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选自《原则2：应对变化中的世界秩序》瑞·达利欧著
应对冲突，这对一个国家是和平还是暴力地进行必要变革有着重大的
影响。
你可以从许多国家的当前形势看到: 那些财政状况良好〈即收入
多于支出、资产多于负债) 的国家处于较好的态势,那些财政状况欠
佳的国家处于较差的态势，它们希望从其他国家那里得到资金。但问
题是，比起处于良好态势的国家，处于较差态势的国家明显更多。
你还可以看到，这些不同的态势是不同国家、州、城市、公司和
个人在大多数方面《如教育、医疗、基础设施和福利) 存在差异的主
要原因。此外，不同国家应对紧张局势的方式存在显著的文化差异，
家以更和谐的方式来应对，另一些则更倾向于争斗。
第五阶段是内部周期的关键阶段，也是许多国家目前所处的阶
段，所以我将详细盏述这个阶段背后的因果关系，指出在考察这一阶
段的发展过程时需要关注的主要指标，然后更具体地分析美国目前的
处境。
典型的有害组合
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放、垦亡) 及青居人雁你于灼内扩夺务沽悉〈恕珊友大复侵务瑚汰链务
此义务) ; (2) 项扰内郭府收入，局算参失信邓施在局大孝感;以及
(3) 受到/严面的摧历经邪总击
上述因素的组合通常导致混乱、冲突甚至内战。经济冲击可能出
于多种原因，包括金融泡沫破裂，流行病、旱灾、洪灾等自然灾害
以及战争。这相当于对财务状况进行压力测试。在压力测试时，财务
状况《〈以收入支出比、资产负债比来衡量) 可以充当减震器，一个国
家的收入、财富和价值观差距反映其体制的脆弱程度。当一个国家出
现财务问题时，通常首先影响私营部门，其次影响公共部门。因为政
府决不允许私营部门的财务问题拖垮整个体制，所以政府的财务状况是最大的决定性因素。当政府耗尽购买力时，体制就会户溃。但走向
月溃的过程中，会有很多争夺金钱和政治权力的斗争。
通过研究50多场内战和革命，我们可以清楚地看到，最可靠地预
测内战/革命的先行指标是，政府财政破产和贫富悬殊。这是因为如果
政府缺乏财力，它们就无法从经济上救助私营部门的实体，而要使体
制保持运转，政府就得拯救这些实体〈这就是2008年年底，以美国为
首的大多数国家的政府的做法) 。如果政府缺乏财力，就无法购买所
需的东西，也无法向人们提供资金，使人们去做政府需要他们做的事
情。政府已经无能为力了。
政府拥有巨额赤字，因而发行大量债务，使可供出售的债务超过
本国央行的购买能力，又没有其他买家愿意买入。这是第五阶段的一
个典型标志，也是丧失借款和支出能力的一个先行指标〈进入第六阶
段的触发因素之一) 。换言之，如果不能印钞的政府被迫增税和减
支，或者如果能够印钞的政府大量印钞且大举购债，这个预警就会出
现。更具体地说，当政府的资金耗尽时〈承担巨额赤字、大量债务和
无法获得充足的信贷) ，就面临有限的选择，要么增税并大幅减支
要么大量印钞，这会导致货币贬值。那些能够印钞的政府总是选择印
钞，因为这样做的痛苦会小得多，但这会导致投资者抛出政府发行的
货币和债券。那些不能印钞的政府只能增税减支，这会驱使有钱人逃
离这个国家、州或司法管辖区，因为他们不能忍受缴税增多而服务减
少的境况。如果在这些无法印钞的实体中，选民之间贫富悬你，那么
增税减支举措通常会导致某种形式的内战/草命。[
在我撰写本书时，长期债务周期后期的这些现象已在美国显现，
无论是州还是联邦层面都是如此: 二者的主要区别是，州政府不能通
过印钞来还债，而联邦政府则可以。在今天的美国，联邦政府及许多
州和城市的政府都面临巨额赤字、巨额债务和巨大的贫富差距，而央
行《美联储) 有印钞权。所以，在我撰写本书的时候，美联储正在大
规模增印货币，购买大量联邦政府债券，为联邦政府支出提供资金，
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《原则2：应对变化中的世界秩序》信息
书名：原则2：应对变化中的世界秩序
作者：瑞·达利欧
出版社：中信出版集团
出版时间：2022-1-10
ISBN：9787521719499