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选自《原则2：应对变化中的世界秩序》瑞·达利欧著
1750年左右，英国〔以及法国) 变得比荷兰强了，这既是因为它
们自己的国力增强了，也是因为荷兰变弱了。和通常的情况一样，举
兰〈a) 负债更多， (b) 国内发生了许多财富争斗[81， (ce) 军事实
力衰落。这些都使荷兰易于章受衰落和外部攻击的伤害。
随着来自海外的收益下降，富有的荷兰储蓄者将现金转移到更具
吸引力的英国投资项目中，因为英国经济增长强劲，投资收益率更
高。]尽管如此，荷兰盾仍被广泛作为全球储备货币使用。如前所
述，储备货币地位改变的时间，通常晚于帝国兴衰的其他主要推动因
素恶化的时间。接着，和通常的情况一样，一个崛起的大国在一场战
争中挑战现有大国。
从18世纪70年代起，英国开始干预荷兰的航运，在美国独立战争
期间荷兰与北美殖民地进行武器贸易后，冲突升级。作为报复，1781
年英国在加勒比海对荷兰海军进行了大规模打击，占领了荷兰在该地
区以及东印度群岛的一些领地。荷兰东印度公司失去了一半的船舶，
也被隔绝于关键贸易航线之外，为维持生存，不得不从阿姆斯特丹银
行大举借债。与荷兰竞争的国家趁着荷兰失败，从荷兰那里夺走了更
多的航运业务机会。英国对荷兰和东印度群岛的封锁造成了一场流动
性危机。这些事件造成的财务影响可见于下面的这几张图。
荷兰东印度公司资产负债表 (占荷兰GDP的比例) 0，答兰东印度
本上被上人忽境
1600 165 1650 1675 700 725 50 1775
荷兰东印度公司的盈亏 (单位: 百万荷兰盾)
虽
1750 1760 1770 1780 1T90 1800
财务损失和巨额债务导致了典型的反应: 央行发行更多货币。为
了向荷兰东印度公司提供贷款，阿姆斯特丹银行发行的纸币越来越
多，随之很快变得明显的是，该行所持有的金银将不足以偿付所有的
票据。这导致了常见的“银行挤羌”进程，投资者将纸币换成贵
属。在该行的贵金属储量耗尽的同时，荷兰盾的供给灰升，尽管人们
对荷兰盾的需求下降了。这一情况如下图所示。
阿姆斯特丹银行的资产 〈占荷兰GDP的比例)
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《原则2：应对变化中的世界秩序》信息
书名：原则2：应对变化中的世界秩序
作者：瑞·达利欧
出版社：中信出版集团
出版时间：2022-1-10
ISBN：9787521719499