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当然，中国经历的变迁只是人类总体趋势的体现，而非特例。第九章谈到，至少自中世纪开始，商业市场不断跨地区拓展，提升市场实现人际风险互助与资源共享的能力。在这个长距离贸易的演进过程中，倚兰人、英国人于16世纪加入海洋贸易行列，但他们的做法与众不同:采用股份有限公\\司，向干千万万投资者友行股票融资、分摊长程贸易风险。只是在推出此创举时，他们可能没想到，公司这种跨血缘的商业组织;和来会成为市场主体全然改变世界。在此，不妨再回顾晚清薛福成在《论公司不举之病》中所说，“西洋诸国，开物成务，往往有萃干万人之力，而尚处其薄且弱者，则合通国之力以为乙。于是有鸠集公司之一法。官绅商民，各随贫富为买股多熹。利害相共，故人无异心，上下相维，故举无败事。由是纠丰众委以入千，众能以为能，众财以为财“。也就是说，有了纠集公司这个办法，不管官绅还是商人、普通百姓，都可根据贫富而适当出资入股，这样众人的利益都捆绑在一起，就人无异心、上下相维了。，不过，在薛福成感叹公司之厉害的19世纪末，丁方公司“纠众智以为知，众能以为能，众财以为财′的能力其实还没达到他讲到的程度。到19世纪中期，在美国公司里，股东数量最多的也就是2500个左右;至1902年，股东数量最多的三个上市公司美国电话电报公司(AT&T)、宾儿法尼亚铁路公司和美国钢铁公司一一分别有1.2万、2.8万和2.4万股东，它们的股东到1931年分别上升到64.2万、24.1万和17.5万，股权才真正高度分散。在1900年时，全美有440万股市投资者，1929年有1800万股民，而到今天，529%的美国家庭直接或间接持有股票、股权基金，也就是近1.5亿居民跟股市利益相关联。所以，今天，公司集“众财以为财”的能力真是史无前例。在集“众智以为智，众能以为能”方面，19世纪的公司最多雇用上万员工，而今天的沃尔玛在全球有雇员220万人亚马示雇用100多万人，富士康雇用的工人则更多。这是古代人想不到的商业组织规模。截至2021年1月15日，苹果公司市值为2.1万亿美元，只低于全球前7大经济体的GDP，亚马逊和微软市值都是1.6万亿美元、脸书市值为7159亿美元，等等。这些公司的力量不仅在于经济规模与社会影响，更在于其独立性，甚至可以与总统叫板。在美国败选总统特朗普灿动支持者于2021年1月6日冲击美国国会后，脸书、推特等社交媒体公司决定关停特明普的账号，蔡止他发布言论，对此连总统也无法应对。而在人0全特明普召集相关公\\司高管参加白宫的“新冠病毒疫苗峰会”，但邀请立即被领头开发疫苗的两家公莫德纳(Moderna)的CEO拒绝，之后两家4公司也朱因此受到白宫的报复，足见现代公司的放量量国家作为人造组织，至少在5000多年前就出现(第三章、第十一章)，而股份有限公司作为人造

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的商业组织，才出现不到500年。可是，这么短的时间内，公司的力量就在向国家人靠拢。原因有多个方面。首先，公司创立的目的比国家单纯，就是通过商业达到赢利赚钱，以利润最大化为目标。正医为这一操，人\\司比发展国家容易，世界上成功的公司远多于成功的国家。其次，公司可以跨越国界到处投资、经商，改变众多社会的生活，而在现有主权体系之下，国家之间不能跨界渗透，因此跨国公司比多数国家在全球的影响力更大。最后，昌然主权国家的政府掌握立法权、司法权和行政权，理论一可以胎便让制公司，权力大于后者，可是公司可以选择从一个国家迁往他国，以此平衡国家权为。自中世纪商业革命以来，市场与金融逐步发展的结果，不仪是以非人格化的市场交易取代了原来基于血缘和其他社会关系实现互助的方式，而且还推演出股份有限公司这种超越血缘的市场主体，并以此大大改变人类景观。今天，在美国、中国及许多其他社会，两种人造组织的资源调配能力最强，首先是国家，其次是公司，而家族和其他社会组织的力量在持续衰退金融市场带来危机风险金融工具增多、人金融市场深化太展，给人类提供了更加丰富的避险选择，让人类可以精准安排可以想到的未来风险，这当然是好事。可是，这也融来金融市场内在的问题。自然风险的特点是，两地相隔的距离越远，同时发生同样风险事件的概率一般越低。比如，湖南跟河北相距甚远，不太会同时遭遇旱灾、水灾，而中国、中东、欧洲和美洲同时经历同一旱灾冲击的概率会更低。相比之下，人金融市场所隐含的系统风险是人造的，具有截然不同的属性，特别是在现代通信技术和交通技术之下，各地、各国的金融市场紧密相连，一地区的银行或保险公司发生破产，通过其交易对手的关系可以快速传导至全国甚至全球的金融体系。2008年源于美国住房按揭贷款危机的金融危机，就冲击了世界各国的各类人金融市场，影响了几乎所有经济与社会。金融风险不仅传导性强，而且由于金融交易的标的是看不见、摸不着的跨期契约，这种跨期性和无形性既带来巨大的“逃跑”违约空间，又给各参与方巨大的想象空间，给造谣者、误导者、欺诈者提供机会，致使金融市场容易发生层层亚加式(cascading)处忆，也就是金融学里讲的“跟风式”交易行为和连锁反应所导致的市场衣盘风险。人金融危机这种纯粹的人造风险虽然不源于大自然，可是其重创实体经济和人类社会的能力不亚于自然风险。在这个意义上，人金融市场的发明和发展或许解决了自然风险对生存的挑战，但同时制造了一个全新且杀伤力也不低的魔抱一一金融危机。第十章说到，古罗马先于中国和其他社会发展出了银行与公众证券市场，靠外部金融交易实现人际合作。而目前所知的人类最时的金融危机也发生在那里，这似乎不足为奇，因为没有金融的其他社会当然不会有金融危机。在罗马帝国第一任皇帝奥古斯都的执政期(公元前30年至公元

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14年)，尤其是前半期，他挥金如土地装潢都城罗马，包括建造阿波罗神庙、朱利乌斯神庙、庞贝大剧院，以取局罗马市民，并完成四通八达的帝国公路网〈即所谓的“条条大路通罗马”)。不但朝廷到处挖金矿银矿、加铸货币、扩大流动性，而且银行及其他金融机构也大量低息放贷，在高高的金融杠杆下，土地与房价暴涨，经济一片繁茶。可是，从公元前9年至公元32年间，人金币银币发行量大约只有之前的1/20，加上大量金属货币随占领军外流至罗马帝国的各属地，造成罗马本土的流动性严重紧缩，信贫利率高汪，地价持续下跌。在此局面下，公元33年，罗马参议院通过议案，要求所有放贷者(包括银行及其他金融机构)在18个月内调整放贷结构，必须有不低于2/3的资金投放于土地，并为贷款利率设置上限。该法律的用意当然是为保住地价，但实际效果却是迫使放贷者加速抽回先前的贷款，包括土地、商业和个人贷款;对于那些无钱还债的借方，银行甚至去法院诉讼，逼迫借方卖地还贷。在抽贷压力乙下，借方别无选择，只好甩卖土地和其他资产或终止商业投资，导致土地和其他资产价格暴跌，各类资金链冻结，甚全有钱在手的富人也变得格外保守，不再愿意放贷。抽贷危机带给罗马社会一片慌乱，经济收缩严重。当然，古罗马的信仿危机与以金融资产暴涨暴跌为特色的现代金融危机有些不同，因为那次金融处眉主要是罗马参议院的决议所致，以抽贷为导火索。但那次危机对社会的打击面同样较大，因为据彼得.德明(PeterTemim)的判断，“到公元1世纪，从地位高贵到底层的罗马人都参与了一对一的放贫和借贷”;当人金融服务面非常广泛时，人金融的普惠性得以体现，但代价是一旦发生金融危机，其打击面也会很广泛。17世纪初倚兰的郁金香泡沫是金融史学者天注较多的历史案例。1593年郁金香传入倚兰，由于其土壤和和气候特点，人符兰很快成为郁金香的主要栽培地之一，并培育出各种新奇珍品。1634年开始，市场对郁金香的需求逐渐增加，尤其是珍品的价格上涨更快，最贵时一株郁金香球蔡相当于110盎司黄金，按今天的金价算等于22万美元。1636年10月在新一季栽培入土之后，次年春季才开花交割的郁金香，以“期货”的形式一直在持续进行交易。其中，期货合约的卖方承诺次年三四月郁金香人花开时交货，而期货买方承诸那时将付款取货，两方发生人交易时不支付现金，但都有义务在期货到期时进行交割，而未来交割的价格〈即期货价)会每天根据行情的变化调整。因此，郁金香期货是典型的金融合约，在到期交割郁金香之前给投机者提供了广阔的想象与炒作空间。在1637年1月初至2月初的一个月时间里，一些郁金香品种的期货价格飙升30~100倍，而到1639年初，同类价格跌回到高点的1%不到。不过，由于参与投机郁金香的人数比较少，泡沫破裂所冲击的人数不多，对社会和经济的打

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