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置身事内信息
作者: 兰小欢
出版社: 上海人民出版社
品方: 世纪文景副标题: 中国政府与经济发展
出版年: 2021-8
页数: 340
定价: 65.00元
装帧: 平装丛书: 世纪文景“大国之治”套装
ISBN: 9787208171336
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氏:与成都项目类似，定向增发之外，京东方再次利用了国开行这头的
银团贷款，金额高达75亿元。
合肥6代线是我国第一条高世代生产线，也是新中国成立以来安徽
省最大的一笔单体工业投资。这条生产线生产出了大陆第一台32寸液
日屏幕，让合肥一跃成为被关注 的高技术制造业基地。不仅很多中央
领导来视察，周边经济发达的江浙沪领导也都组团来考察，为合肥和
安徽政府赢得了声誉。京东方后来又在合肥建设了8.5代 (2014年投
产) 和10. 5代生产线 (2018年投产) ，吸引了大量上下游厂商落地合
肥，形成了产业集群，使合肥成为我国光电显示产业的中心之一。
2008年全球金融危机爆发和“4万亿”计划出台之后，京东方进入
了快速扩张阶段。2009年初，中央首次将发展“新型显示器件”列入
政策支持范围。48:6月 ，合肥6代线开工建设。8月，京东方8.5代线的
黄基仪式在北京亦庄经济技术开发区举行，彻底打破了韩日 和中国台
湾地区对大陆的技术和设厂封锁。接下来的一两个月内 ，坐不住的境
外厂商开始迅速推进与大陆的实质性合作。夏普和南京的熊猫集团开
始合资建线，LG和广州签约建设8代线，三星则和苏州签约建设7. 5代
线。中国台湾的面板广商也开始呼吁台湾当局放开对大陆的技术限
制，允许台商在大陆设厂。但这些合资项目并没有获得我国政府的快
速批准，京东方赢得了一些发展时间。
在这一快速扩张阶段，京东方的基本融资模式都是“扩充资本金
+银团贷款”。地方政府投资平台既可以参与京东方股票定向增发来扩
充其资本金，也可以用土地使用权收益入股。在鄂尔多斯生产线的建
书籍置身事内
设过程中，地方政府甚至拿出了10亿吨煤矿的开采权。此外，地方城
投公司也可以委托当地银行向京东方提供低息甚至免息委托贷款。比
如在北京亦庄8. 5代线的建设过程中，亦庄开发区的全资公司亦庄国投
就曾委托北京银行向京东方贷款2亿元，年利率仅为0. 01% 。492:再比
如，2015年京东方在成都高新区建设新的产线，高新区管委会的全资公司成都高投就先后向京东方提供委托贷款44亿元，年利率为4. 95%，
但所有利息都由高新区政府全额补贴 。4
2014年，京东方做了最大的一笔股票定向增发，总额为449亿元，
用于北京、重庆、合肥等地的产线建设。这笔增发的参与者中前三位
都是当地的政府投资平台:北京约85亿元，重庆约62亿元，合肥约60
亿元。人52015年之后，随着新世代产线的投资规模越来越大，京东方
基本上停止了新的股票定向增发，而让地方政府平台公司通过银团贷
款或其他方式去筹集资金。比如2015年开工建设的合肥10. 5代线项
目，计划投资400亿元，项目资本金220亿元，银团贷款180亿元。在这
220亿中，市政府通过本地最大的城投公司合肥建投筹集180亿，京东
方自筹40亿。筹资过程中也利用了政府产业投资基金《如合肥芯屏产
业投资基金) 这一新的方式引入了外部资金《见本章第三节) 。42
京东方的发展路径并非孤例。位列国内 显示面板第二位的TCL华星
光电虽然是民营企业，但同样也是在政府投资推动下发展的。2007年
“聚龙计划”流产后，TCL集团的董事长李东生展次尝试与外商合资引
进高世代面板产线，均告失败，于是他与深圳市政府商议组建团队自
主建设8. 5代线。该项目计划投资245亿元，是深圳历史上最大的单体
投资工业项目。首期出资100亿，TCL从社会上募集50亿，深圳市通过
国资委旗下的投资公司深圳市投资控股有限公司出资50亿〈具体由子
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公司深超投资执行) 。这个项目风险很大，因为TCL和京东方不同，并
没有相关技术储备和人才，基本依靠从台湾挖来的工程师团队 。深圳
市政府为降低风险，还将15%的股份卖给了三星。这些股份后来大部分
被湖北省政府的投资基金收购，用于建设华星光电在武汉的生产线。
2013一2017年，华星光电营业收入从155亿元涨到306亿元，净利润从
3.2亿元涨到49亿元。正是因为有华星光电，在家电行业逐渐败退的
TCL集团才成功转向面板生产，2019年正式更名为TCL科技。4
经济启示现代工业的规模经济效应很强。显示面板行业一条生产线的投资
动辑百亿，只有大量生产才能拉低平均成本。因此新企业的进入门槛
极高，不仅投资额度大，还要面对先进入者已经累积的巨 大成本和技
术优势。若新企业成功实现大规模量产，不仅自身成本会降低，还会
抢占旧 企业的市场份额，削弱其规模经济，推高其生产成本，因此一
定会遭遇旧 企业的各种打压，比如三星可以打价格战，夏普也可以到
处搅局。
经济学教科书中关于市场竞争的理论一般都是讲国内 市场，不涉
及国际市场，所以新进入者可以寻求一切市场手段去打破在位者的优
势，比如资本市场并购、挖对方技术团队等。若在位者的打压手段太
过分，还可以诉诸《反芍断法》。但在国际市场上，由国界和政治因
素造成的市场扭曲 非常多。关税和各种非关税壁垒不过是常规手段，
价格操控、技术封锁、并购审查等也是家常便饭。比如中国公司去海
外溢价收购外国公司，标的公司闻 风股价大涨，股东开心，皆 大欢
喜，但对方政府却不允许，市场经济的道理讲不通。若资源不能流动
和重组，市场竞争、优胜劣汰及比较优势等传统经济学推理的有效
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性，都会受到挑战。
行政手段造成的扭曲 往往只有行政力量才能破解，但这并不意味
着政府就一定该帮助国内 企业进入某个行业，关键还要看国内 市场规
模。在一个只有几百万人口的小国，政府若投资和补贴国内 企业，这
些企业无法利用国内 市场的规模经济来降低成本，必须依赖出口，那
政府的投入实际上是在补贴外国消费者。但在我国，使用液晶屏幕的
很多终端产品比如电视和手机，其全球最大的消费市场就在国内，所
以液晶显示产业的外溢性极强。若本国企业能以更低的价格生产〈不
一定非要有技术优势，能够拉低国际厂商的漫天要价也可以) ，政府
就可以考虑扶持本国企业进入，这不仅能打破国际市场的扭曲和苑
断，还可以降低国内下游产业的成本，促进其发展。4E
历史上的今天:
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