置身事内金句分享_置身事内看不懂_论的失败史在别人忙着

原创 置身事内书中经典名句  2022-06-20 11:04  评论 0 条

置身事内金句分享

置身事内信息

作者: 兰小欢
出版社: 上海人民出版社
品方: 世纪文景副标题: 中国政府与经济发展
出版年: 2021-8
页数: 340
定价: 65.00元
装帧: 平装丛书: 世纪文景“大国之治”套装
ISBN: 9787208171336

置身事内看不懂

论”的失败史。在别人忙着读讽“水多加面,面多加水 ”的手忙脚乱
时,作者问: 馒头为什么越蒸越大?

银行是金融系统的核心,也是金融危机的风暴眼 。理解银行的风
险需要深入了解其具体业务,这是近些年关于金融危机的研究中最有
意思的部分。虽然从宏观角度分析危机也很有意思,但只有深入了解
具体业务细节,才能真正对现实的复杂性和吊诡之处产生敬晨之心,
避免夺专其谈。虽然业务内容比较专业,但有两本书写 的相对简明,
是很好的入门读物。一本是耶鲁大学戈顿的《银行的秘密: 现代金融
生存启示录》 〈2011) ,另一本是英国经济学家米尔恩 (Milne) 的
Tpe Fa11 of tpne mouse of Credit: 有at jenpt 打ong 7D Znphk1ng
and jjpat Can be Jone 如 hepafr the Jamage? (2009) 。获过奥斯
卡奖的电影《大空头》中也有很多金融业务细节,很精彩。本片虽然
取材自真人真事,但主人公们其实不是真正从做空金融危机中赚到大
钱的人,还差得远。如果想听听 这次危机中“大钱”交易的故事,祖
克曼的《史上最伟大的交易》 (2018) 是一部可以当小说看的杰作。

关于我国银行系统的风险和改革,两位参与其中的投行经济学家
沃尔特和豪伊写了一本很专业但不难理解的书,《红色资本:中国的
非凡崛起和脆弱的金融基础》 〈2013) ,值得一读。高盛前总裁、美
国前财政部长保尔森也参与和见证了我国金融改革,他的回忆录《与
中国打交道: 亲历一个新经济大国的崛起》 〈2016) 中有很多轶事。
人民银行副行长潘功胜的著作《大行蝶变: 中国大型商业银行复兴之
路》〈2012) 则从中国银行家的角度回顾和分析了大型商业银行的改
革历程,也值得一读。

置身事内r

了1LL 详见哈佛大学福尔唱 (Furman ) 和萨默斯 (Summers) 的论文 (2020) 。

42,为了还债而低价变卖金融资产的行为,术语称为“fire sale”。读者可参考哈佛大学
施莱弗〈Shleifer ) 和芝加哥大学维什尼 〈Vishny) 对这一现象的简明介绍 (2011) 。

43L 衡量美国房价的常用指标是Case-Shiller指数,2008年初大约为180 ,2009年跌穿
150。根据南京大学包尔泰 (Paul Arnmstrong-Taylor ) 著作〈2016 ) 中的数据,温州二手房的价格指数从2011年]月的120跌到2012年]月的85。

人性)爱尔兰数据来自英国经济学家特纳 (Turner ) 的著作 〈2016) 。
4 这种“债务一通货紧缩一经济病条 ”螺旋式下行的罗辑,被美国经济学家费雪

《Fisher) 称为“债务一通缩循环”,可以解释1929一1933年的世界经济大闵条。这种
理论后来被日 本经济学家素朝明发展成为“资产负债表误退理论”,用来解释日 本20世
纪90年代初开始的长期衰退以及美国次贷危机后的衰退〈率朝明,2016 ) 。布朋大学埃
格特松〈Eggertsson) 和谐贝尔奖得主克鲁格曼 〈Krugnan) 的文章〈2012) 系统地
述了这一思路。

61 普林斯顿大学迈恩和芝加哥大学苏非的著作 〈2015) 详细介绍了美国居民的债务和消
费情况。美联储旧金山分行的研究 〈Glick and Lansing,2010) 表明,欧美主要国家
2008年之前10年的房价和居民负债高度正相关,而负债越多的国家,在危机中消费下降
也越多。

置身事内后半句

西班牙的例子来自普林斯顿大学迈恩和芝加哥 大学苏非的著作 (2015) 。

哈佛大学莱因哈特 Reinhart ) 和罗格夫 (Rogoff ) 在其著作 〈2012) 中统计了过去
200年全球主要国家的银行危机次数,发现危机频率和国际资本流动规模高度正相关。

旭) 关于银行风险,英国中央银行前行长默文。金 (Mervyn King) 的著作 〈2016 ) 精彩而
深刻。

《1L0)L, 根据英格兰银行的报告 (Hal dane,Brennan and Madouros,2010) ,2007年美国
主要商业银行的杠杆率 〈总资产/ 一级核心资本) 在20倍左右〈如美洲银行将近21
倍) ,投资银行则在30倍左右〈如雷曼见弟将近28倍) 。而欧洲的德意志银行是52倍,
瑞银是58售。

4LD, 这类资金中数额最大的一类是“回购” (repo) ,可以理解为一种短期抵押借款。耶
重大学戈顿 (Gorton) 的著作〈2011) 对这项重要业务做了简明而精彩的介绍。

121 数据来自英国经济学家特纳的著作 〈2016) 以及旧金山美联储霍尔达 (Jorda) 、德
国波恩大学每拉里克〈Schularick ) 和戴维斯加州大学泰勒 (Taylor ) 的合作研究
《2016) 。此外,三位德国经济学家的研究〔〈Knol1,Schularick and Steger,
2017) 指出,房价在20世纪70年代布雷顿森林体系解体后开始加速上涨,比人均GDP增
速快得多,这可能跟金融放松管制后大量资金进入房地产市场有关。

43)爱尔兰的数据来自特纳的著作〈2016 ) 。银行信贷的顺周期特性也反映在利息变动
中。一旦形势不好,利息也往往迅速升高。纽约大学的格特勒 (Gertler) 和吉尔克里
斯特 (Gilchrist) 的论文 (2018》 描述了2008一2009年全球金融危机期间各种利息的

置身事内读后感作文作文

变动和金融机构的行为。

4), 数字来自英格兰银行的报告 (Haldane,Simon and Madouros,2010) 。

415L 纽约大学菲利莲(Philippon) 和弗吉尼亚大学雷谢夫 (Reshef) 的论文(2012) 研
究了美国金融部门对高学历人才的挤占。《4161,国际清算行的研究人员分解了各大陆间的金融资本流动总量,而不是仅仅关注“净流
量”(Avdjiev,MeCauley and Shin,2016 ) 。跨大西洋金融机构间的紧密联系,有,
复杂的成因和后果,经济史专家图兹 〈Tooze) 的著作 〈2018) 对此有非常详尽和精彩
的论述 。

4LI7L, 这个理论是针对布雷顿森林体系以及之前的金本位所提出的,能否直接套用到如今美
国的贸易赤字问题上,尚有争议。不能据此认为,人民币想要成为国际货币,我国现在
的贸易顺差就必须变成逆差。

人《181 普林斯顿大学迈恩〈Mian ) 、哈佛大学斯特劳布《Straub ) 、芝加哥大学苏非

《Sufi ) 等人的论文详细阑述了发达国家中收入不平等和债务上升之间的关联
(2020a) 。

419) 收入和财富不平等的数据来自德国波恩大学库恩 (Kuhn ) 、舒拉里克 (Schularick )
和施泰因 (Steins) 的论文 (2020) 。

420),富人的钱借给了穷人,逻辑上很好理解,但实际上并不容易证实,需要拨开金融中介
的重重迷雾,搞清楚资金的来龙去脉。美国最富有的1%的人储蓄增加,对应着最穷的90%
的人债务增加,是普林斯顿大学迈恩 (Mian ) 、哈佛大学斯特劳布 (Straub ) 、芝加哥

图书置身事内

大学苏非 (Sufi ) 等人最近的发现 2020b) 。

:42 数据同样来自迈恩 (Mian ) 、斯特劳布〈Straub ) 和苏非 (Sufi ) 的论文
(2020a) 。

人《22) 两位英国经济学家的著作〈Haskel and Westlake,2018) 指出,1990年至2014
年,资本设备相对于当期产品和服务的价格下降 了33%。该书把发达国家称为“没有资本
的资本主义” (capitalism without capital ) ,即更重视无形资产和人才的资本主
义,并深入探讨了这种经济中的生产率停滞和收入不平等。

423) 纽约大学菲利莲 (Philippon ) 写过一本精彩的小书〈2019 ) ,分析美国经济越来越
偏离自由市场,竞争力不断下降 。
人29

) 。 数据来自迈恩 (Mian ) 、斯特劳布 (Straub) 和苏非 (Sufi) 的论文2020a) 。

《251 数据来自库恩 (Kuhn ) 、舒拉里克《〈Schularick ) 和施泰因〈Steins ) 的论文
《2020) 。富人的九成资产都是股票,这一比例自1950年至今变化不大。

261,见易纲的文章 (2019) 。
《27), 关于“影子银行”,详见本章后文“银行风险”小节。

428),很多人认为地方政府债务不仅应包括政府的显性债务,也应包括其关联企业的债务,
所以债务负担不止3钙。但如果把这些隐性债务算到政府头上的话,就不能再重复算到企
业头上,因此这类争议并不影响对总体债务水平的估算。

历史上的今天:

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