亿美元的业务?“一段时间之后，可能会有人问我们:“为什么别的保险公司都倒下了，你们还活独?”这前后两个问题之间或许有些联系。有人问一个登山家，你为什么喜欢登山，他回答说:“因为山在。”有些保险公司的经营态度也是如此。它们党得自己是保险公那司，有保险业务可做，就一定要做，一定要把保险业务做大。我们不会因为目己是一家保险公司，就什么保险业务都要接。我们只做合理的、值得承接的保险。在合理、值得承接的基础上，业务规模才是越大越好。合理的、值得承接的业务少，我们就少做，宁缺毋小。好在伯死和希尔拥有独特的如构，如果保费太低，计算后发现不合适，我们没办法做大保险业务的规模，我们的资金也不会飞走。即使我们无法把资金用在保险业务上，我们的资金也不会消失。将来一定会有我们愿

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意承接的业务。只是我们要继续做好两个准备:一个是业绩像过山车一样有起有落;，另一个是有的年份业务兴旺，有的年份业务冷清。我没关注过在芝加哥期货交易所(ChicagoBoardofTrade)交易的巨灾指数期货。在我们的文明中，人们开发出越来越多的新癌包用于交易。对于这种现象，我并不赞同。如果让我来管理世界，我会大量减少交易。裁员成本是一项巨大的隐形负债股东:除了股票期权激励和退休医疗福利，还有哪些资产负债表外的项目也没有计算为成本?最大的一项当属裁员成本。很多公司和IBM一样，在业务出现衰退的时候，大量裁员，大笔发放遗散绵，导致资产负债表上的流动资产大量减少。这好比一家汽车经销商，在银行存了100万美元的现金，但银行有个规定，一旦这家汽车经销商的销售额下降30%，银行就会从100万美元的现金中扣除70%。按照美国通用会计准则，这100万美元绝对属于现金。然而，这笔钱可能突然消失一大部分。所以说，这笔资金没那么真实。

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